Шта је софтверска одредба позива?
Продајна понуда је значајка додата конвертибилним и дужничким хартијама од вредности са фиксним приходом. Одредба предвиђа да премију исплати издавалац ако дође до превременог откупа.
Кључне Такеаваис
- Резервација за меке позиве може се користити за конвертибилне хартије од вредности са фиксним дохотком и дужничке хартије од вредности и каже да ће издавалац платити премију ако дође до превременог откупа. Подизатори користе позивне обвезнице када каматне стопе падну и желе да поново издају обвезнице са нижим каматама. Позиву се може додати у обвезницу која је или услуга меког позива или одредба о јаком позиву. Одредба о меком позиву захтева да издавалац плати власницима обвезница премију у износу ако је обвезница била позвана раније. Одредба о тврдом позиву наводи одређено вријеме и спречава позивање обвезнице прије истека времена.
Како дјелује софтверска подршка
Компанија издаје обвезнице за прикупљање новца за испуњавање краткорочних обавеза или финансирање дугорочних капиталних пројеката. Инвеститори који купе ове обвезнице позајмљују новац издаватељу у замену за периодичне исплате камата, познате и као купони, који представљају поврат на обвезницу. Када обвезница доспева, главна инвестиција се враћа власницима обвезница.
Понекад се обвезнице могу позвати и као такве ће бити истакнуте у ставци поверења када се издају. Обвезница на коју се може позвати је корисна за издаваоца када пада каматних стопа, јер би то значило рано откуп постојећих обвезница и поновно издавање нових обвезница по нижим каматним стопама. Међутим, обвезница на коју се може позивати није атрактиван подухват за инвеститоре обвезница, јер би то значило да ће се камате зауставити након што обвезница буде „позвана“.
Да би подстакао улагања у ове хартије од вредности, издавалац може на обвезнице укључити одредбу о заштити позива. Одредба позива може бити или тврди или мекани позив.
Просторна позивница повећава атрактивност обвезнице на коју се може позивати, а која делује као додатно ограничење за издаваоце уколико одлуче да откупе издавање раније. Позивне везе могу да садрже заштиту од меког позива поред или уместо заштите од чврстог позива. Одредба о меким позивима захтева да издавалац плаћа власницима обвезница премију у износу ако је обвезница позвана прерано, обично након што је заштита од тврдог позива прошла.
Конвертибилне обвезнице могу садржавати и одредбе о меком и тврдом позиву, где тешки позив може истећи, али меке одредбе често имају променљиве изразе.
Посебна разматрања
Идеја која се крије од софт софт заштите је да обесхрабри издаваоца од позива или претварања обвезнице. Међутим, заштита од софт позивања не зауставља издаваоца ако компанија заиста жели да позива у обвезници. Обвезница се евентуално може потражити, али резервација смањује ризик за инвеститора, гарантујући одређени ниво поврата хартије од вредности.
Мекана заштита од позива може се применити на било коју врсту комерцијалног аранжмана и зајма. Комерцијални зајмови могу да укључују одредбе о меким позивима како би се спријечило да дужник не рефинансира када каматне стопе падну. Услови уговора могу захтевати плаћање премије након рефинансирања зајма у одређеном року након затварања, што смањује ефективни принос зајмодавца.
Програмирање софт позива у односу на тврди позив
Одредба о тврдом позиву штити власнике обвезница од наплате њихових обвезница пре одређеног времена. На пример, улагање на поверење на десетогодишњу обвезницу могло би да каже да ће обвезница остати ненаплатива шест година. То значи да инвеститор ужива приход од камата који се исплаћује најмање шест година пре него што издавалац одлучи да повуче обвезнице са тржишта.
Поред тога, одредба о меком позиву такође може указивати на то да се обвезница не може уновчити прерано ако се тргује изнад своје издане цене. За конвертибилну обвезницу, одредба о слободном позиву у алинеји може нагласити да основни капитал достигне одређени ниво пре конверзије обвезница.
На пример, изјава о поверењу може да каже да ће власници обвезница који се могу позвати платити премију 3% на датум првог позива, 2% годишње након заштите од тврдог позива и 1% ако се обвезница позива три године након истека рока обезбеђивање позива
