Ако се питате где леже зараде Берксхире Хатхаваиа (БРК.А), уштедело би време на бројању индустрија у којима компанија са седиштем у Омахи не зарађује.
Железнице? Једва. БНСФ Раилваи, друга највећа теретна линија у Северној Америци, је подружница Берксхире Хатхаваи-а у стопостотном власништву.
Ауто осигурање? Ни близу. ГЕИЦО, подружница Берксхире Хатхаваи-а, на другом месту је у својој индустрији.
Мушка одећа? Фруит оф тхе Лоом Берксхире Хатхаваи продаје више мушког доњег веша у Сједињеним Државама него било која друга компанија.
У ствари, ако спустите списак водећих сектора у држави, Берксхире Хатхаваи има своје покриваче. Изнајмљивање пословног јет-а (НетЈетс), накит (Борсхеим-ов фини накит, Хелзберг Диамондс, Бен Бридге Јевелер, Инц.), намештај (РЦ Виллеи Хоме Фурнисхингс, ЦОРТ), бомбони (Сее'с Цандиес), транспорт (МцЛане Цо., Инц.), модуларне куће (Цлаитон Хомес), новине ( Тхе Буффало Невс ) све су заступљене у растућем портфељу компаније. Изгледа да нема ограничења у броју различитих предузећа под кишобраном у Берксхире Хатхаваиу у износу од 508 милијарди долара од 2. новембра 2018. године.
Како је Варрен Буффетт направио Берксхире победником
Основан у 19. веку као две одвојене фабрике памука из Масачусетса, Берксхире Фине Спиннинг Ассоциатес и Хатхаваи Мануфацтуринг Цо. спојили су се 1955. године., 1965. Две године касније, Буффетт је званично учинио Берксхире Хатхаваи конгломератом, користећи текстилне приходе за куповину државне одштете, прва од онога што би постало многим аквизицијама осигурања за ту компанију.
Ратна шкриња Берксхире Хатхаваи
Снага живота Берксхире Хатхаваи-а је оно што инсајдери индустрије називају "флоат". Познат и као „расположива резерва“, плутаји се односе на новац уплаћен подружницама осигурања Берксхире Хатхаваи у премији, али то тек треба да буде исплаћено за покривање било каквих потраживања. Технички овај новац не припада осигуравајућој компанији, али остаје на располагању да се уложи онако како његови менаџери сматрају прикладним. Плод Берксхире Хатхаваи-а од преко 100 милијарди долара није само један од највећих на свету, већ је 50 пута већи од генерације пре. То је омогућило Берксхире Хатхаваи-у брзу куповину привремено рањених компанија и удахнуо им живот. Пример: Фруит оф тхе Лоом купљен је за само 835 милиона долара 2002. године, након што су његове залихе изгубиле 97% вредности.
Један од главних принципа који држи Буффеттов ментор, Бењамин Грахам, јесте да су дивиденде тајно оружје инвеститора. Многе компаније Фортуне 500 у којима Берксхире Хатхаваи има велике позиције - Аппле Инц. (ААПЛ), Цоца-Цола Цо. (КО) и Америцан Екпресс Цо (АКСП), ако их само набројимо - имају сталну историју одржавање или повећање дивиденди сваке године. Цоца-Цола, на пример, повећава годишњу дивиденду 55 година заредом. Док неозбиљни шпекуланти јуре вруће залихе чије цене расту, уместо њих стрпљива браћа нагомилавају се на залихама компанија са довољно основама да омогуће редовно плаћање готовине акционарима.
Финансијске новине ретко приказују податке о дивиденди на начин на који показују цене акција и кретања цена, иако дивиденде пружају једну од најсигурнијих мера потенцијала компаније. Уосталом, менаџмент ће власницима предати готовину само када операције окрену довољно велики профит да би та плаћања била изводљива. Као и било који други фактор, потрага за Варреном Буффетом за дивидендом учинила је Берксхире Хатхаваи-ом тако успешним успехом.
Платити дивиденду? Не долази у обзир
Помало изненађујуће, исти Варрен Буффетт који инвестира у компаније које плаћају дивиденде које им исплаћују инвеститорима његове компаније. У почетку се ово чини толико очигледним да се једва рачуна као опажање - има смисла узимати готовину коју вам нуде друге компаније, али никако да сами беспотребно исплаћујете готовину. Берксхире Хатхаваи је заправо исплатио дивиденду једном раније. 1967. године компанија је исплатила једину дивиденду од 10 центи по акцији. До данашњег дана, Буффетт тврди да је морао бити у купатилу кад је дивиденда одобрила.
Уз то, било би кратковидно било којем акционару Берксхире Хатхаваиа да се жали на одбијање компаније да исплати дивиденде. Цијена дионица је нагло порасла током посљедњих 51 година, тргујући на 275 долара у 1980. години, 32.500 долара у 1995. години и преко 308.530 долара закључно с 2. новембром 2018. године, што је најзначајнији резултат без поређења.
Образложење Берксхире Хатхаваи-а је једноставно и тешко је расправљати. Ако сте инвеститор, радије бисте исплатили дивиденду да бисте потрошили или бисте радије видели тај новац који је реинвестирао тим који је скромну текстилну инвестицију претворио у једну од највећих, најугледнијих и финансијски најјачих компанија датум?
Пошто је једна акција Берксхире Хатхаваи класе А (то је горе цитирана класа) еквивалентна вишегодишњој вредности просечне америчке зараде, није чудо што се акцијама тргује ретко: отприлике 300 или 400 промене руке дневно. Буффетт никада није забавио појам поделе класе А, јер би то могло подстаћи спекулације.
Буффетт је, међутим, одобрио стварање акција класе Б (БРК.Б) пре неколико година, чија је вредност једнака 1/30 вредности залиха класе А. Након подјеле БРК.Б од 50 за 1, 2010. године, дионица класе Б замијенила је БНСФ на индексу. Нижа цена и пратећа ликвидност чине дионице класе Б погодним за укључивање у индекс који покушава да одмери вредност тржишта. Акције класе А су прескупе и превише ретко задржане да би могле да учине ефикасну компоненту индекса.
Доња граница
Неки инвеститори траже вредност, а затим купују акције компанија које одговарају њиховим критеријумима. Берксхире Хатхаваи користи сличан приступ послу - само уместо да купи неколико акција, купи целу компанију. Након више од 40 година примене те стратегије, резултат је глобални конгломерат без подударности.
