Берза може бити узбудљива, узбудљива, застрашујућа и застрашујућа. Залихе се испоручују у свим облицима и величинама и покривају широк спектар индустрија - улагањем у њих држат ћете се на ногама. Постоје велике залихе тржишне капитализације у здравственој индустрији, попут имена домаћинстава попут Јохнсон & Јохнсон (ЈЊ). У металној индустрији постоје мале залихе тржишне капитализације, које нуде релативно непознате компаније као што је Хорсехеад Холдингс Цорп. (ЗИНЦ). И, наравно, хиљаде акција постоје између.
Многи инвеститори гледају на тржишну капитализацију као проки за то колико добро тргују залихама и колико је лако куповати или продавати акције по датој цени током одређеног временског периода. Већина вјерује да су велике залихе тржишне капитализације лакше и брже трговати (ликвидније) од мањих залиха тржишне капитализације. Због тога, мање акције капитализације имају тенденцију да примају „премију ликвидности“ - додатни поврат или додатну компензацију инвеститори могу добити само за држање малих капиталних акција. Али премија за ликвидност није увек остварена и постоје аналитичари који верују да ликвидност има веома мали утицај на приносе. Дакле, да ли се ликвидност увек жртвује, јер акције имају низак обим трговања? Ако је одговор тако, како се овај утицај враћа?
Мала тржишна капитализација и ликвидност
На америчком тржишту акција мале залихе тржишне капитализације вреднују на мање од две милијарде долара. На међународним тржиштима (посебно на тржиштима у настајању) марка од две милијарде долара често карактерише средњо-велике акције капитализације, с тим да су мале залихе вредне мање од милијарду долара. (За више увида, о залихама малих и великих обима.)
Када се користи строга дефиниција обима трговања као проки за ликвидност, чини се да мале акције капитала имају проблем са ликвидношћу. Због овог проблема инвеститори склони одустати од тржишта, остављајући отворене могућности за инвеститоре који су у потрази за подцијењеним залихама. Али пре него што направе скок у мање залихе, инвеститори морају да разумеју потенцијалне замке. Прво, није загарантована премија за ликвидност, а слепо улагање у залихе малог капитала без спровођења потребних истраживања и одговарајуће пажње могу довести до огромних губитака.
Друго, мале залихе имају тенденцију да дугорочно надмашују велике залихе, али могу да показују већу волатилност током краћих периода. У ствари, истраживање показује да су процењене годишње премије за ризик за неликвидне залихе веће за 1, 1% него за ликвидне залихе.
Управљање ризиком ликвидности
Због уоченог ризика ликвидности, залихе многих малих фирми се занемарују. Добра вест је да се ризиком ликвидности може управљати. Препоручујемо следеће методе:
- Истраживање које упоређује портфеље малих и великих фирми на сличним нивоима ликвидности показује да су портфеље мањих фирми надмашили портфеље већих фирми чак и на једнаким нивоима ликвидности. То значи да би високо ликвидне мале залихе могле да надмаше велике залихе, док ликвидност представља ризик. Са малим капитализационим залихама, ликвидност има тенденцију да нестане када нема продавача или када су сви продавци већ продали. Купци и даље могу бити вани и немају шта да купе, а у таквим случајевима цена акција може се кретати по страни (не иде горе или доле) док неки догађај не покрене новоосновану спремност за трансакцију. Међутим, купци који су урадили своје истраживање можда ће утврдити да су тачке на којима је интересовање акција низак такође најбоља времена за куповину. Ова стратегија захтева стрпљење и спремност за скок чим залихе постану ликвидне. Могу се појавити два сценарија приликом покушаја продаје малих залиха. У првом, пожељнијем сценарију, инвеститори желе да продају када је цена акција порасла на њен очекивани ниво и процена вредности изгледа потпуна. У овом тренутку, акције су можда привукле пажњу других инвеститора, аналитичара на страни продаје и медија. То обично значи да се ликвидност отворила, да више купаца улази на тржиште, а у овом сценарију тржиште је спремно да вам скине акције и продаја је лака и брза. До другог сценарија може доћи док је ликвидност и даље ниска. У овом тренутку, инвеститори морају стрпљиво извршавати налог за продају и чекати тржиште, баш као што су то радили приликом куповине акција.
Доња граница
Ако сте направили домаћи задатак, узмите дугачак поглед и вежбајте стрпљење, вероватно ћете установити да улагање у мале залихе тржишне капитализације није ризичније од улагања у велике залихе. Због мањег интересовања за ову категорију, често је лакше пронаћи атрактивно вредне залихе - а резултирајући учинак је често импресиван.
