Шта је додељивање тактичке имовине (ТАА)?
Тактичка расподјела имовине је активна стратегија управљања портфељем која помјера проценат активе која се држи у различитим категоријама како би искористила предности тржишних аномалија у цијенама или снажних тржишних сектора. Ова стратегија омогућава менаџерима портфеља да створе додатну вредност користећи предности одређених ситуација на тржишту. То је као умерено активна стратегија јер се менаџери враћају првобитном стратешком мешавини портфеља након што постигну жељени краткорочни профит.
Основе тактичке расподеле имовине (ТАА)
Да бисмо разумели тактичку расподелу имовине, прво морамо разумети стратешку расподелу имовине. Менаџер портфеља може креирати изјаву о политици инвеститора (ИПС) како би поставио стратешки микс имовине за укључивање у власништво клијента. Менаџер ће размотрити многе факторе као што су потребна стопа приноса, прихватљиви нивои ризика, законски захтеви и захтеви ликвидности, порези, временски хоризонт и јединствене околности за улагаче.
Проценат пондерирања који свака класа имовине има дугорочно познат је као стратешка расподјела имовине. Ова алокација је комбинација имовине и тежина која помаже инвеститору да постигне своје специфичне циљеве. Следећи је једноставан пример типичне алокације портфеља и тежине сваке класе имовине.
- Новац = 10% Обвезнице = 35% Залихе = 45% Роба = 10%
Корисност расподјеле тактичке имовине
Тактичка расподјела имовине процес је активног става саме стратешке расподјеле имовине и прилагођавања дугорочних циљних тежина за кратак период како би се искористила тржишна или економска прилика. На пример, претпоставимо да подаци указују на то да ће током наредних 18 месеци доћи до знатног повећања потражње за робом. Може бити разборито да инвеститор пребаци више капитала у ту категорију имовине како би искористио прилику. Иако ће стратешка алокација портфеља остати иста, тактичка алокација може постати:
- Новац = 5% Обвезнице = 35% Залихе = 45% Роба = 15%
Тактичке промене такође могу бити унутар класе имовине. Претпоставимо да се стратешка расподјела залиха од 45% састоји од 30% газдинстава са великим и 15% малих посједа. Ако изгледи за залихе са малим капиталом не изгледају повољно, можда би била мудра тактичка одлука да се алокација унутар залиха пребаци на 40% са великим и 5% са малим капи на кратко време док се услови не промене.
Обично се тактичке смене крећу у распону од 5% до 10%, мада могу бити и ниже. У пракси је необично подесити било коју класу имовине тактички за више од 10%. Ово велико прилагођавање показало би основни проблем у изградњи стратешке расподеле имовине.
Тактичка алокација средстава разликује се од ребалансирања портфеља. Током ребалансирања, тргује се како би се портфељ вратио на жељену расподјелу стратешке имовине. Тактичка расподјела имовине прилагођава стратешку расподјелу имовине за кратко вријеме, с намјером да се пређе на стратешку расподјелу након што краткорочне могућности нестану.
Кључне Такеаваис
- Тактичка расподјела имовине укључује активно стајалиште о самој стратешкој расподјели имовине и прилагођавање дугорочних циљних тежина у кратком периоду како би се искористило на тржишту или економским могућностима. Тактички помаци могу се јавити и унутар класе имовине. У дискреционој ТАА, инвеститор прилагођава алокацију имовине у складу са тржишним проценама промена на истом тржишту као и инвестиција.
Врсте расподјеле тактичких средстава
Стратегије ТАА могу бити дискреционе или систематске. У дискреционом поступку ТАА, инвеститор прилагођава расподелу имовине у складу са тржишним проценама промена на истом тржишту као и инвестиција. Инвеститор, на пример, са значајним удјелима у залихама, можда ће желети да га смањи, ако се очекује да обвезнице током неког времена надмаше акције. За разлику од брања залиха, тактичка расподјела имовине укључује пресуде на цијелим тржиштима или секторима. Сходно томе, неки инвеститори доживљавају ТАА као додатак улагању у узајамне фондове.
Супротно томе, систематска тактичка стратегија расподјеле средстава користи квантитативни модел улагања да би се искористиле неефикасности или привремене неравнотеже међу различитим класама имовине. Ови помаци користе основу познатих аномалија на финансијском тржишту или неефикасности, потпомогнуте истраживањима академских радника и практичара.
Пример реалног света
Откривено је да је четрдесет и шест посто испитаника у истраживању мањих хедге фондова, издатака и фондација користило тактичке технике расподјеле имовине да би побиједило тржиште јашући тржишне трендове.
