Ликвидност акција на тржишту акција, која нуди могућност куповине или продаје акција са минималним кашњењем и минималним утицајем на цену, кретаће се снажно у паду током наредне деценије, повећавајући ризике за инвеститоре, према детаљном извештају фирме за управљање инвестицијама Бернстеин, како је извештено од Бусинесс Инсидер-а. У најгорем случају, ограничена ликвидност тржишта може изазвати пад цена акција што покреће нову финансијску кризу. Три главне препоруке из Бернстеина су наведене у наставку.
3 начина за преживљавање крчења ликвидности
- Повећајте издвајања у готовини Избјегавајте неупитно велике позиције и будите опрезни код гужве и ризика. Развијте активне стратегије за искориштавање негативног утицаја ликвидности
Значај за инвеститоре
Образложење за повећање издвајања у готовини је једноставно. Исто вриједи и за смањење ризика избјегавањем претјерано великих портфељских позиција и опрезом код пренапучених трговина са потенцијалом за озбиљан притисак продаје након што се тржишни осјећаји окрећу. Инвеститори би такође требали знати колико трговинских дана може бити потребно да се уредно затвори позиција, а да не морају да бацају акције по неповољним ценама.
У међувремену, стратеги у Јеффериесу недавно су идентифицирали акције са великим власништвом хедге фондова високог промета, како извјештава ЦНБЦ. Ризик је да ће ове залихе доћи под изненадним и интензивним притисцима продаје након што та средства крећу на изласке.
О својој трећој препоруци Бернстеин каже да пораст пасивног улагања умањује ликвидност. Иако не нуде никакве детаље, верују да активни менаџери инвестиција, попут њих, поседују стручност у одабиру залиха како би успели у овом окружењу. Међутим, све већа већина фондова са активним управљањем слабије испуњава своје пасивне резултате, према истраживању Морнингстара.
Бернстеин идентификује пет сила које исцрпљују ликвидност. Прво, комбинација високофреквентног трговања (ХФТ) и регулације били су фактори који су потакнули пад од скоро 75% у размаку између понуде и потражње током последњих 10 година, али кажу да су и обим и промет такође смањени.
Друго, мање инвеститора на јавним тржиштима покрећу фондације. Уместо тога, инвеститори се окрећу пасивним возилима попут ЕТФ-а. "Такође може извршити притисак на ликвидније власништво инвеститора уколико је већи део њихове имовине везан на неликвидним позицијама које се не могу продати", како пише у књизи Иниго Фрасер-Јенкинс, шеф глобалне квантитативне и европске капиталне стратегије из Бернстеина. недавна белешка за клијенте, коју наводи БИ.
Трећа и четврта сила су преокрет квантитативног олакшавања (КЕ) од стране централних банака, попут Федералних резерви и растућег корпоративног дуга. Пета и последња сила је успоравање економског циклуса.
Низак ниво ликвидности такође је главна брига аналитичара из Деутсцхе банке. Данас виде забрињавајуће паралеле са почетним фазама финансијске кризе 2008. и упозоравају да је скок нестабилности на тржишту вероватна последица. Марко Колановић, глобални шеф истраживања макро квантитативних и деривата ЈПМорган-а, предвиђа "кризу велике ликвидности" у којој нестанак вољних купаца претвара продају акција на берзу у потпуни пад.
Гледајући унапред
Дугогодишња најбоља пракса за активне трговце је да буду свесни просечног обима трговања и просечног распона понуда-потражња. Трговање неликвидним акцијама са широким размаком ризично је у нормалним временима, а камоли у временима тржишне панике. Штавише, тренд смањења нивоа ликвидности на тржишту има и последице за инвеститоре који купују и држе, а који предвиђају дуге периоде задржавања, јер на крају може доћи дан када је зајамчено затварање позиције.
