Шта значи благајна сталне доспијећа са роком доспијећа?
Једногодишња благајна са сталном роком доспећа (ЦМТ) је интерполирани једногодишњи принос најновијих аукција у државним благајнама од 4-, 13 и 26 седмица; најновије аукције од 2, 3, 5 и 10 година америчке благајне; најновија 30-годишња обвезница америчке државне благајне на аукцији; и ван трке у року од 20 година зрелости.
Разумевање једногодишње благајне сталног доспећа
Кривуља приноса омогућава инвеститорима да брзо погледају приносе које нуде краткорочне, средњорочне и дугорочне обвезнице. Позната и као термин структура каматних стопа, кривуља приноса је граф који приказује приносе обвезница сличног квалитета у односу на њихово време до доспећа, у распону од три месеца до 30 година. Да будемо прецизнији, у кривуљу приноса је укључено једанаест рочности; то су један, три и шест месеци и 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 и 30 година. Приноси ових рочности на кривуљи називају се стопама благајне константне рочности (ЦМТ).
Приноси сталне рочности интерполирају од стране трезора са кривуље дневног приноса. Интерполација се заснива на приносу закључних тржишних понуда активно тргујућих државних хартија од вредности на ванберзанском тржишту и израчунато је из композита котација добијених од стране Федералне резервне банке у Њујорку. Стална зрелост, у овом контексту, значи да ова метода интерполације даје принос одређеног доспећа, чак и ако ниједна преостала вредност није тачно фиксна. На пример, принос на једногодишњу гаранцију може да се утврди иако ниједно постојеће дуга нема тачно годину дана.
Када се просечни приноси државних хартија од вредности прилагоде еквиваленту једногодишњем хартијама од вредности, терминска структура каматних стопа резултира индексом познатим као стогодишња константна стопа доспећа. Министарство финансија САД објављује једногодишњу вредност ЦМТ-а. Објављују се званичне седмичне, месечне и годишње једногодишње вредности ЦМТ-а. Месечна једногодишња вредност ЦМТ је популаран индекс хипотеке за који су везане многе хипотеке са фиксним периодом или хибридне хипотеке подесиве стопе. Зајмодавци користе индекс, који варира, како би прилагодили каматне стопе како се мијењају економски услови додавањем одређеног броја процентних поена названих маржом, која не варира, индексу за утврђивање каматне стопе коју дужник мора платити. Када овај индекс порасте, каматне стопе на све кредите везане за њега такође расту.
Неке хипотеке као што су опција плаћања АРМ-овима нуде зајмопримцу избор индекса. Овај избор треба извршити неким анализама. Различити индекси имају релативне вриједности које су историјски прилично константне у одређеном распону. На пример, једногодишњи ЦМТ индекс је обично нижи од једномесечног ЛИБОР индекса за око 0, 1% до 0, 5%. Када разматрате који индекс је најекономичнији, не заборавите на маржу. Нижи индекс у односу на други индекс, већа је вероватноћа да ће бити маржа.
