Опадајуће залихе америчких компанија са чиповима вероватно ће се погоршати јер америчко-кинески трговински рат баца сенку на будућност некад вреле индустрије и прети ширем америчком тржишту акција, према недавном извештају Морган Станлеија под називом „Мицро Меетс Мацро: Технологија недовољне тежине и опрезан Семису. " Фирма на Валл Стреету негативно утиче на залихе полуводича, тврдећи да су процене улице и даље превисоке.
Предњи ветрови који се суочавају са чипским залихама
- Трговинске тензије које нису снижене на америчком тржишту акцијаСемицондуцтор индустрија посматра се као проки за глобални раст и „чврсто је умотана у расправу о тарифама“ Слаба крајња потражња на готово сваком полуводичком крајњем тржишту. компаније које теже на маржама
Ризици се не одражавају на цене акција
„Наглашавамо да је наш поглед на стратегију веће слике у великој мјери усклађен са нашим полуводичким приказом. Чак и гледајући трећу рунду тарифа, укупна макро слика није врста окружења која ће довести до поновног убрзавања испорука полуводича у другом. пола ", каже Морган Станлеи. Аналитичари додају да је преузимање пошиљки у другом делу године већ процењено у залихе.
Поред тога, док су америчке акције последњих дана пале за око 5%, у светлу макро-трговинске несигурности и ескалирања трговинских тензија између две економске електране, аналитичари не виде да је повећани ризик у потпуности одражен на америчком тржишту акција. Морган Станлеи каже да би тензије могле погоршати ионако слабе перспективе зараде, предвиђајући да ће се раст ЕПС-а у 2019. смањити на 0% са 21% у 2018. години.
Семи приходи смањени за 4, 4%
Простор полуводича се „посматра као проки за глобални раст“ и „чврсто је умотан у расправу о тарифама“, приметио је Морган Станлеи. Ако се на целокупни кинески извоз уведе порез од 25%, што би Пекинг вероватно могло изазвати одмазне мере, то би могло имати велике последице на ланцима снабдевања и залихама залиха чипова који се већ боре са све већом потражњом.
"И даље видимо веома високе залихе на билансима полуводича и на каналу, слабу крајњу потражњу на скоро свим крајњим тржиштима полуводича, величину меморије која се генерише у генерацији и капиталну потрошњу која се није довољно прилагодила осјећати се угодно уз све то “, написала је Морган Станлеи.
Аналитичари препоручују инвеститорима да смање позиције у полуводичима, наводећи "рецесију зараде која је већ на нама." У међувремену, средњи дани залиха полупроизвода су у првом тромесечју порасли за 18% у односу на 114 у поређењу са дугорочним средњим вредностима од 88. Неке фирме се боре у средњим данима залиха између 120 и 150, и на или близу вршних нивоа, додали су. Без краткорочног преокрета на видику, аналитичари очекују да ће вишак залиха наставити да смањује раст и вагати на маржи.
За укупан сектор чипова, Морган Станлеи моделира да бруто маржа и оперативна маржа падну 30 бпс односно 120 бпс ИОИ респективно, на паду од 4, 4%.
Компаније које планирају даљњи пад прихода укључују Ципресс Семицондуцтор Цорп. (ЦИ), Вестерн Дигитал Цорп. (ВДЦ), Скиворкс Солутионс Инц. (СВКС), Нвидиа Цорп. (НВДА) и Мицрон Тецхнологи Инц. (МУ).
Гледајући унапред
Упркос општем медведском изгледу, аналитичари Морган Станлеија напомињу да би се ствари могле претворити у позитивније ако се одређени сценарији одиграју. Прво, ако потражња дође изнад очекивања, ниво залиха би се смањио и подржавао „снажни повратак“ опоравка у другој половини године.
„Остале ставке које би могле нагнути наклоност ка кампу бикова укључују значајни напредак у трговини САД-Кина, пригушену инфлацију, слабу политику Феда и успоравање раста зарада, “ прочитајте у извештају.
Напредујући у 2020. годину, Морган Станлеи очекује да ће бруто и оперативна маржа за полумисије ојачати за 50 бпс односно 150 бпс, респективно, на 6, 6% повећања прихода.
