Многи људи су склони да верују да је ублажавање ризика од власништва једнако једноставно као и држање неколико десетина акција или прегршт узајамних фондова. Иако су ове праксе концептуално тачне, оне су потпуно непотпуне методе диверзификације и само додирују површину онога што се може учинити. Ублажавање власничког ризика у највећој могућој мери укључује држање мноштва акција и класа имовине и то у смисленим алокацијама широм спектра могућности глобалног капитала.
Збуњени? Није тешко као што звучи. Читајте даље како бисте сазнали о неким кључним начинима на које можете смањити ризик власничког капитала у свом портфељу.
Врсте акција које треба да се држи
Најчешћа грешка појединих инвеститора је вјеровање да неколико десетака дионица даје значајну диверзификацију. То веровање углавном продубљују медији и књиге које извештавају о резултатима суперзвезама окупљача акција и идеји да велики инвеститори држе неколико акција, гледају их као јастреб и не губе новац ако их држе дугорочно. Иако су ове изјаве вјероватно истините, оне немају мало везе са ублажавањем ризика улагања. Такве изјаве су оно што би се могло назвати "ирационална рационализација" или рационалне изјаве које се користе за изградњу ирационалног закључка.
Статистичка анализа показује да, држећи око 30 акција, можете диверзификовати ризик специфичан за компанију и бити препуштени систематској изложености ризику својственој капиталима. Оно што већина људи не схвата јесте да ова пракса не чини ништа на диверзификацији ризика својственог држању специфичних класа имовине, као што су велике или мале акције у САД. Другим речима, чак и ако задржите целокупан С&П 500, и даље ћете остати са огромним систематским ризиком повезаним са америчким залихама великих ограничења.
Имајте на уму да је С&П 500 изгубио на тржишту медвједа 50% у марту 2000. године. Због тога је диверзификација међу разним врстама капиталних средстава од највећег значаја за ублажавање ризика власничког капитала.
Глобална једнакост
Глобална тржишта акција су веома велика и постоје многе општеприхваћене, различите класе активе, свака са јединственим карактеристикама процене, нивоом ризика, факторима и реакцијама на различите економске услове. У доњој табели је наведено шест најчешће прихваћених класа широке капиталне имовине, као и њихови придружени нивои волатилности поврата (или годишњег стандардног одступања приноса) у последњих 15 година. Индекс Лехман агрегатних обвезница је такође приказан да илуструје упоредну волатилност акција у односу на обвезнице. То је прилично велика разлика, с тим да су власнички удјели негдје од четири до осам пута променљиви.
Заједничка средства
Најчешћи проблем који појединачни инвеститори имају приликом диверзификације између различитих класа имовине је тај што то једноставно не можете учинити тако што ћете одабрати појединачне акције. Дакле, да бисте осигурали смислену диверзификацију капитала, морате прихватити да се она може остварити само узајамним фондовима или фондовима којима се тргује на берзи (ЕТФ). Штавише, морате да прихватите да морате да пажљиво бирате своје узајамне фондове - бар једнако пажљиво као и поједине акције.
Неинформисани или лењи финансијски саветници често доводе људе до веровања да држећи узајамне фондове са именима која представљају различите изложености према класи актива постижете диверзификацију. То једноставно није тачно.
Имајте на уму да се називи узајамних фондова углавном бирају у маркетиншке сврхе и често имају мало везе са изложеношћу према њиховој имовини. Још једна ствар коју морате имати на уму је да је доста узајамних фондова обично опортунистичко и креће се међу разним врстама имовине. Дакле, када ваш саветник представи узајамне фондове, инсистирајте на томе да видите неку врсту објективне анализе која илуструје њихову специфичну изложеност према класи имовине - не само тренутну снимку, већ и њихову историјску изложеност током времена. Ово је изузетно важан концепт јер желите да ваши менаџери узајамних фондова поуздано попуњавају изложености наведене у вашој политици расподјеле средстава. Без икаквог питања, најбољи начин да осигурате да будете изложени одређеној класи имовине је путем ЕТФ-ова индекса или узајамних фондова.
Појединачне акције преко индексних фондова
Појединачни инвеститори склони су веровању да индексни фондови остављају много новца на столу јер добри сакупљачи акција могу да оптерете тржиште ако им се пружи прилика. Да, истина је да постоје многи случајеви да велики трговци бере тржиште, али истина је и да не постоји доказани начин да се ти људи пронађу пре времена, што значи да не постоји такав предиктивни финансијски модел.
Надаље, истраживање је показало да већина професионалних менаџера новца не може побиједити своје индексе без накнаде. Према извештају из Морнингстара из септембра 2007. године, ако испитате све америчке менаџере новца са великим капиталом током последњих 10 година, само 36% њих уствари је претукло С&П 500 провизију. Шансе да ће активно управљање успети повећавају се у мање ефикасним разредима имовине, али не много. На пример, чак и у најмање ефикасној класи активе на тржиштима у настајању, Морнингстар је открио да је само половина менаџера новца победила своје индексе у последњих 10 година.
Друга непобитна предност индексирања је та што је веома јефтино. Врсте узајамних фондова доступних просечном инвеститору лако наплаћују од 1-2%, док индексни фонд наплаћује око 0, 2-0, 5% за отприлике било какву изложеност према класи имовине.
Ипак мислите да најбоље знате?
Једна главна замка којој се поједини инвеститори подвргавају је та што, иако су већ свесни многих претходно представљених тачака, не успевају да их спроведу на смислен начин.
Често је то због тога што финансијски саветници схватају да појединачни инвеститори имају врло кратак хоризонт стрпљења, плаше се улагања ван САД-а и имају тенденцију да своју процену учинка усвоје на С&П 500. Имајући то у виду, саветници управљају својим пословним ризиком препоручујући портфеље које не доминирају само америчким залихама, већ им доминира и С&П 500. Да бисте избегли ову грешку, потрудите се да на важан начин раширите имовину. Да бисте вас водили по том питању, имајте на уму следеће опште смернице:
- Америчке акције са великим капиталом чине око 70% америчког тржишта. Америчке акције са средњим и малим капиталом чине око 30% америчког тржишта. Акције у целини чине мање од половине светских светских тржишта капитала. Акције на међународном, малом и тржиштима у настајању чине око 30% међународног тржишта акција.
Иако постоји пуно делова слагалице диверзификације капитала, лако је све док се придржавате неких прилично једноставних смерница. Немојте мислити да сте разноврсним држањем неколико десетина акција или шачицом узајамних фондова. Права диверзификација капитала укључује држање акција у више класа капиталних средстава и то широм света и на смисленој алокацији.
Цена неуспеха у диверзификацији вашег портфеља може бити огромна не само у смислу губитака, већ и у смислу изгубљене могућности. За илустрацију, размотрите перформансе С&П насупрот глобално диверзификованом индексу капитала од почетка последњег тржишта медведа у 2000. години.
Излази испред
