Донедавно је Голдман Сацхс био опрезан према америчким залихама, прогнозирајући да ће С&П 500 индекс (СПКС) бити раван до краја 2019. године, а 2020. године за само 3%. Њихови најновији циљеви за С&П 500 крајем године су сада 3.100 за 2019. и 3.400 за 2020, што представља одговарајући добитак од 2.9% и 12.8% од завршетка 30. јула 2019. године.
"Наш модел процене подразумева да П / Е мултипле остаје стабилан на 17, 6к у 2019. години, јер Фед на крају постаје мање голуб, него што тржиште тренутно очекује, али се економски раст поново убрзава како би потврдио поверење инвеститора у ширење", каже Голдманова истраживачка група за стратегију портфеља у њихов последњи извештај о америчком капиталу. "Очекујемо да ће се тај број 2020. године проширити на 18, 4к, јер ће се повишена несигурност политике више него надокнадити ветром из наставка економске експанзије", додају они.
Значај за инвеститоре
Голдман је повећао циљне цијене за 2019. и 2020. за С&П 500, чак и када су снизили горњу и нижу прогнозу за 2019. С&П 500 ЕПС са 173 на 167 долара, а њихова пројекција за 2020. са 181 на 177 долара. За поређење, тренутне процене консензуса одоздо према горе су 166 долара за 2019. и 184 долара за 2020. годину.
Процењена годишња стопа раста ЕПС-а (ИОИ) са ЕПС-ом за 2019. пала је са 6% на 3%. Прогнозирана стопа раста у 2020. години порасла је са 4% на 6%, углавном због тога што она сада излази из ниже основице у 2019. години.
Голдман предвиђа да ће се продаја повећати за 5% у 2019. и 4% у 2020. години, отприлике у складу с њиховим пројекцијама раста номиналног америчког БДП-а. Међутим, очекују да ће се профитна маржа смањити за 39 базних бодова (бп) у 2019. години, прије него што ће се скромно опоравити 2020. и 2021. године.
"Већина промена у нашој процени зараде проводи се слабијим економским активностима него што се очекивало, ценама нафте и маржама, посебно у оквиру полуводича", пише Голдман у вези са 2019. годином.
Што се тиче 2020. године, они кажу: „Наши економисти очекују скроман скок америчког и глобалног економског раста, а идиосинкратски налет ветра у полуводичима би требало да се смањи. Међутим, наша процена ЕПС-а испод консензуса за 2020. резултат је тога што прогнозирамо мању експанзију марже од оне на дну - аналитичари претпостављају (+ 14бп у односу на 65бп)."
За 2021. Голдман пројектује да ће ЕПС порасти за 5%, на 185 УСД. Претпостављају да ће се економија наставити с експанзијом и да ће марже нето добити бити готово непромијењене од 2020. године.
Иако је Голдман више оптимистичан у погледу тржишта, Мике Вилсон, главни директор за инвестиције (ЦИО) Морган Станлеи-а, остаје медвједи. Сматра да су процене будућих зарада консензусом превисоке за око 5% до 10%, предвиђа корекцију тржишта од 10% у наредна три месеца, и очекује да ће С&П 500 2019. завршити на 2.750, или 8, 6% испод завршетка 30. јула, по Барронову.
Вилсон открива да су негативна корпоративна упутства о будућим зарадама на трогодишњем нивоу у односу на позитивне смернице, преноси Бусинесс Инсидер. Он такође примећује да су одбрамбене акције, попут оних са малим дугом и високим приносом капитала, међу водећим на тржишту, што указује на нервозу међу инвеститорима. Коначно, он је међу онима који брину да је ширина тржишта слаба, што сугерира да се изгледи за раст већине акција погоршавају.
Гледајући унапред
Предвиђања овисе о претпоставкама. И Голдман Сацхс и Морган Станлеи сматрају да су процене консензусних зарада превисоке, али ипак дају врло различите тржишне прогнозе. У међувремену, Голдман препоручује селективно излагање цикличким производима, као што су транспортне залихе, "обвезнице проки капитала које су заостајале за својим типичним бетама на стопе", и фаворизовање пружатеља здравствених услуга и услуга над произвођачима лекова.
