Конвенционална мудрост улагања улаже да неке врсте акција имају натпросечну осетљивост на растуће каматне стопе, за разлику од обвезница. Заједничке акције комуналних предузећа, основаних нафтних компанија и телекомуникационих компанија (између осталог) постају више медведије када започне разговор о повећању стопа и инвеститори почну да траже алтернативе. Раст каматних стопа може угрозити рад телекомуникацијских акција, али то не морају нужно чинити.
Одговор такође зависи од тога шта се подразумева под "повређеним перформансама". Акције и даље могу имати добре резултате ако падну у цени и даље исплаћују дивиденде или обрнуто. Важно је запамтити однос између цене акција и приноса.
Дионице са приносом од дивиденди као супститути обвезница
Времена пада каматних стопа често присиљавају инвеститоре на доходак да бацају обвезнице и почињу тражити капиталне приносе. Комуналне и телекомуникационе компаније историјски су имале висок принос. Овај лет из обвезница изазива снажне тражње за дивидендним акцијама, што би могло изазвати апрецијацију цена акција и потенцијално смањење приноса.
Растуће каматне стопе теоретски би могле проузроковати да инвеститори склони приходима преокрећу курс, бацајући своје дионице за исплату дивиденди за куповину виших дуга. У овом сценарију, цена деоница може пасти, али на дивиденде можда неће утицати, повећавајући принос.
Високе каматне стопе и капитална структура
Основе телекомуникационих компанија такође би могле погодити када каматне стопе расту. Телекомуникационе компаније могу бити прилично капиталне и захтевају висок ниво задуживања, посебно током експанзије. Новчани токови имају тенденцију да буду стабилни, тако да скокови прихода не би могли надокнадити повећане трошкове задуживања повезане са већим стопама. Ослабљени биланси могу се решити повећањем цена купаца или смањењем дивиденди. Компаније које то не подносе добро би такође могле да примете пад цена акција.
Међутим, све акције - чак и телекомуникацијске акције - корелирају с берзама више него с каматама.
