Шта је функција привременог позива?
Привремена функција позива омогућава издавачу, обично конвертибилним хартијама од вредности, позив у емитовање током периода без позива уколико се достигне одређени праг цене.
Разумевање могућности привременог позива
Привремена значајка позива даје издавачу право да убрза први датум отплате ако се основним акцијама тргује на, или изнад, унапред утврђеном нивоу током дужег временског периода. Намењени су да заштите издаваоца од присиљавања на поштовање конверзије, рецимо о конвертибилној обвезници у обичне акције, по цени која је неповољна.
На пример, конвертибилна обвезница може дозволити привремени позив емисије ако се основним акцијама тргује по 120 процената цене конверзије 30 дана заредом. Овај проценат или вишеструка цена конверзије је позната као покретачка цена, јер покреће конверзију. Обично су услови за привремени позив 150 одсто цене конверзије за 20 узастопних дана.
Заштита позива је важна за инвеститоре, јер гарантује опционост кабриолета, уз било какву предност приноса коју би могао имати над основним акцијама у одређено време. Типично, што је већа дужина заштите позива, већа је корист за инвеститоре.
Постоје две врсте заштите позива: тврди позив и омогућавање софт позива. Већина конвертибилних обвезница емитује се уз одредбу о тврдом позиву, која штити власнике обвезница од наплате њихових обвезница пре одређеног времена. Током периода заштите од тврдог позива, обвезница се не може позвати ни под којим условима. Конвертибилне обвезнице могу имати привремену опцију софт позивања поред или уместо заштите од чврстог позива. Привремена заштита од повлаштених позива је када се обвезнице могу позвати под условом да је цена деоница основне активе изнад одређеног нивоа.
Кључне Такеаваис
- Значајка привременог позива омогућава издавачу, обично од конвертибилних хартија од вредности, да га позове током периода без позива уколико је достигнут одређени праг цене. Привремени позив позива штити издаваоца од присиљавања да поштује конверзију по цени која је неповољна. Обично су услови за привремени позив 150 одсто цене конверзије за 20 узастопних дана.
За и против привремене функције позива
Улагачи требају пажљиво размотрити предности и недостатке сигурносног позива прије улагања:
Слабости: Карактеристика позива узрокује неизвесност о томе да ли ће обвезница остати неизмирена до постизања рока доспећа. Улагачи ризикују да изгубе обвезницу која плаћа вишу каматну стопу када каматне стопе падну, а издавачи издају обвезнице. Када се то догоди, улагачи углавном морају да улажу у хартије од вредности које имају нижи принос. Поред тога, позиви ће углавном ограничити уважавање цене обвезница које би се, иначе, очекивало да порасту када каматне стопе почну да опадају.
Предности: Обвезнице са значајком позива углавном стављају инвеститоре у неповољнији положај. Стога, позивне обвезнице нуде веће приносе од обвезница које се не могу позвати. Ипак, сами приноси нису увек довољни да би убедили инвеститоре да их купе. Дакле, да би обвезнице биле привлачније, издаваоци често постављају цијену позива обвезнице већу од номиналне вредности, односно главнице, емисије. Ова разлика између цене позива и главнице је премија за позиве.
