Тешко је схватити колико је нафта важна за најмање напредне модерне економије. Ниједна супстанца не нуди више енергије по јединици трошкова екстракције. Добра и доказана нафта ће још неко вријеме остати најпопуларнији извор енергије на Земљи. С обзиром да Међународна агенција за енергетику за 2018. годину пројицира укупну потрошњу од 99, 2 милиона барела дневно, нафта тргује на софистицираном тржишту с много алата и возила за улагање или нагађања у нафти. Један од начина нагађања о ценама нафте је трговање нафтним фјучерсима.
Термински уговори са нафтом су у теорији једноставни. Они настављају практицирање неких учесника на тржишту који ризикују друге који га радо купују у нади да могу зарадити. Да напоменем, купци и продавци одређују цену којом ће се уље (или соја, или злато) трговати не данас, већ на неки наредни датум. Иако нико не зна којом ће се цијеном нафта трговати за 9 мјесеци од сада, играчи на футурес тржишту вјерују да могу. На пример, Цоммодити Кс, који се тренутно продаје по 30 долара, могао би бити доступан за 35 долара у уговору који треба да стигне на наплату следећег јануара. Шпекулант који мисли да ће цена порасти преко оног, рецимо 45 долара, до наведеног времена може откупити уговор од 35 долара. Ако је његово предвиђање тачно, тада може купити Кс за 35 долара и одмах га продати зарад од 10 долара. Али ако Кс остане за 35 долара, његов уговор је беспредметан. Опет, за неке инвеститоре је да фјучерски уговор представља начин да гарантују цену од 35 долара ниже; за њих је боља једна у руци него две у грму, чак и ако Кс падне на нулу. Људи на супротној страни трансакције претплаћују се на други аксиом: ништа се не усуђује, ништа није добило. Ако Кс пуца на 100 или чак 200 УСД, шпекулант који је коцкао на Кс поравнавајући се на 35 УСД зарадиће неколико пута своју инвестицију. Цена за коју се предметна роба очекује да ће продати касније, очигледно се назива „футурес“ цена и може се увелике разликовати од данашње цене.
За разлику од већине пољопривредних роба, будућности нафте се слажу месечно. Футуре памука, на пример, слажу се 5 пута годишње. Додата учесталост и регуларност нафтних уговора олакшава инвеститорима да утврде трендове, или очекиване трендове, у евентуалној цени нафте. ( Више о предвиђању цена нафте потражите у Откривању будућности нафте и гаса)
Од овог писања, нафта се тргује са 45 долара за барел - 6-годишњи надир, и скоро 100 долара мање од цијена нафте на највишем. Потражња је подједнака и растућа као и увек, што значи да је већа одредница те ниже цене понуда. Повећано бушење у Сједињеним Државама умањило је важност претњи и маневрисања страних картела. Знајући то, шта футурни инвеститор треба да уради? Претпоставимо да ће цене наставити да падају у кратком року, или због тога што се приближавамо тачки када се цене приближавају производним трошковима и самим тим нема више куд?
Предвидјети будућност кроз будућности?
Што се тиче одговора на питање, тржиште је већ учинило посао за нас. Фудбалски уговори следећег месеца продају се за 47, 30 УСД. Следећег месеца, $ 49, 02. Потом се предвиђа да ће 50, 44 долара, затим 51, 59 долара, и у неком тренутку две године од сада цене нафте (или бар цене нафте, предвиђене нивоом футурес уговора) пробити 60 долара за барел. Ни успон се ту не зауставља. Изнад двогодишње марке, нафтне термине намире се мање полугодишње или чак годишње, а не месечно. Последњи расположиви уговор за 2023. годину продаје се за 68, 08 УСД.
Две ствари: број један, предвиђање кретања на тржишту 8 ½ година отуда је попут предвиђања времена или резултата Супер Бовл-а толико унапред. Њу Ингланд Патриотси могли би се сукобити 2023. године или би подједнако лако прошли 1-15: велика већина играча у том тиму су непознате количине, тренутно играју на колеџу или чак средњој школи. Свет 2023. године неће имати довољно сличност са 2015. годином да би могао да предвиђа. Ипак, тржиште нафтних фјучерса за 2023. постоји, иако историја показује да је предвиђање цена за наредних 8 година опасна игра.
Само Хиндсигхт је 20/20
Да бисмо видели колико је опасно, погледајмо какво је тржиште будућности у септембру 2010. године мислило да ће цене нафте бити у 2015. Током тог месеца, децембар 2015., фјучерс на нафти је трговао за 89 долара. И зашто не? 89 долара представљало је ниво који је био близу тадашњих 76 долара за барел, а трговало се заједно са премијом од неколико долара за предвиђање наставка растућег тренда. Има савршен смисао. Осим што нико, или бар није довољно људи да изврши утицај, није предвидио да ће повећана производња смањити цене нафте на нивое којима смо сведочили у 2015. години.
Наравно, да је довољан број људи могао то да предвиди, цена фјучерса никада не би достигла било где близу 89 долара. Постоји бесконачно променљивих који одређују евентуалну цену нафте, али наши мозгови су способни да важе само најочитије, попут тренутне цене нафте. Можемо гледати месец или два унапред са одређеном тачношћу, али то је равно налетом на рулету да бисмо покушали да схватимо шта ће нафта урадити након још четири олимпијаде и још једног или два председничка избора.
Тржиште нуди неколико гаранција, али ево којих ће иза тога стајати и ноторно опрезни правни саветници Инвестопедие: Стварна цена нафте биће далеко волатилнија од релативно тесног опсега цена који указују трендови предстојећих будућих уговора. Постепени пораст на 68, 08 УСД, с подом од 45 УСД? Не кладите се на то. Како можемо бити тако сигурни? Као једна ствар, футурес тренд иде само у једном правцу. Свака промена, без обзира колико појединачна, позитивна је. Наравно, нафта би могла непрестано да поскупљује током наредних 8 година без икаквих капи, али то никада није учињено ни у једном претходном распону такве дужине и здрав разум налаже да је не би имао.
Доња граница
Да бисте трговали нафтним фјучерсима, потребне су вам две карактеристике које су често различите: стрпљење и смелост. За почетак вам је потребан и велики банкролл. Термински уговори са нафтом не мере се у бачвама, већ у хиљадама барела. Тог децембра децембра 2023. године вратите вам се 68.080 УСД, али заузврат ће вам дати ликвидну имовину чија ће вредност несумњиво варирати између сада и када сазре. Што значи довољно времена да потенцијално остварите профит, или да сачекате и запитате се да ли сте донели глупу одлуку. Било како било, трговање нафтним фјучерсима није за дилетанте.
