Шта је ЕБИТ / ЕВ вишеструко?
ЕБИТ / ЕВ мултипле је финансијски омјер који се користи за мјерење „приноса зараде“ компаније. ЕБИТ представља зараду пре камата и пореза, док је ЕВ вредност предузећа. Концепт овог мултипла као проки за зараду приноса увео је Јоел Греенблатт, инвеститор вредне вредности и професор на Цолумбиа Бусинесс Сцхоол.
Разумевање ЕБИТ / ЕВ Мултипле
Вредност предузећа (ЕВ) је мера која се користи за вредновање предузећа. Инвеститори често користе ЕВ када упоређују компаније једна против друге за могућу инвестицију, јер ЕВ пружа јаснију слику стварне вредности предузећа за разлику од простог разматрања тржишне капитализације.
ЕВ је важна компонента неколико омјера које инвеститори могу користити за поређење компанија, попут ЕБИТ / ЕВ мултипле и ЕВ / Салес.
ЕВ предузећа може се израчунати помоћу ове формуле:
ЕВ = МЦ + Укупан дуг - Ц
где:
МЦ = Тржишна капитализација, која је једнака тренутној цени акција помножено са бројем отворених акција.
Укупни дуг = збир краткорочног и дугорочног дуга.
Ц = сав новац и еквиваленти готовине.
Резултат ЕВ показује колико би новца требало за куповину целе компаније. Неки израчуни ЕВ укључују додавање мањинских удела и повлаштених акција. Међутим, за велику већину компанија мањински интереси и префериране акције у структури капитала су ретки. Дакле, ЕВ се израчунава без њих.
Ако ЕБИТ / ЕВ треба да буде зарада, већи је то мултипликатор, то је боље за инвеститора. Дакле, постоји имплицитна пристраност према компанијама са нижим нивоима дуга и већим износима готовине. Компанија са финансијским билансом, који је подједнако искоришћен, све остало је једнако ризично него компанија са мање полуга. Компанија са скромним износима дуга и / или већим улогом у готовини имаће мањи ЕВ, што би довело до већег приноса од зараде.
Кључне Такеаваис
- Инвеститори и аналитичари користе ЕБИТ / ЕВ вишеструко као финансијски омјер за мјерење приноса компаније и одређивање вриједности компаније. Што је већи ЕБИТ / ЕВ више, то је боље за инвеститора јер то указује да компанија има низак ниво дуга и већи износа готовине. Једна од предности ЕБИТ / ЕВ вишеструке је што омогућава инвеститору да ефикасно упореди приносе зараде између компанија са различитим нивоима дуга и пореским стопама.
Предности ЕБИТ / ЕВ Мултипле
Коефицијент ЕБИТ / ЕВ може пружити боље поређење од конвенционалних показатеља профитабилности попут приноса на капитал (РОЕ) или приноса на уложени капитал (РОИЦ). Иако се омјер ЕБИТ / ЕВ не користи обично, он има неколико кључних предности у поређењу компанија.
Прво, коришћење ЕБИТ-а као мере рентабилности, за разлику од нето прихода (НИ), уклања потенцијално изобличујуће ефекте разлика у пореским стопама.
Друго, коришћење ЕБИТ / ЕВ се нормализује за ефекте различитих капиталних структура. Греенблатт наводи да ЕБИТ „омогућава нам да равноправно поставимо компаније са различитим нивоима дуга и различитим пореским стопама када упоређујемо приносе зараде“.
ЕВ је Греенблатту прикладнији као именитељ јер узима у обзир вредност дуга као и тржишну капитализацију. Недостатак односа ЕБИТ / ЕВ је што се он не нормализује за трошкове амортизације. Дакле, још увек постоје потенцијални ефекти изобличења када компаније користе различите методе рачуноводства основних средстава.
Пример ЕБИТ / ЕВ Мултипле
Реците да компанија Кс има ЕБИТ од 3, 5 милијарди УСД, тржишну капитализацију од 40 милијарди, 7 милијарди долара дуга и 1, 5 милијарди долара у готовини. Компанија З има ЕБИТ од 1, 3 милијарде долара, тржишну капицу од 18 милијарди, 12 милијарди долара дуга и 0, 6 милијарди долара у готовини.
ЕБИТ / ЕВ за Компанију Кс износио би отприлике 7, 7%, док ће профит компаније Цомпани З износити приближно 4, 4%. Принос зараде компаније Кс је бољи не само зато што има већи ЕБИТ, већ и зато што има нижи левериџ.
