Шта су мекани долари
Мекани долари су средство плаћања посредничких компанија за њихове услуге кроз приход од провизије, за разлику од уобичајених директних плаћања (хард-долар накнада). Улагачка јавност има негативну перцепцију аранжмана с меким доларима, јер верују да компаније које купују треба да плаћају трошкове из свог профита, а не из џепова инвеститора. Као таква, употреба надокнаде за тежак долар постаје све чешћа.
ПОВРАТАК ДОЉЕ Меких долара
На пример, узајамни фонд може понудити да се плати истраживање од брокерске фирме обављањем уговора на брокерском тржишту. Претпоставимо да фонд велике вредности жели да купи неко истраживање од КСИЗ Брокераге Фирме. Фонд се може сложити да ће за замјену за истраживање потрошити најмање 10 000 УСД на провизије за брокерске услуге; ово би представљало плаћање ниских долара. Алтернативно, ако је фонд једноставно хтео да купи истраживање и не пристане на било какву накнаду по повољним ценама, можда би морао да плати брокерској компанији 7000 долара тврдих долара (готовине) за услугу.
Како дјелује трансакција софт-долара
Провизија за трговину коју је институционални улагач можда платио брокерском компанијом износи 6 центи по акцији, али заправо кошта само 3 цента по акцији. Остала 3 цента користе се за рабате са малим доларима. Према овом аранжману, институционални инвеститор је дужан да будуће трговине усмери према брокерској компанији. Ништа од овога не представља проблем за Комисију за хартије од вредности (СЕЦ) све док инвеститор прими најбоље извршење и провизија неразумно не разликује од онога што наплаћују друге фирме.
Сродни проблеми са меким доларима
Трошкове истраживања и осталих пакетних услуга пружених у трансакцији с меким доларима у основи сноси улагач узајамног фонда, али их фонд не открива. Једноставно су уграђени у трошкове трговине, што утиче на дугорочно пословање фонда.
Технички гледано, узајамни фонд би открио тешке трошкове истраживања у својој накнади за управљање. Међутим, када се плаћа меким доларима, то се не плаћа из његове накнаде за управљање. Менаџери фондова тврде да институционални инвеститори у коначници сносе све трошкове. Међутим, коришћење меких долара за плаћање истраживања не омогућава инвеститору узајамног фонда да изврши тачну анализу трошкова приликом избора фонда.
Вриједности меких долара нису одредиве, нити су једнаке. Оно што један менаџер инвестиција добије у облику услуга може се разликовати од онога што прима други менаџер. То отвара врата за сукобе и злоупотребе, а инвеститори узајамног фонда никад не знају који део њихових трансакционих трошкова се односи на софтверске услуге или њихову стварну инвестицију.
Иако су трансакције с меким доларима и даље широко кориштене, постоји растући покрет за њихово уклањање, посебно јер финансијска реформа и питања транспарентности доминирају у индустрији.
Злоупотребе меких долара
Непристојност меких долара учинила је праксу предметом злоупотребе од стране инвестицијских стручњака и испитивањем од стране СЕЦ-а. У једном случају у 2013. години, СЕЦ је одредио санкције против њујоршке брокерске фирме Инстинет ЛЛЦ због тога што није означио исплате више од 400.000 УСД меких долара саветнику са седиштем у Дие Диегу, компанији ЈС Оливер Цапитал Манагемент, упркос јасним знаковима да су коришћени у сумњиве сврхе, а не исправно објављено клијентима. СЕЦ је открио да су сарадници у ЈС Оливер Цапитал користили плаћање лаких долара за трошкове развода, плаћање станарине и трошкове повезане са личним временским забраном. Коначно, СЕЦ је пресудио да је Инстинет превидио злоупотребу меких долара и обрачунао се с компанијом за 800.000 долара.
