Преглед садржаја
- Управљање имовином / одговорност
- Банкарска индустрија
- Осигуравајућа друштва
- План накнада
- Фондације и непрофитне организације
- Управљање богатством
- Нефинансијске корпорације
- Доња граница
Управљање имовином / одговорност
Иако се развио да одражава променљиве околности у економији и тржиштима, у свом најједноставнијем облику управљање активом / пасивом укључује управљање имовином и приливом новца да би се задовољиле обавезе. То је облик управљања ризиком, у којем инвеститор настоји да ублажи или заштити ризик од неиспуњавања ових обавеза. Успех треба да повећа профитабилност организације, поред управљања ризиком.
Неки практичари преферирају фразу „вишак оптимизације“ да би објаснили потребу за максимизирањем имовине ради испуњавања све сложенијих обавеза. Поред тога, вишак је такође познат као нето вредност или разлика између тржишне вредности имовине и садашње вредности обавеза и њиховог односа. Управљање имовином и пасивом врши се из дугорочне перспективе која управља ризицима који настају из интеракције имовине и обавеза; као такав, више је стратешки него тактички.
Месечна хипотека је чест пример обавезе коју потрошач плаћа из текућих прилива готовине. Сваког месеца хипотекар мора имати довољно имовине да плати хипотеку. Финансијске институције имају сличне изазове, али на много сложенијој скали. На пример, пензиони план мора уговорно да задовољи утврђене исплате пензионерима, истовремено одржавајући основну имовину кроз опрезну алокацију имовине и праћење ризика из којих се могу генерисати ове текуће исплате.
Обавезе финансијских институција су сложене и разнолике. Изазов је разумети њихове карактеристике и структуру имовине на стратешки и комплементаран начин. Ово може резултирати расподјелом имовине која ће се чинити под-оптималном (ако се разматрају само средства). Имовину и обавезе треба замишљати као замршено испреплетене, а не засебне концепте. Ево неколико примера изазова имовине / обавеза финансијских институција и појединаца.
Банкарска индустрија
Као финансијски посредник између клијента и финансираног улагања банке прихватају депозите за које су оне дужне да плаћају камате (обавезе) и нуде кредите за које добијају камате (средства). Поред зајмова, портфељ хартија од вредности чини и имовину банака. Банке морају управљати ризиком каматне стопе, што може довести до неусклађености имовине и обавеза. Нестабилне каматне стопе и укидање Уредбе К, која је ограничила стопу по којој банке могу плаћати штедишама, допринеле су овом проблему.
Нето каматна маржа банке - разлика између стопе коју плаћа на депозите и стопе коју прима на њену имовину (кредите и хартије од вредности) - функција је осетљивости на каматне стопе и обима и мешавине имовине и обавеза. У мјери у којој се банка краткорочно задужује и дугорочно даје позајмице, постоји неусклађеност коју банка мора ријешити реструктурирањем имовине и обавеза или кориштењем деривата (нпр. Размјене, замјене, опције и будућности) да би задовољила његове обавезе.
Осигуравајућа друштва
Постоје две врсте осигуравајућих друштава: животно и неживотно (нпр. Имовина и незгода). Животна осигурања такође нуде ануитете који могу бити животни или неживотни контингенти, рачуни са загарантованом стопом (ГИЦ) или фондови стабилне вредности.
Уз ануитете, захтеви за обавезом подразумевају приход од финансирања током трајања ануитета. За ГИЦ-ове и производе стабилне вредности они су изложени каматном ризику, што може умањити вишак и проузроковати неусклађивање имовине и обавеза. Обавезе животних осигураника обично дуже трају. Сходно томе, одабрана су дужа трајања и средства заштићена од инфлације да би се ускладила са обавезама (обвезнице дуже рочности и некретнине, капитал и ризични капитал), мада се линије производа и њихови захтеви разликују.
Неживотне осигуравајуће куће морају подмирити обавезе (штете за незгоде) много краћег трајања због типичног трогодишњег циклуса осигурања. Пословни циклус тежи покретању потребе компаније за ликвидношћу. Ризик од каматних стопа је мање за накнаду за неживотног осигуравача него за животног осигуравача. Обавезе нису често неизвесне у погледу вредности и времена. Структура одговорности предузећа је функција њене линије производа и поступка потраживања и намире који су често функција такозваног „дугачког репа“ или периода између јављања и пријављивања захтева и стварне исплате власника полиса. До тога долази јер комерцијални клијенти представљају далеко већи део укупног тржишта имовине и незгода, него у животном осигурању, а то је углавном посао који пружа појединцима.
План накнада
Традиционално дефинисани програм накнада мора задовољити обећање да ће платити формулу давања наведену у планском документу спонзора плана. Сходно томе, улагања су дугорочне природе, с циљем одржавања или повећања базе имовине и омогућавања пензионих исплата. У пракси познатој као инвестиција заснована на обавезама (ЛДИ), проверавање обавезе подразумева процену трајања исплате накнада и њихову садашњу вредност.
Финансирање плана накнада укључује усклађивање активе с промјењивом стопом и обвеза с промјењивом стопом (будуће исплате пензија засноване на пројекцијама раста плата активних радника) и имовине с фиксном стопом са обавезама с фиксном стопом (исплата дохотка пензионерима). Пошто су портфељ и обавезе осетљиви на каматне стопе, могу се користити стратегије као што су имунизација портфеља и усклађивање трајања ради заштите портфеља од колебања стопа.
Фондације и непрофитне организације
Институције које дају донације и финансирају се поклонима и инвестицијама су фондације. Фондови су дугорочна средства у власништву непрофитних организација (нпр., Универзитета и болница); оне имају тенденцију да буду стални у дизајну. Њихова обавеза је годишња обавеза потрошње у проценту од тржишне вредности имовине. Дугорочна природа ових аранжмана често доводи до агресивније алокације улагања која има за циљ да надмаши инфлацију, повећа портфељ и подржи и одржи одређену политику потрошње.
Управљање богатством
При приватном богатству природа обавеза појединаца може бити различита као и сами појединци. Они се крећу у распону од планирања пензија и финансирања образовања до куповине кућа и јединствених околности. Порези и преференције за ризик уоквирит ће поступак расподјеле имовине и управљања ризиком који одређује одговарајућу расподјелу имовине за испуњавање ових обавеза. Технике управљања имовином / пасивом могу се приближити онима које се користе на институционалном нивоу који узима у обзир више-периодне хоризонте.
Нефинансијске корпорације
Коначно, нефинансијске корпорације користе технике управљања имовином / обавезама да би заштитиле ликвидност, девизне каматне стопе, каматне стопе и робни ризик. Пример потоњег би била авиокомпанија која штити своју флуктуацију у ценама горива.
Доња граница
Управљање имовином / одговорност је сложен подухват. Разумевање унутрашњих и спољних фактора који утичу на управљање ризиком је критично за проналажење одговарајућег решења. Преударна алокација имовине не само да расте због раста имовине, већ се посебно бави природом обавеза организације.
