Шта је биков степенер?
Степениште бикова је промена кривуље приноса проузрокована тиме што краткорочне каматне стопе падају брже од дугорочних стопа, што резултира већим раскораком између две стопе. Степени бик се догађа када се очекује да ће Фед резерве снизити каматне стопе. Ово очекивање проузрокује потрошаче и инвеститоре да постану оптимистични у погледу економије и биколизирају у погледу цена на берзи у кратком року.
Кључне Такеаваис
- Степенер бика је помак кривуље приноса узрокован падом каматних стопа - растом цена обвезница - отуда и термин „бик“. Кратак крајњи кривуља приноса (који се обично полази од стопе храњених средстава) пада брже него дуготрајни, појачавајући кривуљу приноса. Дуги крај кривуље приноса управља мноштво фактора, укључујући - очекивања економског раста, очекивања инфлације, као и понуду и потражњу државних хартија од вредности са дужим роком доспијећа. Пласман бикова је супротност степенер - ситуацији пораста цена обвезница због чега дугорочни пад пада брже од кратког. Стезалице и глатки медведи узрокују пад цијена обвезница преко криве.
Како делује биков степенер
Кривуља приноса је граф који приказује приносе обвезница сличног квалитета у односу на њихове рочности, које се крећу од најкраћих до најдужих. Типично израђена у односу на америчке државне хартије од вредности, кривуља приноса показује приносе обвезница са роковима доспећа од 3 месеца до 30 година. У окружењу с нормалним каматним стопама, крива се нагиње нагоре с лијева на десно. То показује да обвезнице са краткорочним роком доспећа имају ниже приносе од обвезница са дугорочним роком доспећа.
Кратки крај кривуље приноса на основу краткорочних каматних стопа одређен је очекивањима за политику Федералних резерви, растући када се очекује да Фед повећава стопе и опада када се очекује смањење каматних стопа. На дуги крај кривуље приноса утичу фактори као што су прогнозе инфлације, потражње и понуде инвеститора, економски раст, институционални инвеститори који тргују великим блоковима хартија од вредности са фиксним дохотком итд.
Степени бикови су илустровани графиком званим кривуља приноса, који је графикон свих приноса из Трезора (од 3 месеца све до 30 година).
Булл Стеепенер вс. Флаттенер
Када се краткорочне или дугорочне каматне стопе промијене, кривуља приноса се или спушта или стењава. Када се облик кривуље изравнава, то значи да се распон између дугорочних стопа и краткорочних стопа смањује. Ово се обично догађа када краткорочне каматне стопе расту брже од дугорочних приноса или, другачије речено, када се дугорочне стопе смањују брже од краткорочних каматних стопа.
С друге стране, кривуља приноса се појачава када се проширивање између краткорочних и дугорочних приноса повећа. Степенер се разликује од равнала по томе што степенер проширује кривуљу приноса, док равнало изазива да се дугорочне и краткорочне стопе приближе једно другом. Кривуља приноса која се повећава може бити или медвед или јача степа. Медвеђи стрмилац има тенденцију када камате на дугорочне обвезнице расту брже од стопа на краткорочне обвезнице, што доводи до повећања разлике између оба приноса. Промјене дугорочних стопа имају већи утјецај на кривуљу приноса од промјена краткорочних стопа.
Степе за бик се одликују краткорочним стопама које падају брже од дугорочних стопа, повећавајући разлику између краткорочних и дугорочних приноса. Када се каже да је кривуља приноса стекач бикова, то значи да је већи раст последица краткорочних, а не дугорочних стопа. На пример, када двогодишњи приноси опадају брже од десетогодишњих, на пример, долази до појачања кривуље приноса бика.
Пример бика Стеепенера
На пример, ако је принос на шестомесечном благајничком рачуну био 1, 94%, а принос на десетогодишњој новчаници 2, 81%. Распон у овом периоду износио би 87 базних бодова, или (2, 81% - 1, 94%). Месец дана касније, шестомесечни рачун доноси 1, 71%, док десетогодишња белешка даје 2, 72%. Распон је сада шири за 101 базну тачку, или (2, 72% - 1, 71%), што води ка стрмијој кривуљи приноса.
