Шта је негативно преношење?
Негативни трошак је стање у којем трошак држања инвестиције или хартије од вредности прелази приход који је стекао док га држите. Негативна трговина или улагање често је непожељно професионалним менаџерима портфеља јер значи да инвестиција губи новац све док главна вредност инвестиције остане иста (или опада). Међутим, многи инвеститори и професионалци редовно ступају у такве услове где очекују значајну исплату од задржавања инвестиције током времена.
Кључне Такеаваис
- Негативни трошак је стање где инвестиције коштају више него што доносе у краткорочном временском оквиру. Можда постоји много разлога за задржавање инвестиције, али сви укључују појам очекиване капиталне добити. Негативни пренос може постојати у великом броју инвестиција.
Како дјелује негативно преношење
Свака инвестиција која кошта више него што враћа у исплати може резултирати негативним трошковима. Негативно улагање може бити позиција у хартијама од вредности (као што су обвезнице, акције, футурес или форек позиције), некретнине (као што је имовина за изнајмљивање) или чак посао. Чак и банке могу доживети негативан салдо ако је приход зарађен кредитом мањи од трошкова банке. То се такође назива негативна цена превоза.
Ова мера не укључује капиталне добитке који би се могли догодити приликом продаје имовине или доспећа. Овакви очекивани добици често су главни разлог што се такве инвестиције покрећу и задржавају.
На пример, поседовање куће је негативно улагање за већину власника кућа који живе у кући као основно пребивалиште. Трошкови камате на типичну хипотеку сваког месеца су већи од износа који ће се приписати главници за прву половину трајања хипотеке. Уз то, трошкови одржавања куће представљају и финансијско оптерећење. Међутим, с обзиром на то да цене кућа имају тенденцију раста током година, многи власници домова доживљавају бар неки износ капиталног добитка поседујући дом најмање неколико година.
У свету професионалног инвестирања, инвеститор може позајмити новац уз камату од 6% како би уложио у обвезницу плаћајући принос од 4%. У овом случају, инвеститор има негативан принос од 2% и заправо троши новац да поседује обвезницу. Једини разлог за то био би тај што је обвезница откупљена с попустом у односу на очекиване будуће цене. Ако је обвезница купљена номинално или више и држана до доспећа, инвеститор ће имати негативан поврат. Међутим, ако се цена обвезнице повећа (што се догоди када каматне стопе падну), тада би капитални добици инвеститора могли надмашити губитак у негативном стању.
Други разлог за куповину негативног улагања у куповину може бити коришћење пореских олакшица. На пример, претпоставимо да је инвеститор купио кондоминијум и узео га у закуп након што су сви трошкови додати у приход од најма био је 50 долара мањи од месечних трошкова. Међутим, с обзиром на то да је плаћање камате одбијало порез, инвеститор је уштедио 150 долара месечно на порезима. Ово омогућава инвеститору да задржи стан довољно времена да предвиди капитални добитак. Пошто се порески закони разликују од једног до другог, такве погодности неће бити свугде уједначене, а када се порески закони измене, трошкови ношења могу постати већи.
Иако је позајмљивање за улагање типичан разлог негативног преноса (где је каматна цена интерес), кратка продаја такође може створити негативну ситуацију ношења. Један пример би био тржишно неутрална стратегија у којој је кратка позиција у хартијама од вредности усклађена са дугом позицијом у другој.
Инвеститори на девизним тржиштима такође могу имати негативну трговину, звану негативан носиви пар. Посудба новца у валути са високим каматним стопама и затим улагање у имовину деноминирану у валути ниже каматне стопе створиће негативан резултат. Међутим, ако се вредност валуте високог приноса смањи у односу на валуту са нижим приносом, тада повољна промена курса може створити добит која више од надокнађује негативни износ.
