Појава обрнуте кривуље приноса на амерички министар финансија повећала је забринутост, чак и панику неких инвеститора, да је економска рецесија и медвјеђе тржиште акција неминовно. Али историја показује да би акционари могли уживати у континуираној добити током наредних неколико месеци, па чак и једне године. „Када инвеститори чују инверзију кривуље приноса, аутоматски помисле на„ рецесију “. Али није сваку инверзију пратила рецесија “, пише финансијска истраживачка компанија Беспоке Инвестмент Гроуп у недавном извештају који је Баррон навео.
Беспоке је проучавао перформансе С&П 500 индекса (СПКС) након претходних инверзија кривуље приноса, а фирма је открила да су залихе изненађујуће добро (види табелу доле).
Дионице могу напредовати након обрнуте кривуље приноса
(Перформансе С&П 500 након покретања инверзије)
- 1 месец касније: + 1, 74% у просеку 6 месеци касније: + 6, 75% у просеку1 годину касније: + 9% минимум од 1978.
Значај за инвеститоре
Најупечатљивије је да је од 1978. С&П 500 порастао за најмање 9% у години након што се догодила инверзија. Подаци су помешани, али још увек биковити за краће време. С&П 500 је остварио просечни добитак од 6, 75% у шест месеци након почетка инверзије, иако је било позитивних приноса само око половине времена. А потези наопачке у првом месецу, међутим, били су много чешћи, јављају се отприлике пет од шест пута. Беспоке је такође открио да је крива приноса обрнута за 11, 5% свих дана током историје и да је С&П 500 износио 1, 9% губитка током тих дана, по Барроновој.
Фирма за макро инвестициону аналитику Бианцо Ресеарцх проучавала је историју инверзије кривуља приноса као предиктора рецесија. Откривају да инверзије постају значајни предиктори само ако трају 10 дана или више, према другом Барроновом чланку. Тренутна инверзија је сада стара мање од три дана, започела је у петак 22. марта и наставља се до данас.
У последњих шест пута када је кривуља приноса била обрнута најмање 10 дана, Бианцо је открио да је уследила рецесија између 140 и 487 дана касније, просечно кашњење је 311 дан. Резултат ових налаза је да би страхови од предстојеће рецесије у овом тренутку могли бити преурањени, барем када је у питању коришћење кривуље приноса као алата за прогнозирање. Заиста, неки аналитичари верују да је обрнута крива приноса постала мање поуздан водећи показатељ надолазеће рецесије од финансијске кризе 2008. године, преноси Инвестинг.цом.
Међутим, разни други показатељи указују на успоравање америчке економије, укључујући пооштрене стандарде зајма од стране банака и неугодност у потраживањима за осигурање од незапослености.
Паришка фирма за инвестиционо банкарство Социете Генерале верује да кривуља приноса и даље има одличну предиктивну снагу, а такође њихов власнички индикатор протока вести упозорава на рецесијско упозорење. У међувремену, економиста Нобелове награде Паул Кругман међу онима који мисле да су САД на путу ка рецесији. Он сматра да је Федералне резерве направиле политичку грешку у повећању каматних стопа, а да је преокрет ка завидном ставу прекасно.
Гледајући унапред
Иако се води дискусија о значају недавне и до сада кратке инверзије кривуље приноса као рецесијског показатеља, други знакови економског успоравања и даље расту. Уз то, велике задужене компаније суочавају се са такозваним „зидом доспећа“ који представља још један ризик за економију и тржиште акција, уколико наиђу на проблеме у испуњавању ових обавеза. Све ово указује на велике преуређење залиха.
