Шта је номинални принос?
Номинални распон приноса је разлика, изражена у базним бодовима, између трезорске и не-трезорске хартије истог рочности. То је износ који, када се у једном тренутку дода на кривуљу приноса у трезор, представља фактор дисконта који ће новчане токове хартије од вредности учинити једнаким тренутној тржишној цени.
Разумевање номиналног приноса
Номинални приноси приноса су конвенција која се често користи у одређивању цена одређених врста хипотекарних вриједносних папира (МБС). Постоји много различитих врста МБС-а, али већина их тргује номиналним приносом. Ови МБС-ови се цене по расподјели преко интерполиране кривуље трезора у тачки која је једнака њиховом просјечном пондерираном вијеку трајања (ВАЛ).
Распон приноса је разлика између котиране стопе приноса на различите дужничке инструменте који често имају различита рочности, кредитни рејтинг и ризик. Прорачун је једноставно израчунати јер одузмете принос једног од другог.
Номинални принос приноса сматра се лако разумљивим јер укључује процену разлике између приноса корпоративних обвезница и доспећа и вредности еквивалентне обвезнице трезора који имају исту временску линију. Упоређујете државне и корпоративне верзије исте обвезнице с идентичним роковима доспећа.
Номинални принос приноса дефинише једну тачку дуж читаве кривуље приноса у трезору да би одредио прилив, у тој посебној тачки, где су цена хартије од вредности и садашња вредност новчаног тока хартије од вредности једнаки.
Једноставност коришћења номиналних приноса доноси одређене недостатке. На пример, намаз не открива основне опције или деривате и њихове повезане ризике. Такође не узима у обзир рочне рочности које могу да утичу на укупну потражњу за обвезницама.
Кључне Такеаваис
- Номинални спред приноса је разлика између трезора и хартија од вредности трезора са истим роком доспијећа. Спреад се често користи у одређивању цијена одређених врста хипотекарних вриједносних папира.
Остале врсте приноса
Спреад нула-волатилности (З-спреад) мјери разлике у реализацији инвеститора преко читаве кризне стопе трезорских записа, под претпоставком да ће се обвезница задржати до доспијећа. Ова метода може бити дуготрајан процес, јер захтева много прорачуна на основу покушаја и грешке. У почетку бисте испробали једну шифру и покренули прорачуне да видите да ли је садашња вредност новчаних токова једнака цени обвезнице. Ако не, морате почети испочетка и покушавати док се две вредности не изједначе.
Спреад прилагођен опцијама (ОАС) претвара разлику између фер цене и тржишне цене, изражене у вредности у долару, и претвара ту вредност у меру приноса. Волатилност каматних стопа игра битну улогу у ОАС формули. Опција уграђена у хартију може утицати на новчане токове, што је нешто што се мора узети у обзир при израчунавању вредности хартије од вредности.
Пример номиналног приноса
Претпоставимо да је принос до доспећа за трезорску обвезницу 5%, а одговарајућа цифра за упоредиву корпоративну обвезницу која истодобно истјече је 7%. Тада је номинални распон приноса између две обвезнице 2%.
Пример употребе номиналних приноса приноса је њихова употреба у МБС ценама за деривате загарантоване од стране Државног удружења за хипотекарне кредите (ГНМА), владине организације која одобрава кредите власницима кућа који први пут поседују ниске до средње приходе. МБС подржани од ГНМА гарантирају потпуну и правовремену отплату главнице с каматама.
