Шта је зајам за повратак?
Повратни зајам, такође познат као паралелни зајам, је када две компаније у различитим земљама посуђују поравнање износа једна у другу у валути једне друге као заштита од валутног ризика. Док валуте остају и каматне стопе (засноване на комерцијалним стопама сваког локалитета) остају одвојене, сваки зајам ће имати исти датум доспећа.
Компаније би могле остварити исту стратегију заштите, тргујући на валутним тржиштима, било готовином или фјучерсима, али зајмови „бацк то бацк“ могу бити повољнији. Ових дана валутни свапови и слични инструменти у великој су мјери замијенили заостале кредите. Свеједно, ови инструменти и даље олакшавају међународну трговину.
Како функционира зајам „бацк-то-бацк“
Обично, када је компанији потребан приступ новцу у другој валути, она тргује за то на валутном тржишту. Али с обзиром да вредност неких валута може значајно да варира, компанија може неочекивано завршити плаћајући далеко више за одређену валуту него што је очекивала да плати. Компаније које послују у иностранству могу покушати да смање ризик уз поврат зајма.
Предности зајма уназад укључују заштиту од тачних валута које су потребне. Само велике валуте тргују на фјучерским тржиштима или имају довољно ликвидности на тржиштима готовине да би олакшали ефикасну трговину. Зајмови за поврат уназад најчешће укључују валуте које су или нестабилне или тргују са ниском ликвидношћу. Висока волатилност у таквом трговању ствара већу потребу међу компанијама у тим земљама да ублаже свој валутни ризик.
Зајмови за поврат уназад најчешће укључују валуте које су или нестабилне или тргују са ниском ликвидношћу.
Примјер зајма "бацк-то-бацк"
Један пример би била америчка компанија која жели да отвори европску канцеларију и европска компанија која жели да отвори америчку канцеларију. Америчка компанија може позајмити европској компанији милион долара за почетни лизинг и друге трошкове. Овај зајам се израчунава у америчким доларима. Истовремено, европска компанија позајмљује америчкој компанији еквивалент од милион евра у складу са тренутним курсом да помогне у њеном лизингу и другим трошковима. Пошто су оба кредита дата у локалним валутама, нема валутног ризика (ризик да се курс између две валуте широко промени) када се кредити врате.
Други пример би била канадска компанија која финансира преко немачке банке. Компанија је забринута због вредности промене канадског долара у односу на евро. Стога компанија и банка стварају зајам за повратак, при чему компанија депонује у банци милион УСД, а банка (користи депозит као обезбеђење) позајмљује компанији у вредности од милион УСД у зависности од тренутног курс.
Компанија и банка слажу се на годину дана кредита и 4% каматне стопе. По истеку рока зајма, компанија отплаћује зајам по фиксном курсу договореном на почетку рока трајања кредита, чиме се осигурава од валутног ризика током трајања зајма.
Ризици зајма „бацк-то-бацк“
Већина заосталих зајмова доспева у року од 10 година због инхерентних ризика. Највећи ризик у таквим споразумима је асиметрична одговорност, осим ако је посебно обухваћена уговором о зајму назад. Ова одговорност настаје када једна страна пропусти кредит, а друга страна је још увек одговорна за отплату.
