Шта је кратко изузеће?
Кратки изузетак односи се на налог за кратку продају који је изузетан из правила о правилима о уптикету, а која је регулисана Уредбом СХО Комисије за хартије од вредности и берзе (СЕЦ). Тренутно спровођење ове уредбе садржи модификовану верзију онога што је било познато као правило забрињавања. Садашња уредба омогућава релативно мали број ограничења, а унутар тих ограничења још је мањи део изузетака од тог правила. Ови изузеци имају за циљ да омогуће брокерима да најбоље опслужују своје купце на паничним тржиштима.
Кључне Такеаваис
- Кратка продаја, профитирање од пада цена, не може се обавити на грабежљив начин током паничних тржишта. Регулатива СЕЦ која инхибира ове праксе је регулатива СХО, а њене одредбе се више колоквијално називају уптицк правило. Мало изузетака од тога Правило се дешава у временима брзог кретања на тржиштима која чине кодиране котације и трговине које могу бити ван уобичајених цена понуде и тражених цијена.
Разумевање кратког изузећа
Кратки ослобођени налози могу иницирати кратку продају хартија од вредности чак и у временима која могу бити другачије ограничена. То су статистички веома ретки и већина трговаца на мало не би доживела ефекте ових ограничења или њихових изузећа, јер модификовано правило правила се покреће само у екстремним околностима, а изузеће од овог правила догађа се у само ретким случајевима у тим екстремним околностима.
Кратка продаја
Кратка продаја се обично односи на размену хартија од вредности преко брокера на маржи. Брокерски дилери позајмљују хартије од вредности клијентима у циљу кратке продаје. Кратка продаја брокера и дистрибутера има различите одредбе које се морају поштовати и које могу бити сложене за инвеститора. Генерално, брокер-трговац ће извршити трансакцију ових хартија од вредности за клијента у циљу кратке продаје, што захтева да трансакција садржи кратке или кратке изузете ознаке.
Кратка продаја хартија од вредности има за циљ да помогне учесницима да профитирају током падајућег тржишта и доведе више учесника на тржишта у тренутку када се инвеститори можда повлаче. Како би обесхрабрио било какве појачавајуће ефекте на паничном тржишту, СЕЦ је 2005. године имплементирао Уредбу СХО и модификовао правила која се тичу налога за кратку продају у 2010. години.
Регулација СХО
Уредба СХО је законодавство које надзире СЕЦ, а које укључује правила за стратегије трговања на мало. Његов примарни циљ је помоћ у осигуравању ликвидности хартија од вредности укључених у кратку продају за потпуно извршење. Ова правила се примењују током времена када тржиште може бити у ризику да изгуби учеснике (ликвидност) и обесхрабри оне који би такво тржиште искористили.
У 2010. години СЕЦ је измијенио правила 200 (г) и 201 Уредбе СХО како би ублажио ограничења везана за продају. Претходно правило омогућило је инвеститору да само учествује у продаји кратких роба када је основна хартија доживјела потешкоће. Али студије су показале да такво понашање, у уобичајеним тржишним операцијама, није значајно допринело паничном понашању или брзом паду цена.
Стога су нова правила из 2010. године изменила ову уредбу тако да зауставља кратку продају хартија од вредности тек када јој се цена смањи за 10% или више у односу на цену затварања претходног дана. Једном када се такав услов покрене, ограничење остаје на снази од тренутка смањења до наредног завршног дана. Ову пресуду треба да задрже све америчке размене.
Стандардни тржишни поступци захтевају да се сви трговински налози за хартије од вредности обележе дуго, кратко или изузеће. Кратка изузета ознака додана је изменама и допунама из 2010. године. Дакле, наруџба за куповину је означена дугачком, а наруџба која је у складу с Правилником СХО означена је кратком. Налог за кратку продају означен као кратки изузетак је налог који се врши преко уобичајених поступака у складу са Уредбом СХО.
Ретки изузеци на паничним тржиштима
Иако СЕЦ надгледа посреднике који издају налоге за кратку продају, они не извршавају редовно заказане ревизије или захтијевају редовно подношење извјештаја од стране брокера. Уместо тога, СЕЦ очекује од брокерских дилера да се саморегулишу, одржавајући сопствене евиденције које су подложне ревизији у било ком тренутку. Имајући то у виду, од брокера се тражи да документирају своје поступке како означавају налоге као изузете и, ако су ревидирани, дају доказ да су поштовали своје документоване политике и поступке.
Брокерски трговци стога наруџбу означавају кратком изузећу ако верују да она испуњава услове за изузеће. Примарни изузетак је употреба нестандардних котација цена за извршење трговине. То значи да ако цене дођу изван националне најбоље понуде или понуде (НББО), могу покренути налог за кратку продају за који процене да би био квалификован као подстицај на уреднијим тржиштима. Обиљежавање ових налога означава ССЕ. Саморегулаторне организације и СЕЦ ће пажљиво провјерити све наредбе с ознаком ССЕ да ли се поштују изузеци од Уредбе СХО.
