Шта је прекривање?
Цаппинг је пракса продаје великих количина робе или хартија од вредности близу датума истека њених опција да би се спречило повећање основне цене. Писац или продавац уговора о опцијама има интерес да задржи цену основне испод штрајкачке цене како би опције истекле бескорисним. Ако се то догоди, писци опција задржавају прикупљену премију.
Пегинг је супротна пракса куповине великих количина робе или хартија од вредности близу датума истека њених опција да би се спречио пад цене.
Кључне Такеаваис
- Одузимање је чин продаје основне да би се задржао испод штрајка опције опције. Проширење је кршење закона о хартијама од вредности ако би продаја основног материјала требало да буде манипулативна. Легитимна продаја пре истека опције је легална. Означавање је супротно ограничењу, при чему се основна вредност купује у покушају да основна цена буде виша од цене штрајка опције.
Разумевање Цаппинга
Ограничавање и повезивање су облици манипулације тржиштем и стога су у супротности с ФИНРА регулативама. Софтвер сада открива ову праксу и црвеним заставама крши правила.
Обично је инвеститор који би могао да практикује ограничење рачунара, мада купац путничке опције има исти интерес. Ако увежбава ограничење, писач опције позива жели да избегне да мора да пренесе основну хартију или робу носиоцу опције. Циљ је да опција истекне бескорисном заштитом премије коју је првобитно добио писац. Због тога, они могу покушати да задрже цену основне испод штрајчне цене тако што ће продати батерију да би додали више понуде и смањили цену.
Купац опције позива, с друге стране, жели да цена порасте изнад штрајка, јер ће то дати интринзичну вредност опције. Ако је основна цена испод штрајка, опција је бескорисна и опција купца позива без истека вредности. То је сценариј који писац позива жели, због чега ће они бити мотивисани да предузму акције како би задржали цијену доњег дела штрајка.
Прекривање манипулације и намере
Забране против ограничавања и други облици тржишне манипулације истакнути су у материјалима за обуку и лиценцирање. Лиценца Сериес 9/10 је један пример. Програми овлашћеног финансијског аналитичара (ЦФА) такође укључују следећи језик (подложно променама):
"Чланови и кандидати не смеју да се баве праксама које искривљују цене или вештачки надувавају обим трговине са намером да заведу учеснике на тржишту."
Између осталих пракси - попут рампирања (вештачки чинећи да заштитни изглед изгледа обимније или има више кретања него што то заправо чини), унапред договорене трговине и отворене неистине - посебно помиње ограничавање и повезивање као манипулативне праксе.
Међутим, помиње се и да је намера акције пресудна за утврђивање да ли су то стварна кршења. Постоје легитимне стратегије трговања које искориштавају разлике у информацијама о тржишту и друге неефикасности. Такође, прописи не забрањују куповину и продају опција и њихових хартија од вредности за пореске сврхе.
Пример опција за капање
Рецимо да инвеститор продаје позив за 190 долара компанији Фацебоок Инц. (ФБ) који истиче у августу, а тренутно је у јуну. Акција се тренутно тргује на 185 УСД. Писци позива добијају премију у износу од 8, 50 УСД, односно 850 УСД за сваки уговор (контролише 100 акција).
Писач опција жели да опција истекне бескорисно и да је не би користио купац опције. Вјежбање би захтијевало да писац испоручи дионице купцу по цијени нижој од тренутне тржишне цијене.
Ако Фацебоок цена акција остане испод штрајка од 190 долара, опција ће бити бескорисна и писац ће задржати 850 долара.
Претпоставимо да се како се акција ближи дану истека, цена акција креће се врло близу 190 долара или мало изнад ње. Писци опција - сви они, не само овај - могли су продати своје акције, додајући залихе акција и надајући се да ће их гурнути испод или задржати испод 190 долара. То се назива ограничењем.
Ако цена Фацебоок-а буде већа од 190 УСД по истеку августа, опције ће бити у новцу (ИТМ) за купце позива, што значи да ће писци морати да испоруче залихе купцима позива по цени од 190 УСД чак и ако се акција тргује на 195, 200 или више од 250 долара на отвореном тржишту.
