Шта је под-суверена обавеза (ССО)?
Под-суверена обавеза је облик дужничких обавеза који издају хијерархијски слојеви испод крајњег органа управљања нације, државе или територије. Овај облик дуга потиче од емисија обвезница које стварају државе, покрајине, градови или места како би се финансирале општински и локални пројекти.
Подсавјетска обавеза се такође назива и обавеза општинског дуга.
Разумевање субверенарних обавеза (ССО)
Субвевернутна обавеза је облик обавеза дуга који обично стварају општине како би испунио потребе за финансирањем. Инвеститори или виши државни органи земље могу да купе општинске обвезнице које су издале ове подређене јединице. Емитенти су дужни периодично да плаћају камате на обвезнице до доспећа хартија од вредности, када се отплаћује главни износ инвестиције.
Субверене државне обавезе издају се за прикупљање капитала за финансирање пројекта који би региону или заједници додао вриједност након завршетка. Плаћање камате на обавезу може се финансирати из прихода који ће се остварити пројектом или са рачуна прихода општинског издаваоца. Органи за издавање одговорни су за проблеме са дугом који могу представљати значајан ризик у зависности од финансијског здравља општине. Агенције за оцењивање процењују ризик од неплаћања сваког издаваоца и на одговарајући начин процењују обвезнице. Међутим, с обзиром да ове обвезнице подржава мало владино тело, ризик неплаћања је мањи од ризика корпоративних обвезница. Из тог разлога, општинске обвезнице се обично издају са нижим приносима од корпоративних обвезница.
Док су неке обавезе према субвенцијама државе опорезиве, друге нису. Обвезница ослобођена од пореза издаје се за финансирање пројекта који директно утиче на заједницу. Камата зарађена на овим обвезницама не подлијеже опорезивању на савезном нивоу. Инвеститор има додатну корист за ослобађање од пореза на државном или локалном нивоу ако пребива у држави у којој је издата. Обавезе под-државних власти опорезују се ако пројекат за који се финансира примања обвезница нема очигледне јавне користи. Већина опорезивих обавеза суверене државе издаје се за финансирање недостатака државних и локалних пензијских фондова. Остале ситуације у којима се може издати опорезиви субверзни дуг укључују финансирање локалних спортских објеката, финансирање смештаја под вођством инвеститора или дуг рефинансирања. Обвезничке америчке обвезнице (БАБс) су пример опорезивих обвезница; створени су према америчком Закону о опоравку и поновном инвестирању (АРРА) из 2009. године и, иако су опорезовани, имају посебне пореске кредите и савезне субвенције за издаваоца и власника обвезница.
Инвеститори који откупе дуг издат од стране сувереног тијела изложени су ризику позива. Обавезе према опћинском дугу могу се назвати, што значи да издавалац који се нада да ће рефинанцирати свој неизмирени дуг нижом каматном стопом, тражити повољнији распоред плаћања или жели бољи уговор о дугу, може откупити обвезнице прије доспијећа. Једном када се обвезница повуче са тржишта на датум позива, власник обвезнице престаје примати плаћања камате. Власник дуга суочен са ризиком да се његова или њена обвезница може назвати такође је суочен са ризиком реинвестирања. У привреди са падом каматних стопа, издавалац може искористити прилику за откуп својих постојећих обвезница и поновно издавање обвезница по нижој каматној стопи. Куповином својих обвезница назад, инвеститори можда неће имати другог избора него да реинвестирају своје приходе у сличне понуде дуга са нижим отплатама камата.
