Преглед садржаја
- Утицај фискалног дефицита на економију
- Утицај фискалног дефицита на краткорочну економију
- Финансирање дефицита
- Федерална ограничења фискалних дефицита
- Фискални недостаци: историјска перспектива
- Преокрет недостатака
- Наличје недостатака
- Доња граница
Фискални дефицит настаје кад год држава потроши више новца него што доноси у фискалној години. Ова неравнотежа, која се понекад назива и дефицит текућег рачуна или буџетски дефицит, уобичајена је међу савременим владама широм света. Од 1970. америчка влада је имала све веће расходе од прихода за све осим четири године. Четири највећа буџетска дефицита у америчкој историји догодила су се у периоду између 2009. и 2012., а сваке године показала је дефицит већи од милијарду долара.
Утицај фискалног дефицита на економију
Економисти и аналитичари политике не слажу се о утицају фискалног дефицита на економију. Неки, као што је нобеловац Паул Кругман, сугерирају да влада не троши довољно новца и да је спори опоравак од Велике рецесије 2007-09. Био приписан невољности Конгреса да управља већим дефицитима како би повећао укупну потражњу. Други тврде да буџетски дефицит потискује приватно задуживање, манипулира капиталном структуром и каматним стопама, смањује нето извоз и доводи или до већих пореза, веће инфлације или обоје.
Утицај фискалног дефицита на краткорочну економију
Иако је дугорочни макроекономски утицај фискалног дефицита предмет расправе, далеко је мање расправа о одређеним непосредним, краткорочним последицама. Међутим, ове последице зависе од природе дефицита.
Ако дефицит настаје зато што се влада укључила у додатне пројекте потрошње - на пример, на инфраструктуру или грантове за предузећа - онда су ти сектори одлучили да новац добију краткорочно појачани у пословању и профитабилности. Ако дефицит настаје зато што су примања за владу пала, било кроз смањење пореза или пад пословне активности, тада се такви подстицаји не дешавају. Да ли је потицајна потрошња пожељна такође је предмет расправе, али не може бити сумње да ће неки сектор имати користи од ње у кратком року.
Финансирање дефицита
Сви дефицити се морају финансирати. Ово се у почетку врши продајом државних хартија од вредности, као што су државне обвезнице (Т-обвезнице). Појединци, предузећа и друге владе купују државне обвезнице и позајмљују новац влади уз обећање будуће исплате. Јасан, почетни утицај задуживања државе је да смањује скуп расположивих средстава која ће се дати у зајам или уложити у друга предузећа. То је нужно тачно: појединац који позајми владу 5000 долара не може искористити тих 5000 долара за куповину акција или обвезница приватне компаније. Дакле, сви дефицити имају за последицу смањење потенцијалног капитала у привреди. То би се разликовало када би Федералне резерве у потпуности уновчиле дуг; опасност би била инфлација, а не смањење капитала.
Поред тога, продаја државних хартија од вредности која се користи за финансирање дефицита има директан утицај на каматне стопе. Државне обвезнице сматрају се изузетно сигурним улагањима, тако да каматна стопа која се плаћа на кредите држави представља безризична улагања против којих се морају надметати готово сви други финансијски инструменти. Ако државне обвезнице плаћају камате од 2%, остале врсте финансијских средстава морају платити довољно високу стопу да би примамиле купце да се повуку од државних обвезница. Ову функцију Федералне резерве користе када се укључе у операције на отвореном тржишту ради прилагођавања каматних стопа унутар граница монетарне политике.
Федерална ограничења фискалних дефицита
Иако се чини да дефицит расте са напуштањем и да су укупне дужничке обавезе на матичној књизи порасле на астрономске размере, постоје практична, правна, теоријска и политичка ограничења колико тачно у црвену биланцу владе може да се изврши, чак и ако оне ограничења нису ни приближно онаква као што би многи желели.
Као практично питање, америчка влада не може да финансира своје дефиците без привлачења корисника. Подржане само пуном вером и кредитима савезне владе, америчке обвезнице и трезорске записе (трезорске записе) купују појединци, предузећа и друге владе на тржишту, које се све слажу да позајмљују новац влади. Федералне резерве такође купују обвезнице у склопу поступака монетарне политике. Уколико у влади икада понестане вољних зајмопримаца, постоји искрени осећај да би дефицит био ограничен, а неплаћање би постало могућа.
Укупни државни дуг има реалне и негативне дугорочне последице. Ако исплате камата на дуг икад постану неиздрживе кроз уобичајене токове прихода од пореза и зајма, влада се суочава са три могућности. Они могу смањити потрошњу и продати имовину ради плаћања, могу штампати новац да покрију недостатак или земља може испунити обавезе по кредитима. Друга од ових опција, претерано агресивно ширење новчане масе, могло би да доведе до високог нивоа инфлације, ефикасно (иако нетачно) ограничавајући употребу ове стратегије.
Фискални недостаци: историјска перспектива
Постоји било који број економиста, аналитичара политике, бирократа, политичара и коментатора који подржавају концепт власти која води фискални дефицит, мада у различитом степену и под различитим околностима. Дефицитна потрошња је такође једно од најважнијих алата кејнзијанске макроекономије, именовано за британског економиста Јохна Маинарда Кеинеса, који је веровао да потрошња покреће економску активност, а влада може да подстакне пад економије, носећи велике дефиците.
Први прави план америчког дефицита осмислио је и извео 1789. године Александар Хамилтон, тадашњи министар финансија. Хамилтон је на дефиците доживљавао као средство за потврђивање утицаја владе слично ономе како су ратне обвезнице помогле Великој Британији да финансира Француску током сукоба из 18. века. Та се пракса наставила, и током историје владе су бирале да позајмљују средства за финансирање својих ратова, када би повећање пореза било недовољно или непрактично.
Преокрет недостатака
Политичари и креатори политика ослањају се на фискални дефицит како би проширили популарне политике, попут социјалних програма и јавних радова, без потребе за повећањем пореза или смањењем потрошње на другом месту у буџету. На овај начин, фискални дефицит такође подстиче тражење ренте и политички мотивисана одобрења. Многа предузећа имплицитно подржавају фискални дефицит ако то значи добијање јавних давања.
Не виде сви да је државни дуг дуга негативан. Неки су чак и толико далеко да су изјављивали да је фискални дефицит потпуно ирелевантан, јер новац „дугујемо себи“. Ово је сумњиво потраживање чак и по номиналној вредности јер страни кредитори често купују инструменте државног дуга, а занемарују многе макроекономске аргументе против дефицитарне потрошње.
Владини дефицити имају широку теоријску подршку између одређених економских школа и готово једногласну подршку изабраних званичника. И конзервативна и либерална управа имају тенденцију да имају велике дефиците у име смањења пореза, потицајне потрошње, благостања, јавног добра, инфраструктуре, финансирања рата и заштите животне средине. На крају, гласачи сматрају да је фискални дефицит добра идеја, без обзира да ли је уверење јасно или не, засновано на склоности да истовремено траже скупе владине услуге и ниске порезе.
Наличје недостатака
С друге стране, бројни економски мислиоци током читавог времена нападали су дефицит државног буџета због своје улоге у искорењивању приватног задуживања, искривљавању каматних стопа, подстицању неконкурентских фирми и ширењу утицаја некомерцијалних актера. Ипак, фискални дефицит остао је популаран међу владиним економистима откад их је Кеинес легитимирао у 1930-има.
Такозвана експанзивна фискална политика не само да представља основу кејнзијанске антирецесионе технике, већ пружа и економско оправдање онога што су изабрани представници природно склони: трошити новац са смањеним краткорочним последицама.
Кеинес је првобитно позвао да се дефицит покрене током рецесије и да се коригирају буџетски недостаци након опоравка економије. То се ретко дешава, јер је повећање пореза и смањење владиних програма ретко популарно чак и у доба изобиља. Тенденција је била да владе из године у годину управљају дефицитима, што је резултирало огромним јавним дугом.
Доња граница
Дефицити се виде у претежно негативном светлу. Док макроекономски предлози у Кејнзијанској школи тврде да су понекад потребни недостаци за подстицање агрегатне потражње након што се монетарна политика покаже неефикасном, други економисти тврде да дефицит гуши приватно задуживање и искривљује тржиште.
Ипак, други сугерирају да данас позајмљивање новца захтева веће порезе у будућности, што неправедно кажњава будуће генерације пореских обвезника да би задовољили потребе (или откупили гласове) тренутних корисника. Ако постане политички неисплативо вођење већег дефицита, постоји осећај да би демократски процес могао да наметне ограничење дефицита текућег рачуна.
