Чак и док се акције тргују близу рекорда свих времена, Морган Станлеи-ови стратези за унакрсну имовину кажу да би паметни улагачи сада требали почети планирати како управљати својим портфељем током економског пада. Иако не прогнозирају скорашњу рецесију у САД-у као њихов основни сценариј, стратези примјећују да је ризик да се једна догоди током наредне године све већи. Много је боље бити припремљен премештањем имања у више одбрамбених сектора, него ако се ухватиш који држи цикличке залихе ако и кад рецесија заиста погоди.
„Иако рецесија у САД током следећих 12 месеци није наш основни случај, наши економисти виде да је то веродостојан случај, посебно ако трговинске тензије ескалирају“, пишу стратегији Морган Станлеија у недавном извештају. „Будући да се рецесије не најављују када дођу, а тржишта гледају према напријед, историја сугерира да инвеститори не би требали чекати потврду рецесије прије него што добију више дефанзивних средстава у својој додјели средстава.“
Шта то значи за инвеститоре
Несигурност која је произашла из текућих тензија у глобалној трговини већ је направила значајну штету тренутном економском циклусу. Прилично бенигни исход састанка између САД-а и Кине на Г20 мало је учинио да се та неизвесност угаси, а ако трговинске тензије додатно ескалирају, и глобална и америчка економија могу пасти у рецесију. Аналитичари Морган Станлеиа недавно су смањили прогнозе економског раста широм света, наводи се у извештају.
Међутим, амерички тим за економију компаније и даље америчку рецесију доживљава као уску могућност, мада не и нереалну. Рецесија тима вероватно показује да је 13% вероватноћа за рецесију. Упркос опадајућем замаху у пословним активностима током последњих месеци, чини се да сектор услуга и потрошачи држе корак.
Међутим, растуће трговинске тензије могле би имати директне негативне утицаје од тарифа и индиректне негативне утицаје пооштрених финансијских услова и других преливања. Такви утицаји могу довести до пада потрошње, што би предузећима омогућило отпуштање радника и смањило пословне инвестиције. Губитак агрегатне потражње од пада потрошње и инвестиција могао би економију навести на рецесију, што би довело до пада годишњег раста БДП-а са 2, 2% у 2019. години на -0, 1% у 2020. години.
Уз пораст ризика од рецесије важно је напоменути да се капитални приноси окрећу негативно мало пре и током првих неколико месеци рецесије. Зато је важно погледати водеће показатеље за информисање о одлукама о инвестирању. Пад расположивих радних мјеста, стагнирање раста зарада, пад повјерења потрошача, пад наруџби за трајну робу и индекси индекса производње ИСМ-а испод 50 су знакови да би економија могла кренути ка рецесији. Чекање на најаву НБЕР-а којом се званично проглашава рецесијом обично је прекасно за одбрану.
Заправо, НБЕР-ова званична декларација о рецесији обично је добар сигнал куповине, јер се приноси већине класа имовине побољшавају након најаве. Они који се понашају најгоре од почетка рецесије до њеног службеног проглашења су акције, посебно оне са тржишта у настајању. Међутим, високи приноси европских кредитних инструмената имају тенденцију да буду још лошији. Државне обвезнице углавном напредују у том периоду.
У оквиру класе власничке активе, сектори здравствене заштите и потрошачке потрошње имају тенденцију да имају бољи учинак, док аутомобили, технолошка опрема, капитална роба, материјали, медији / забава и телекомуникације имају тенденцију да имају слабији учинак. Домаћинство и лични производи, софтвер и комуналије такође показују релативно успешност, али са много ширим одступањима. Бројне индустрије потрошачке дискреције имају тенденцију снажног опоравка неколико месеци након почетка рецесије.
Гледајући унапред
С обзиром да је стопа незапослености у САД-у још увијек близу нивоа од 50 година, многи су сумњичави да америчка економија клизи у рецесију. Међутим, глобална економија показује одређене знакове слабости, а Федералне резерве су прошле седмице смањиле каматне стопе на опрезан потез. Иако упркос свом медвјеђем ставу, стратези Морган Станлеија примјећују да се улагачи већ позиционирају за могућност рецесије јер су тржишта капитала током протекле године водила више одбрамбених сектора.
