Шта је повлачење обвезница
Обновљива обвезница је обвезница која има могућност да власник приморава издаваоца да откупи обвезницу пре доспећа по номиналној вредности. Комбинује обвезницу са пут опцијом, омогућавајући власнику право да претходе уновчењу главнице обвезнице.
Инвеститор може одлучити да скрати рочност обвезнице због лоших тржишних услова или ако они захтевају главницу пре него што се предвиђа. Извлачива обвезница се понекад назива и пут веза, окретна или путна веза.
БРЕАКИНГ ДОВН обвезница која се увлачи
Карактеристика стављања обвезница која се увлачи поставља основну границу цене обвезница, без обзира на повећање каматних стопа пре датума њеног доспећа. У почетку је правило било да се повлачне обвезнице издају са 0, 2% мањим приносом у односу на обичне обвезнице истог издаваоца. У новије време, с растом опција и свап тржишта, ове обвезнице се цене коришћењем техника одређивања цена опција.
Да би се утврдила повлачива цена обвезнице, вредност основног дуга прво мора бити утврђена коришћењем дисконтираног новчаног тока (ДЦФ). Значајка „пут“ се мери као предност држања или вежбања уграђене опције користећи моделирање цена са опцијама. Ова метода одређивања цена је основа вредности дуга у различитим датумима процене опција до рока доспећа обвезнице. Стога је предност повлачења обвезнице једнака њеним новчаним токовима плус вредностма обележавања.
С друге стране, за инвеститоре који желе право продужити иницијално доспијеће на дужи датум доспијећа, прошириве обвезнице функционишу на исти начин као и повлачне обвезнице. Инвеститори користе и повлачне и продужне обвезнице да би изменили услове својих портфеља како би искористили промене каматних стопа. Када каматне стопе расту, прошириве и повлачне обвезнице понашају се као обвезнице са краћим роковима; када каматне стопе падну, оне се понашају као обвезнице са дужим роковима.
Пример повлачне обвезнице
Претпоставимо да компанија изда 20-годишње обвезнице на повлачење на тржиште. Ова повлачна позиција значи да инвеститор који откупи обвезницу од издаваоца има право да прими номиналну вредност или номиналну вредност обвезнице у било које време пре њеног рока доспећа. Ако инвеститор искористи право на повлачење, изгубит ће преостала купонска плаћања на обвезници.
Инвеститор може искористити могућност повлачења због неповољних економских услова, попут повећања каматних стопа. Повећање каматних стопа би се претворило у ниже цијене обвезница. Као резултат, инвеститори би могли размотрити прелазак на обвезнице с већим приносом.
