ЈПМорган Цхасе & Цо. (ЈПМ) ће вероватно остати звјездана банка у догледној будућности. Али дуга линија успеха својих акција вероватно се ближи крају, ако већ није готова. Под водством извршног директора Џејмија Димона банка је проживела неке од најбурнијих година у финансијској историји и нису прошли незапажено од стране инвеститора. Али то признање оперативне супериорности сада је у потпуности у цени акција банке, остављајући мало простора за даље перформансе, према недавној причи у Баррону.
Акције ЈПМорган ове године надмашују шире тржиште, готово 22%, чиме је укупна тржишна капитализација банке достигла више од 380 милијарди долара. Поређења ради, Банк оф Америца Цорпоратион (БАЦ), Веллс Фарго & Цо. (ВФЦ), Цитигроуп Инц. (Ц), Голдман Сацхс Гроуп Инц. (ГС) и Морган Станлеи (МС) имају тржишне лимите у износу од 275 милијарди, 214 милијарди долара, 157 милијарди, 77 милијарди и 72 милијарде долара, респективно.
Кључне Такеаваис
- ЈПМорган је порастао за 95% у последњих пет година, знатно изнад својих вршњака. Укупни тржишни лимит од 380 милијарди УСД / Е на готово 25% премије изнад просека вишеструког ривала. ЦЕО Јамие Димон је ЦЕО од 2006.
Осим импресивних 75% добитка Банк оф Америца у посљедњих пет година, пораст ЈПМорган-а од 95% је више него троструко већи од осталих четири велика ривала банке. Тај пораст је гурнуо банковни однос цене и зараде (П / Е омјер), кључни показатељ вредновања, на 11, 35. То значи да акција сада тргује са готово 25% премије у односу на просечан напредак вишеструко од својих колега.
Јамес Митцхелл из Буцкингхам Ресеарцх Ресеарцх-а тврди да је премија показатељ да залихе достижу границе својих перформанси у односу на вршњаке. „Да би материјално надмашио вршњачку групу последњих година, “ написао је у напомени клијентима, „већи део основних перформанси се цене на њима.“ Митцхелл је деградирао акције ЈПМорган-а са Буи на Неутрал.
Али то не значи да ће перформансе банке пропасти. То само значи да цена акција одражава мишљење инвеститора да је ЈПМорган достигао оперативну ефикасност за коју друге банке још увек теже. Велики део те ефикасности заслужан је радом америчког најбољег банкара, Џејмија Димона, кога је Баррон раније ове године цитирао рекавши: "Градите, градите, градите, радите добро од стране ваших купаца и заједница, а акције ће се побринути за то. себе."
То је пословна филозофија која, изгледа, добро успела за 63-годишњег банкара који је први пут преузео кормило у ЈПМорган-у 2006. Од тада је он водио ЈПМорган кроз најгору глобалну финансијску кризу 2007-2008, Велику рецесију што је уследило, повећани регулаторни захтеви усвојени Додд-Франк-овим законом и епоба невероватно ниских каматних стопа која траје и данас.
У свом последњем кварталном извештају о заради, банка је пријавила добит која је порасла 16%, а профит од кредитних операција порастао је 7%. Зарада по акцији достигла је 2, 82 долара, што је изнад просечне процене 2, 50 долара аналитичара које је испитивао ФацтСет, према Валл Стреет Јоурналу. Иако је ово још један тромесечни рекорд за банку, недавно смањење каматних стопа од стране Федералних резерви вероватно ће се смањити на нето каматне марже. Даљи резови би погоршали тај проблем.
Гледајући унапред
Али једна од највећих нових претњи традиционалној банкарској индустрији је технологија, тачније сорта финтецх. Али Димоново фокусирање на „изградњу“ значило је велика улагања у нову технологију, постављајући ЈПМорган за сталну доминацију чак и у новом технолошком добу. Стога, иако ће учинак можда бити неуспешан у блиској будућности, ЈПМорган ће вероватно остати снажно улагање за дугорочног инвеститора.
