Шта је откуп?
Откуп је стицање контролног удела у компанији и користи се синоним за појам аквизиција. Ако менаџмент фирме откупи удео, то је познато као откуп менаџмента, а ако се високи нивои дуга користе за финансирање откупа, то се назива откупом под левередом. Отплате се често дешавају када компанија иде приватно.
Разумевање откупа
Откупи се дешавају када купац купи више од 50% компаније, што доводи до промене контроле. Фирме које су се специјализовале за финансирање и олакшавање откупа, дјелују самостално или заједно, а обично их финансирају институционални инвеститори, богати појединци или зајмови.
У приватном капиталу, фондови и инвеститори траже слабе резултате или подцењене компаније које могу да приме као приватне и преокрену, пре него што изађу у јавност годинама касније. Фирме за откуп укључене су у откупе менаџмента (МБО), у којима менаџмент компаније која купује узима удео. Они често играју кључну улогу у откупним средствима, које су финансиране позајмљеним новцем.
Понекад фирма која откупљује сматра да може дати више вредности акционарима компаније од постојећег менаџмента.
Менаџмент откупа у односу на искоришћене повластице
Откуп менаџмента или МБО пружају стратегију изласка за велике корпорације које желе да распродају одељења која нису део њихове основне делатности, или за приватна предузећа чији власници желе да се пензионишу. Финансирање потребно за МБО често је прилично велико и обично је комбинација дуга и капитала који потичу од купаца, финансијера, а понекад и продавача.
Откупљени кредити (ЛБО) користе значајне количине позајмљеног новца, при чему се имовина компаније која се често купује користи као колатерал за зајмове. Компанија која обавља ЛБО може обезбедити само 10% капитала, а остатак финансира из дуга. Ово је стратегија високог ризика са високим ризиком, где аквизиција мора да оствари високе приносе и новчане токове да би платила камате на дуг.
Имовина циљне компаније обично се даје као обезбеђење дуга, а фирме за откуп понекад продају делове циљане компаније како би отплатиле дуг.
Примери откупа
1986, Сафеваијев БОД избегао је непријатељска преузимања Херберта и Роберта Хафта из Дарт Дроге пуштајући Кохлберга Крависа Робертса да испуни пријатељски ЛБО Сафеваи-а за 5, 5 милијарди долара. Сафеваи је одузео део имовине и затворио непрофитабилне продавнице. Након побољшања својих прихода и профитабилности, Сафеваи је поново објављен 1990. године. Робертс је зарадио готово 7, 2 милијарде долара од свог почетног улагања у износу од 129 милиона долара.
У 2007. години Блацкстоне Гроуп је преко ЛБО купила Хилтон Хотелс за 26 милијарди УСД. Блацкстоне је уложио 5, 5 милијарди долара у готовини и финансирао 20, 5 милијарди долара дуга. Прије финансијске кризе 2009. године, Хилтон је имао проблема са смањењем новчаних токова и прихода. Хилтон се касније рефинансирао по нижим каматама и побољшаним операцијама. Блацкстоне је продао Хилтон са зарадом од готово 10 милијарди долара.
Кључне Такеаваис
- Откуп је стицање контролног удела у компанији и користи се синонимом за појам аквизиције. Ако удио купи менаџмент фирме, познат је и као откуп менаџмента, док ако се високи нивои дуга користе за финансирање откуп, то се назива откупом с поравнањем. Отплате се често дешавају када компанија иде приватно.
