Шта је то Зеро-Бета портфељ?
Норт-бета портфељ је портфолио изграђен да има нулт систематски ризик или, другим речима, бета нулу. Нулти-бета портфељ имао би исти очекивани принос као и стопа без ризика. Такав портфељ имао би нулту корелацију са кретањем на тржишту, с обзиром на то да је његов очекивани принос једнак безризичној стопи или релативно ниској стопи приноса у поређењу с портфељима високог бета.
Разумевање бета верзије
Разумевање Зеро-Бета портфеља
Норт-бета портфељ мало је вероватно да ће привући интерес инвеститора за биковска тржишта будући да такав портфељ нема изложеност тржишту и, према томе, би био лошији од диверзификованог тржишног портфеља. То може привући неко интересовање током тржишта медвједа, али вјероватно је да ће инвеститори поставити питање да ли је само улагање у безризичне, краткорочне благајне боља и јефтинија алтернатива портфолиу који није нула трошкова.
Бета и Формула
Бета мери осетљивост акција (или друге хартије од вредности) на кретање цена посебно референцираног тржишног индекса. Ова статистика мери ако је инвестиција мање или више колебљива у односу на тржишни индекс према коме се мери. Бета више од једне указује да је инвестиција нестабилнија од тржишта, док бета мања од једне указује да је инвестиција мање променљива од тржишта. Негативне бета-верзије су могуће и указују да се инвестиција креће у супротном смеру од одређене тржишне мере.
На пример, замислите залихе великих капака. Могуће је да би та дионица могла имати бета верзију од 0, 97 у односу на Стандард и Поор'с (С&П) 500 индекс (велики индекс дионица), а истовремено има бета од 0, 7 у односу на Русселл 2000 индекс (индекс са малим капиталом). У исто време, могло би бити могуће да компанија има негативну бета верзију врло неповезаног индекса, попут индекса дуга на тржиштима у настајању.
Формула за бета је:
Бета = Коваријација поврата тржишта са повратом акција / Варијација поврата тржишта
Једноставни Нулта-Бета пример
Као једноставан пример нулте бета верзије размотрите следеће. Портфељ менаџер жели да изгради нулти-бета портфељ у односу на С&П 500 индекс. Менаџер има пет милиона долара за улагање и разматра следеће могућности улагања:
Стоцк 1: садржи бета верзију 0, 95
Залихе 2: има бета од 0, 55
Бонд 1: има бета верзију од 0, 2
Бонд 2: садржи бета верзију од -0.5
Роба 1: садржи бета верзију од -0.8
Ако би менаџер за инвестиције доделио капитал на следећи начин, створио би портфељ са бета верзијом од приближно нуле:
Залиха 1: 700 000 долара (14% портфеља; пондерисана бета од 0, 133)
Стоцк 2: 1.400.000 УСД (28% портфеља; пондерисана бета од 0.182)
Обвезница 1: 400 000 УСД (8% портфеља; пондерисана бета од 0, 016)
Обвезница 2: милион долара (20% портфеља; пондерисана бета -0, 1)
Роба 1: 1, 5 милиона долара (20% портфеља; пондерисана бета -0.24)
Овај портфељ би имао бета верзију од -0.009, што се сматра готово нултим бета портфељем.
