Једном када трговац нови на опцијама схвати основне стратегије куповине и продаје опција (о којима се говори у Накед Вритинг Цалл-у и Дуго позива ), као и важне димензије цена, време је да пређете на средњи ниво знања о трговању. У овом чланку представљен је вертикални кредитни намаз који долази у два облика: бик се ширио и медвед се шири.
Вертикални кредитни намаз нуди трговцима одличну стратегију са ограниченим ризиком која се може користити са власничким правима, као и роба и терминске опције. Ове трговине, које су у супротности са дебитним намазима, у основи профитирају од пропадања временске вредности, и не захтевају никакво кретање основног да би се створио профит. Започнимо брзим прегледом онога што подразумијевамо под кредитним спредом.
Распон кредита
Пошто истовремено купујемо и продајемо опције које имају два различита штрајка, трошак готовине купује се на једној страни намаза и истовремено прима премију опције приликом продаје друге стране (то јест, кратке стране). А ови основни кредитни намази се граде у једнаким комбинацијама.
Истовремена куповина и продаја опција са различитим ценама штрајка успоставља широк положај. А када је продата опција скупља од купљене опције, долази до нето кредитних резултата. То је познато као вертикални кредитни спред. Под "вертикалним" једноставно мислимо да се позиција гради користећи опције са истим месецима истека. Једноставно се крећемо вертикално дуж опционог ланца (низ штрајчних цена) да бисмо успоставили ширење у истом циклусу истека.
Својства вертикалног ширења кредита
Вертикални кредитни намази могу бити или размази медведских позива или расподјеле бикова. Иако у почетку ово може звучати збуњујуће, преглед сваке „ноге“ или сваке стране намаза разјасниће се. Вертикални намази обично имају две ноге: дугачку и кратку ногу.
Кључно за утврђивање да ли је вертикални намаз дебитни или кредитни намаз је поглед на ноге које се продају и купују. Као што ћете видјети у доњим примјерима, када се продати дио ближи новцу, вертикални размак постаје кредитни спред и углавном представља нето кредит који представља само временску вриједност. С друге стране, дебитни намаз увек има кратку опцију у комбинацији даље од новца, тако да је дебитни спред нето стратегија куповине.
Прилог 1 горе садржи суштинска својства стратегије кредитног ширења. Погледајмо поставку трговине, наредбу за штрајк, задуживање / кредите и профитабилне услове користећи пример прво бика који се шири, а затим и ширења медведа. Излог 2 садржи функцију профита / губитка за намаз од каве.
У Додатку 2 доле имамо јулску трговину кафе по 58 центи, што је означено црним троуглом дуж хоризонталне осе. Функција профита / губитка је чврста плава линија на којој сваки кинк представља ударну цену (занемарит ћемо испрекидане функције, које представљају профит / губитак у различитим временским интервалима током трајања трговине). Подсјетимо да у случају ширења бика, баш као и код ширења медвјеђег позива, ми продајемо скупљу опцију (ону која је ближа новцу) и купујемо опцију штрајком што даље од новца (онај јефтинији). Ово ће створити нето кредит.
Доказ 2: Ширина каве
Продајући опцију за кафу са вишим штрајком од 55 (0, 029 УСД или 1, 087, 50 УСД) и истовремено купујући опцију кафе са нижим штрајком од 50 (за 0, 012 УСД или 450 УСД), генерирамо нето кредит од 637, 50 УСД са овим биком ширити. Имајте на уму да свака ситница опције на фјучерсу од кафе вреди 375 долара. Све док истеком јулске кафе тргује на или изнад горњег штрајка од 55, ми ћемо целу ову количину остварити као добит (минус провизије). Испод 55 почињемо да имамо мање профита док не пређемо тачку прелома (испрекидана хоризонтална линија). Али максимални губици су овде ограничени, јер имамо опцију дугог улагања (са штрајкастом ценом од 50). Функција профита / губитка се по овој нижој цени штрајка (пад у левом доњем углу Прилоге 2) поравнава, што указује да губици не могу да се повећају ако кафа настави да опада.
Са оба спреда за бикове, као и расподјелом медвједих разговора (види Прилог 3 доље), губици су увијек ограничени на величину спреда (удаљеност између штрајкова) умањена за почетни нето примљени кредит. У нашем намазу за кафу, највећи губитак се израчунава тако што се узме вредност намаза (55 - 50 = 0, 05 цента к 375 долара = 1, 875 долара) и одузму примљена премија (0, 029 долара примљено за 55 позива минус 0, 012 долара плаћено за 50 позива, или нето од 0, 017 центи к 375 долара = 638 долара). То нам даје максимални потенцијал губитка од 1, 237 долара (1, 875 до 638 долара = 1, 237 долара).
Погледајте Прилог 3 који садржи шибање медведа. Као што је назначено у Додатку 1 горе, медведски позив шири профит ако је подлога неутрална, медвједа или умјерено биковска. Баш као и код ширења бикова, медведји позив шири профит чак и без померања темељног капитала, због чега ове трговине чине атрактивном, упркос ограниченом профилу профита. Будући да нето кредитни резултат генериран кредитним намазом представља временску вриједност, спред се смањује на нулу по истеку ако је темељни остао непомичан или није прешао преко кратког удара у позицији.
Прилог 3: Ширина позива за медведа
У нашем ширењу позива за медведа (Прилог 3), продали смо доњих 65 штрајка позива и купили виши од 70 штрајка позива за нето кредит од (637, 5 УСД). Опет, сваки пени вреди 375 долара. Доњи штрајк продат је за 937, 5 долара (0, 025 к 375 долара), а горњи штрајк је купљен за 300 долара (0, 8 к 375 долара). У Прилогу 3, функција добити / губитка изгледа као зрцална слика ширења бика. Све док се јулска кафа тргује на или испод штрајка од 65, максималан профит се постиже ширењем медведа. Ако се тргује штрајком од 70 или више, достиже се максимални губитак. Максимална добит је ограничена на нето кредит примљен кад је позиција успостављена (минус провизије). А удаљеност између два ударца минус примљена премија поставља максималне губитке. Имајте на уму да се максимални губици достижу како се основни повећавају, а не падају. Подсјетимо да ширење бика достиже максималне губитке како падне испод.
Доња граница
Спреми за бик и медвјед пружају трговцу стратегију ограниченог ризика са ограниченим профитним потенцијалом. Кључна предност код кредитних спреда је та што за победу нису потребна снажна усмерена кретања основних. То је зато што трговина профитира од пропадања временске вредности. Вертикални кредитни спреди на тај начин могу профитирати ако темељни индекс остане у распону трговања (непомичан), ослобађајући трговца од проблема повезаних са тржишним временом и предвиђањем правца дотичног.
