Јунски митинг С&П 500 вратио је индекс унутар 2% свих својих највиших достигнућа, узбуркајући сећања на сличан еуфорични пораст почетком 2018. Прошле недеље је више од 20% компанија С&П 500 достигло максимум 52. недеље. од јануара 2018. када је индекс обележио најбољи месец који је доживео у две године, преноси Блоомберг. Али усред спустосног оптимизма, неколико посматрача на тржишту маше заставама упозорења, јер указују на бројне разлоге због којих би ова година могла бити другачија, а тренутна таложење брзо би се могло претворити у пад.
4 разлога да се митинг може растопити
- Одбрамбене залихе које воде пораст тржиштаФед довисхнесс храни менталитет менталитета стадаВолатилност „мјерач страха“ у порасту Прогноза слабијег раста зараде у 2020. години
Шта то значи за инвеститоре
Јефф деГрааф, суоснивач Ренаиссанце Мацро Ресеарцх, један је скептик тренутне еуфорије на тржишту, објашњавајући да недавни опоравак акција воде одбрамбени сектори. Иако су технологија и цикличка индустрија довели до пораста тржишта у 2018. години, деГрааф каже да су овога пута снажне услуге за комуналне услуге, некретнине и потрошачке производе, у протеклих 12 месеци порасле за најмање 15%. То је приближно утростручени пораст С&П 500. Предност дефанзивних акција сугерира да инвеститори нису толико самоуверени јер би тренутни митинг можда неке од њих веровао.
Иако су коментари председавајућег Федералних резерви Јероме Повелл прошле недеље можда помогли да се повећа то самопоуздање, они такође служе да се хране самозадовољством стада које тренутно подстиче тржиште бикова, каже Цхарлес Хугх Смитх, аутор блога Тво Миндс. Фед је можда умирио тржишта и дао инвеститорима нову наду, али чинећи то може потакнути услове за наредни пад.
„Повјерење у апсолутну ефикасност интервенције Феда рађа самозадовољство, што је суштинска позадина колапса на берзи“, написао је Смитх, према МаркетВатцх-у. "Судари не настају из стада неславних, они настају из стада које је пријало."
Смит је изнио анатомију пада, илуструјући како паду често претходи трзај тржишта са медведима који се продају на погоршавајућим основама и биковима, а затим ускоче да купе дип. На крају, понављајући скокови не успевају да достигну претходне максимуме, одражавајући слабљење поверења инвеститора и таложење пада. Чак и претпостављена свемоћност Феда трпи губитак самопоуздања упозоравајућим порукама, па чак и смањењем каматних стопа не успевајући да зауставе крварење.
Други показатељ који сугерира да повјерење улагача постаје уздрман је недавни пораст индекса нестабилности ЦБОЕ (ВИКС), познатог и као мјера страха на тржишту. У протеклих неколико година ВИКС је достигао тренутно највиши ниво када су акције ослабиле и то је први пут од 2009. године да индекс није успео да падне услед тако стрмих добитака акција. Стратешки савјетник за макро ризичне савјетнике Винаи Висванатхан сугерира да је позитивна повезаност између дионица и волатилности знак да, упркос расту залиха, још увијек постоји пуно ризика.
Додајући песимизам, Морган Станлеи је недавно изашла са ревизијом смањења прогнозе за корпоративну зараду. У свом основном сценарију, банка очекује да ће приходи порасти за 0% у 2020. години, јер трговинска несигурност и скромна повећања трговинских тензија и даље утичу на пословно поверење и инвестиције. Ако је прогноза тачна, обележиће другу годину заредом раста нулте зараде од 2015-2016.
Гледајући унапред
Иако још увек постоји велики ризик и постоји могућност да се фундаменти наставе погоршавати, велики део недостатка је последица текућих трговинских сукоба између САД и Кине. Ако две земље могу пре или касније да развију трговински споразум, изгледи за економски раст могу бити довољни за оживљавање падајућег поверења и уклањање већег дела ризика.
