Шта је циљана амортизациона класа?
Циљана класа амортизације (ТАЦ) је врста хартије од вредности заштићене имовином која је дизајнирана да заштити инвеститоре од ризика плаћања унапред. Транша циљне класе амортизације дизајнирана је за плаћање према дефинисаном главном распореду биланса који се креира помоћу претпоставке о брзини плаћања унапред (ПСА). ТАЦ транша је слична транши планиране амортизацијске класе (ПАЦ) по томе што штити инвеститоре од плаћања унапред, пружајући стабилан, стабилан новчани ток и фиксни распоред плаћања главнице. Међутим, циљане транше класе амортизације су структуриране другачије од ПАЦ транше јер користе само један ПСА, а не распон, као што то раде ПАЦ транше.
Разумевање циљане амортизацијске класе (ТАЦ)
Циљане транше класе амортизације су структурирани производи који повећавају сигурност новчаних токова. ТАЦ транше могу се створити било којом имовином заштићеном имовином са планом плаћања, али су најјаче повезане са колатерализованим хипотекарним обавезама (ЦМО) и хипотекарним хартијама од вредности (МБС). Транша циљане амортизацијске класе у суштини је обвезница под ЦМО или МБС. За транше ТАЦ-а, главница се плаћа по унапријед утврђеном распореду. Свако плаћање унапред се амортизира у циљу одржавања распореда, предвиђајући растезање новчаног тока пре него враћање капитала у окружењу са нижим каматама него у тренутку када је производ креиран.
Однос између ТАЦ-а и ПАЦ-а
Као што је већ поменуто, транша планиране класе амортизације користи читав низ стопа унапред плаћања, док транша циљне класе амортизације користи једну. За ПАЦ, промене у стопама плаћања унапред - или пораст авансне уплате или сагоревање - у неку руку су укључене у модел. За разлику од власника ПАЦ-а, ТАЦ инвеститор ће видети више или мање главнице од предвиђене, у зависности од тога да ли је стопа аванса виша или нижа од утврђене стопе. На пример, ако су стопе плаћања унапред испод стопе која се користи за ТАЦ, главни износи неће бити доступни за планирано плаћање, тако да ће требати продужити век ТАЦ-а. Алтернативно, заштита од плаћања унапред је такође ограничена ако стопа претходне уплате прелази ПСА који се користи за ТАЦ. Улагачи ће видети како се њихова инвестиција враћа у окружењу са лошијим каматним стопама.
У ствари, постојање ПАЦ транша негативно утиче на ТАЦ транше. ПАЦ транше су више од ТАЦ транше. Дакле, у хијерархији ПАЦ транше дају мање и имају најмањи ризик, ТАЦ транше дају више од ПАЦ-а, али имају ограничену заштиту, а остале транше дају више, али не садрже заштиту од плаћања унапред.
