2018. година била је бурна година за финансијски свет. Залихе су драматично пропале у последњем делу године, песимисти су позвали на рецесију у блиској будућности, нове индустрије су клијале, расле и можда се саме продале. Међутим, постоји бар једно подручје инвестиционог пејзажа које је релативно стабилно у погледу укупног прилива и раста: ЕТФ-ови. Средства којима се тргује на берзи прошле године забележила је прилив од више од 280 милијарди долара, што је обележило трећу годину заредом у којој је алтернатива јефтином узајамног фонда порасла за најмање 250 милијарди долара.
Упоредо са сталним ширењем простора ЕТФ-а у погледу имовине, такође се повећавао и број фондова којима се тргује на берзи. Како се број ЕТФ-а доступних инвеститорима попео на хиљаде и како фондови постају све специфичнији у погледу фокуса, конкуренција међу ривалским издаваоцима се погоршала. Један од начина на који су многи фондови покушали да заведу инвеститоре далеко од својих ривала је смањивањем накнада за улагаче. Сада, на почетку 2019. године, простор ЕТФ-а приближава се круцијалном значају; ове године ће вероватно бити видљиво да ће први ЕТФ-ови постати нула-расходи постати доступни купцима.
Трка до дна
Накнада коју издаватељ ЕТФ-а наплаћује клијенту, позната као омјер трошкова, дуго је била једна од главних привлачења ове врсте фонда. За разлику од, рецимо, хедге фондова, који су познати по наплаћивању накнада за управљање од 2%, поред смањења 20% целокупне добити, ЕТФ рутински наплаћују омјере трошкова знатно мањи од 1%.
Како све више ЕТФ-а вреба за доларима купаца, неки фондови имају за циљ да поткопају конкуренцију, а резултат тога је стално смањивање односа трошкова ЕТФ-а. Заправо, према извештају компаније ЕТФ.цом, тренутно постоји 11 ЕТФ-ова са седиштем у САД који наплаћују свега 0, 04% у односу трошкова. Постоји још пет фондова који наплаћују само 0, 03%. Да бисте схватили колико су те пристојбе мале, оне износе 4 или 3 УСД, за сваки уложени 10.000 УСД. Многи ЕТФ-ови са најнижим цијенама пружају главни издавачи попут Вангуард, Сцхваб и иСхарес. Ове компаније могу искористити своје огромне количине како би цене својих накнада биле ниже од конкурената са мањим досегом.
Поглед на најјефтиније ЕТФ-ове
Могу ли се 16 горе наведених ЕТФ-а заиста показати успешнима за своје издаваче, чак и ако је омјер трошкова тако низак? Добављачи су се надали да ће надокнадити повећану количину, а за сада су изгледа да су купци заинтересовани. Тих 16 ЕТФ-а који наплаћују 4 или мање УСД за уложених 10 000 долара привукло је више од 62 милијарде долара нето прилива у 2018. години. На пољу од хиљаде фондова, овај мали фонд донио је готово четвртину све нове готовине.
Да ли све ово може указивати на ЕТФ пејзаж у којем накнаде и даље падају? Чини се вероватно. Поближи поглед на пар постојећих ултра-јефтиних (али не бесплатних) ЕТФ-ова открива колико захтевни купци могу бити. Узмите Инвесцо ПуреБета МСЦИ УСА ЕТФ (ПБУС). Овај фонд је стар око 15 месеци од овог писања, а спортски омјер трошкова износи свега 0, 04%. Међутим, ПБУС има укупну имовину испод три милиона долара, иако је надмашио свог конкурента, Сцхваб амерички ЕТФ (СЦХКС), са око 300 базних бодова током већег дела 2018. СЦХКС је, насупрот томе, додао око 3 милијарде долара нових новац само у 2018. години Лако је замислити да Инвесцо покушава пребацити ток имовине лансирајући нови ЕТФ са нижим односом трошкова од СЦХКС.
Издавачи попут иСхарес-а и Вангуарда поништили су шпекулације о томе да ће се вероватно појавити ЕТФ са нултом накнадом у блиској будућности. Фиделити се већ преселио у простор фонда са нултом накнадом са индексним узајамним фондовима; компанија је у 2018. лансирала четири таква фонда. Међутим, ови су тренутно отворени само за улагања клијентима брокерске куће Фиделити.
Велики издаватељ попут Сцхваб-а могао би елиминирати накнаду из једног од својих популарних ЕТФ-ова с ниском накнадом, а да при том не изгуби много од свог годишњег прихода. Заиста, користи, укључујући веће обим трговања и стопе раста имовине, могу надмашити приход који се губи поништавањем омјера трошкова. С друге стране, надолазећи издавалац који тражи место међу главним играчима на ЕТФ простору могао би привући значајну пажњу постајући први који нуди ЕТФ без накнаде. Случај Еитхр је прилично лако замислити на почетку 2019. Питање можда није да ли ће ЕТФ стићи ове године или не, него који ће издавалац тамо стићи први. Вероватно ће долазак првог ЕТФ-а без накнаде покренути значајне промене у ширем простору ЕТФ-а. Након што ЕТФ-ови почну да наплаћују омјере трошкова од 0%, како ће издавачи разликовати своје производе од средстава својих конкурената?
