Мајор Мовес
Кривуља приноса америчког трезора имала је занимљив месец јер се полако окреће од трбуха криве према дужем крају кривуље. Трогодишњи принос у трезор - који је тренутно најнижа тачка на кривуљи приноса - први је преокренут падом испод једномесечног приноса у трезору 7. марта.
Десетогодишњи принос у трезор (ТНКС) трајао је неколико недеља дуже, али је коначно пао испод једномесечног приноса из трезора у петак, 22. марта. И 20-годишњи принос у трезор и 30-годишњи принос у трезор су и даље изнад једно- месечни принос из трезора, али брзином којом идемо, могли бисмо видети цео дуги крај кривуље приноса заокренут у наредних месец или два.
Па зашто је обрнута крива приноса важна за тржиште акција? Зашто би трговци дионицама требали бринути шта трговци обвезницама раде на кривини приноса? У прошлости су обрнуте криве приноса биле претеча пада тржишта на берзи. У просеку је потребно осам месеци да берза достигне свој врхунац и почне да се креће ниже када се крива приноса у трезор обрне.
Наравно, то је просечан временски оквир, тако да би пад акција могао доћи пре или касније од тога. И само зато што се нешто дешавало изнова и изнова у прошлости не гарантује да ће се то поновити у будућности, али овај сигнал има прилично добре резултате.
Разлог због којег обрнута крива приноса има тако добар резултат предстојећег пада тржишта, произлази из основа које покрећу инверзију кривуље приноса. Када су улагачи нервозни због економских изгледа за будућност, они купују дугорочне државне благајне да би заштитили свој капитал. Ово повећање потражње за трезорима повећава цену државних трезора више, што заузврат смањује принос на трезора.
Ако су инвеститори довољно нервозни, купит ће чак и дугорочне државне благајне које имају ниже приносе од краткорочних државних благајна само да би закључале принос на дужи временски период у ишчекивању да ће Федералне резерве на крају бити приморане да почну спуштати кратко -рочне стопе за борбу против економског успоравања или рецесије.
С&П 500
С&П 500 тренутно ради прилично добар посао игнорирајући обрнуту кривуљу приноса Благајне. Након што се прошлог петка спустио испод кључног нивоа од 2.816, 94, С&П 500 успео је да се још једном затвори изнад овог нивоа - успостављајући нови виши минимум за индекс у процесу.
Као што сам већ рекао, обрнута крива приноса је дугорочни показатељ који може потрајати више од године дана, а управо сада, изгледа да трговци можда желе да направе још један замах када се повуку натраг ка С&П 500 - време максимално 2, 940.91.
:
Шта узрокује рецесију?
3 начина да искористите предност рецесије
Утицај обрнуте кривуље приноса
Показатељи ризика - маргина дуга
Једна од покретачких снага која је 2019. подигла америчку берзу више је чињеница да су купци позајмили више новца за улагање. Купци пружају потражњу у једначини понуде и потражње на Валл Стреету, а понекад купци имају толико потражње да одлуче да позајме новац за куповину акција.
Трговци могу позајмити до 50% купопродајне цене акције, у складу са Правилником Т Одбора Федералних резерви. То значи да, ако акција кошта 100 долара, морате само да уложите 50 долара сопственог новца за куповину акција. Можете да позајмите осталих 50 долара. Позајмљивање новца за куповину акција назива се куповином на маржи, а износ новца који сте позајмили за куповину акција назива се „маргин дуг“.
Праћење укупног износа маржног дуга који се користи за куповину акција на тржишту може вам дати добар осећај не само о томе колико потражње има на Валл Стреету, већ и о томе колико су самопоуздани трговци. Увјерени трговци имају тенденцију да се више задужују јер вјерују да ће видјети снажан поврат своје инвестиције. Нервозни трговци имају тенденцију да се мање задужују јер су забринути да би могли повећати своје губитке.
Маргин дуг је достигао највиши ниво од 668, 940, 000, 000 УСД у мају 2018. године, пре него што је почео да се смањује средином 2018. године. До јесени 2018. маргинални дуг је почео да се креће, смањујући се на 607, 645, 000, 000 долара у октобру, а затим се смањио на 554, 285, 000, 000 у децембру. Није изненађујуће што се овај пад маржиног дуга поклопио са медвјеђим повлачењем у С&П 500. Када трговци почну продавати позиције како би смањили ниво маржиног дуга, на берзи нема много избора него да се помакне ниже.
Међутим, од децембра 2018. године, нивои маржног дуга почели су да се опорављају. Маргин дуг се попео на 568, 433, 000, 000 УСД у јануару и - према новообјављеним подацима ФИНРА - на 581, 205, 000, 000 УСД у фебруару.
Нажалост, ФИНРА објављује своје податке о маржном месецу заостатка за месец дана. Зато управо видимо податке за фебруар. Мораћемо да сачекамо до последње недеље у априлу да бисмо видели податке из марта.
Упркос томе, скок у задуживању за куповину акција на Валл Стреету је охрабрујући знак за снагу тренутног узлазног тренда. Поред тога, још увек се може обавити доста задуживања пре него што достигнемо врхунац у 2018. години, што значи да може бити више напретка за С&П 500 све док трговци остану довољно сигурни да се могу задужити.
:
ФИНРА: Како штити инвеститоре
Тржиште Булл-а добива скок у ранијем ризику у куповини маржи
Колико могу позајмити маргин рачун?
Дно црта - мешовите поруке
Може бити фрустрирајуће када тржиште обвезница шаље једну поруку креирањем обрнуте кривуље приноса у трезор, док берза шаље супротну поруку пробијањем изнад кључног отпора и повећањем маржиног дуга. Типично у овим случајевима сматрам корисним да узмем у обзир упозорења са тржишта обвезница, али тргујем на основу берзе.
Трговци на Валл Стреету имају невероватну способност да се попну на зид забринутости. Припремите се, али не паничите.
