Маратонска нафта (НИСЕ: МРО) постала је две компаније 30. јуна када су рафинерије и маркетиншка средства тог предузећа, која се обично називају низводно, спојена у Маратхон Петролеум (НИСЕ: МПЦ), предузеће које је одвојено и управљано. Акционари Маратхон Оил-а добиће годишње дивиденде од 60 центи по акцији, а акционари Маратхон Пете-а 80 центи по акцији. Акционари маратонског уља пре спинофа сада се суочавају са неколико опција. Да ли продају своје акције Маратхон Пете? Или како да продате њихове акције Маратхон Оил и купите више тек ископане компаније, или настављају да држе и једно и друго? Читајте даље, и ја ћу вам доставити свој одговор.
ТУТОРИЈАЛ: Улагање у пет минута
Интегрисано уље
Крајња интегрисана нафтна компанија била је Стандард Оил, коју је креирао Јохн Д. Роцкефеллер као начин заштите од нестабилности у послу. Поседовањем целог ланца снабдевања, цене нафте биле су мање транспарентне, што је омогућило велике пореске олакшице Роцкефеллеру, који је постао најбогатија особа своје ере. Данас је Стандард Оил шест изузетно великих компанија (укључујући Маратхон Пете) и ускоро ће постати седам кад ЦоноцоПхиллип с (НИСЕ: ЦОП) покрене своје пословање на рафинерији и маркетингу. Та два корака стручњака из индустрије сугерирају да је само питање времена када ће БП (НИСЕ: БП) и ЕкконМобил (НИСЕ: КСОМ) учинити исто. Неки предлажу да ЕкконМобил добије додатну тржишну капицу од 80 милијарди долара на тај начин. Уз транспарентне цене у свакој тачки ланца снабдевања, интеграција има малу вредност. Вријеме ће показати колико додатног богатства Маратхон ствара акционарима дијељењем пословања на два дијела.
Истраживање и производња
Без питања, Маратхон Оил задржао је секси и профитабилнији део свог пословања. Ериц Фок из Инвестопедије је добар посао истичући главну имовину обе компаније у два чланка (И, ИИ) од 5. јула, тако да се нећу бавити овом темом. Све што заиста требате знати је да су три оперативна сегмента компаније Маратхон Оил у 2010. години довела две милијарде долара до 9, 8 милијарди долара прихода, док је његов сегмент рафинерије, маркетинга и транспорта (Маратхон Пете) донио шест пута већи приход, али је ипак донео само једну трећину профита. Међутим, пре него што пређете на закључке, важно је имати на уму да су капитални расходи за РМ&Т сегмент у 2010. били за 2, 2 милијарде долара мањи. Претходних година јаз у потрошњи није био ни приближно тако велик, али илуструје колико захтевна експлоатација нафте може бити на новчаним резервама, а то се неће променити.
Тренутна вредност
За сваке две акције Маратонске нафте, акционари су добили по једну акцију Маратхон Пете-а. Тиме се тржишна капа Маратхон Пете-а креће око 14, 1 милијарди УСД, на основу 356 милиона отворених акција и вредности предузећа (ЕВ) од 14, 4 милијарде долара, што је 7, 2 пута више од ЕБИТДА. Тренутни тржишни лимит компаније Маратхон Оил износи 22, 1 милијарде долара, а његов ЕВ је 25, 7 милијарди УСД или 4, 1 пута већи од ЕБИТДА. Бар по овом стандарду, Маратоново уље је бољи посао.
Али не тако брзо. Према Иахоо Финанце, 11 аналитичара процјењује да ће зарада компаније Маратхон Пете за 2011. годину по акцији (ЕПС) бити 6, 06 долара по акцији. То је однос П / Е од 6, 6 у текућим ценама. Оно што је још важније, 6, 06 УСД ЕПС претвара у нето приход од 2 милијарде долара. Ако је то негде близу тачно, плаћате мање од седам пута зараде компанији која има нешто више од дуплиране зараде. Скептичан сам према бројевима у овом тренутку, јер је то било јавно предузеће мање од месец дана, али прво тромесечје је донело приход од сегмента од 527 милиона долара у поређењу са 237 милиона долара губитка годину дана раније, тако да је више него могуће да К2 бројеви 2 августа ће бити једнако импресивно.
Доња граница
Маратонска нафта је у овом тренутку вероватно нешто бољи од Маратон нафте. Рекавши то, сећам се чланка који сам написао прошлог августа, а који је показао три примера где је спинофф учинио знатно боље од родитеља током 18 месеци после расцепа. Због тога, имајући то у виду, препоручио бих акционарима да не раде ништа. (Ових пет квалитативних мера омогућавају инвеститорима да доносе закључке о корпорацији који нису видљиви у билансу стања. Проверите помоћу Портерових пет сила за анализу залиха .)
Користите Инвестопедиа Стоцк Симулатор да тргујете залихама поменутим у овој анализи залиха, без ризика!
