Компаније издају обвезнице за финансирање пословања. Већина компанија може да се задужује код банака, али директно посуђивање код банке сматра рестриктивнијим и скупљим од продаје дуга на отвореном тржишту путем емисије обвезница.
Трошкови везани за позајмљивање новца директно од банке су поприлични број компанија. У свету корпоративних финансија, многи главни финансијски службеници (банке) сматрају банке као крајње зајмодавце због рестриктивних обавеза дуга које банке дају на директне зајмове правним особама. Пакти су правила која се постављају о дугу и која су осмишљена да стабилизују перформансе предузећа и смање ризик којем је банка изложена када даје велики зајам компанији. Другим речима, рестриктивни споразуми штите интересе банке; Написали су их адвокати за хартије од вредности и засновани су на ономе што су аналитичари утврдили као ризике за перформансе те компаније.
Ево неколико примера рестриктивних споразума са којима се суочавају компаније:
- Не могу више да издају дуг док банкарски кредит није у потпуности отплаћен. Не могу учествовати у било којој понуди деоница све док банкарски кредит не буде отплаћен. Не могу стећи ниједну компанију док банкарски кредит не буде отплаћен.
Релативно гледано, ово су јасни, неограничени споразуми који се могу ставити на корпоративно задуживање. Међутим, споразуми о дугу често су много сложенији и пажљивије прилагођени пословним ризицима дужника. Неки од рестриктивнијих споразума могу рећи да се каматна стопа на дуг значајно повећава у случају да извршни директор (ЦЕО) одустане или да зарада по акцији падне у датом временском периоду. Договори су начин да банке ублаже ризик од задржавања дуга, али на компаније које се задужују виде се као повећани ризик.
Једноставно речено, банке постављају већа ограничења на оно што компанија може да учини зајмом и више су забринути за враћање дуга него власнике обвезница. Тржишта обвезница имају тенденцију да се опраштају више од банака и често се сматра да је то лакше са њима. Као резултат, компаније имају вероватније да финансирају операције издавањем обвезница, него позајмљивањем од банке.
За више даљег читања погледајте Потраживање и корпоративне обвезнице: увод у кредитни ризик .
