Америчке акције зауставиле су пад у понедељак, након што су претрпеле њихов најгори учинак у 2019. години у току протекле недеље усред ескалације трговинских тензија између САД-а и Кине. Лоша вест: они ће можда још много пасти. Пад 65% на берзи не би био изненађујући у очима Јохна Хуссмана, бившег професора економије и садашњег председника Хуссман Инвестмент Труста, који верује да су ризици сада много већи него што су икада били током дотцом тецх балона.
„Имајући у виду садашње крајности процене вредности, и даље верујем да би прилично пешачки довршетак тренутног тржног циклуса, који је претрпан млиновима, укључивао губитак у С&П 500 од око две трећине вредности тржишта“, написао је Хуссман у недавна објава на блогу о тражењу алфе.
Зашто је ово тржиште ризичније од Дотцом Буббле-а
- Дотцом Буббле: акције су пале 50% Данашње тржиште: акције могу пасти 65%
Шта то значи за инвеститоре
Прошло је само неколико недеља од када су америчке берзе, које су ојачале пад 2018. године на крају године, гурнуле на нове рекордне висине. Али с трговинским преговорима између две највеће свјетске економије, што је резултирало растом тарифа од стране Трумпове администрације на кинески увоз и одмаздушним тарифама из Кине, очекивања инвеститора почињу се погоршавати.
„Највећи проблем је велика неповезаност са оним чему се тржишта надају и чему сада иде. Тржишта су коштала најбољи сценариј и квоте се премештају према најгорем сценарију “, рекао је Надер Наеими из компаније АМП Цапитал Инвесторс Лтд. из Сиднеја. Додао је да "одговор Кине сигурно није оно чему се тржишта са ризиком надају", каже Блоомберг.
Поред тарифа, Наеими је указао на раст цена и могући скок цена нафте усред крхког економског раста широм света као неке од све већих ризика који су прерасли у „савршену олују“ за самопоуздање власничких капитала.
Жалба је за њих једна реч. Прецењена је друга ствар, по Хуссмановом мишљењу, и за разлику од дотцом балона где су углавном биле прекомерне цене техничких залиха, Хуссман сматра да изгледа да је цело тржиште на најскупљим нивоима у историји.
„Вриједно је запамтити да је - осим на тржишту медвједа 2000-2002. Године, које је завршило процјенама које су и даље биле око 25% изнад историјских норми - сваки други пад тржишта медвједа у историји, укључујући пад 2007-2009., Предузео поуздане мјере процјене историјске норме које тренутно стоје између -60% и -65% испод садашњих тржишних нивоа ", рекао је Хуссман.
Гледајући унапред
Иако нису сви аналитичари медвједи, већина вјерује да ће се нестабилност повећати у блиском року, јер тржишта покушавају да цијене у недавним догађајима и будућим ризицима. Међутим, та волатилност могла би се проширити и у блиском року ако се тржишна изненађења наставе појављивати, повећавајући ризик од већег пада.
"Ја бих тврдио да морамо да верујемо да ће изненађења на тржишту бити више ка успону него нагоре", рекао је за Блоомберг Јим Царон, менаџер портфеља са фиксним приходима у Морган Станлеи Инвестмент Манагемент.
