Племенити метали су класификовани као роба, и њима се може трговати кроз више класа сигурности, као што су трговање металима (спот трговање), фјучерс, опције, фондови и фондови којима се тргује на берзи (ЕТФ). Две најомиљеније и најомиљеније робе за улагања - злато и сребро широм света, нуде широке могућности трговања са високом ликвидношћу. Као и са било којим другим трговачким средствима, и у трговању племенитим металима постоје могућности арбитраже. Овај чланак објашњава основе арбитражног трговања племенитим металима и даје примере како инвеститори и трговци могу профитирати од арбитраже у трговини племенитим металима.
Шта је арбитража?
Арбитража укључује истовремено куповину и продају хартија од вредности (или њених различитих варијанти, попут акцијског капитала или фјучерса) да би се искористила разлика у цени између цене куповине и продаје (тј. Понуде и потражње). На пример, цена злата у Цомеку је 1225 долара. На локалној берзи, полуга се продаје по 1227 долара. Може се купити по нижој цени и продати га по вишој, што доноси профит од 2 долара.
Постоје многе варијанте арбитраже. На пример:
- Тржишна арбитража локације - Разлика у потражњи и понуди племенитог метала на једном географском тржишту (локацији) у поређењу с оним на другом тржишту може довести до разлике у цени коју арбитраши покушавају да искористе. Ово је најједноставнији и најпопуларнији облик арбитраже. На пример, рецимо да је цена злата у Њујорку 1250 долара за унцу, а у Лондону 802 ГБП за унцу. Претпоставимо курс од 1 УСД = 0, 65 ГБП, што чини долар еквивалентну цену лондонског злата 1233, 8 УСД. Претпоставимо да је цена отпреме из Лондона до Њујорка 10 долара. Трговац може очекивати да ће имати користи куповином злата на тржишту нижих цена (Лондон) и продајом на тржишту више цена (Њујорк). Укупна купопродајна цена (цена плус отпрема) износиће 1243, 8 долара, а трговац може да очекује да ће је продати за 1250 долара, уз зараду од 6, 2 долара.
Један важан детаљ који овде није решен је време достављања. Можда ће бити потребно најмање један дан да жељена пошиљка стигне у Нев Иорк из Лондона, ваздухом или бродом. Трговац ризикује пад цене током овог транзитног периода, што ће - ако цена падне испод 1243, 8 долара - довести до губитка.
- Цасх анд Царри Арбитраге - То укључује креирање портфеља дугих позиција у физичкој имовини (рецимо, спот сребра) и еквивалентне кратке позиције у основним будућности будућности одговарајућег трајања. Пошто арбитража обично не укључује капитал, финансирање је потребно за куповину физичке имовине. Уз то, складиштење имовине током трајања арбитраже такође има трошкове.
Претпоставимо да се физичким сребром тргује на 100 УСД по јединици, а на једногодишње сребро тргује се на 110 УСД (премија од 10%). Ако трговац покуша арбитражу без употребе сопственог новца, узима кредит од 100 УСД уз каматну стопу од 2% годишње и купује јединицу сребра. Чува га по цени складиштења од 2 долара. Укупни трошкови преношења ове позиције током године су 104 УСД (100 УСД + 2 + 2 УСД). За арбитражу, он краће једну сребрну будућност на 110 долара и очекује да ће на крају године имати користи од 6 долара. Међутим, арбитражна стратегија неће успети ако цијене фјучерса на сребро падну на 104 УСД или мање када истекне уговор о фјучерсу са сребром.
- Арбитража у разним врстама имовине племенитих метала - трговање племенитим металима такође је доступно кроз фондове специфичне за племените метале и ЕТФ-ове. Такви фондови или делују на бази нето вредности имовине (НАВ) на крају дана (узајамни фондови на основу злата) или на бази трговања у реалном времену (нпр. Златни ЕТФ-ови). Сви такви фондови прикупљају капитал од инвеститора и продају одређени број јединица фонда који представљају фракцијска улагања у темељни племенити метал. Прикупљени капитал користи се за куповину физичких полуга (или сличних инвестиција, као што су други фондови полуга). Трговци можда неће добити могућности арбитраже у крајњим данима заснованим на НАВ фондовима, али постоје широке могућности арбитраже користећи ЕТФ-ове који се тргују златом у стварном времену. Арбитражни трговци могу потражити могућности преко ЕТФ-а злата и друге имовине, попут физичког злата или фјучеса злата. (Погледајте повезано: Који златни ЕТФ треба да поседујете и Пет најбољих ЕТФ-ова са најбољим перформансама.)
Уговори о племенитим металима (попут опција за злато) нуде другу класу заштите у којој ће се истражити могућности арбитраже. На пример, опција синтетичког позива, која је комбинација дугачке опције злата и дугог злата, може да се арбитрира против могућности дугачког злата. Оба производа ће имати сличне отплате. Од фебруара 2015. године, једногодишње опције за стављање злата са штрајком од $ 1210 биле су доступне за 1.720 УСД (величина серије 100), опције позива за 2.810 УСД и футурес за $ 1210. Ако забраните трансакционе трошкове, прва позиција (пут + будућност) може се креирати за (1, 210 УСД + 1, 720 = 2, 930 УСД) и против цене позива од 2810 УСД, нудећи потенцијалну арбитражну зараду од 80 УСД. Трансакциони трошкови који могу умањити или смањити профит такође морају бити узети у обзир.
- Временска арбитража (заснована на спекулацијама) - Друга варијанта арбитраже (санс 'истовремено' куповина и продаја) је временски засновано шпекулативно трговање које има за циљ арбитражни профит. Трговци могу заузети временске позиције у хартијама од племенитих метала и ликвидирати их након одређеног времена, на основу техничких показатеља или образаца.
Основе арбитраже племенитих метала
Злато, платина, паладиј и сребро су најчешћи трговачки племенити метали. Учесници на тржишту укључују рударске компаније, куће за швабе, банке, хедге фондове, саветнике за трговину робним производима (ЦТА), власничке трговачке фирме, дизајнере тржишта и индивидуалне трговце.
Постоји више разлога због чега, где и како се стварају могућности арбитраже за трговање племенитим металима. Они могу бити резултат варијације потражње и понуде, трговачких активности, опажених процена различитих средстава повезаних са истим основним, различитих географских подручја трговинских тржишта или сродних променљивих, укључујући микро- и макроекономске факторе.
- Понуда и потражња: Централне банке и владе широм свијета користиле су своје новчане резерве за злато. Иако је већину нација напустила златни стандард, покретна инфлација или сродне макроекономске промене могу довести до значајног пораста потражње за златом, јер неки сматрају сигурнијом инвестицијом од појединачних акција или валута. Поред тога, ако се зна да ће владин ентитет, попут Резервне банке Индије, купити велике количине злата, то ће подстаћи цијене злата на локалном тржишту. Активни трговци пажљиво прате такав развој догађаја и покушавају да искористе профит. Време преноса цена: Цене хартија од вредности које припадају различитим класама, али повезане са истим основним средством углавном остају у синхронизацији једна са другом. На пример, промена цене физичког злата у вредности од 3 УСД на спот тржишту пре или касније ће се одразити на цену футурес злата, опције са златом, златне ЕТФ-ове или фондове на бази злата у одговарајућим размерама. Учесницима на тим појединим тржиштима може бити потребно време да примете промену цена на основним основама. Овај временски застој и покушаји различитих учесника на тржишту да искористе разлике у ценама, стварају арбитражне могућности. Временски ограничене спекулације: Многи технички трговци покушавају да тргују племенитим металима временски ограниченим техничким показатељима који могу укључивати идентификовање и снимање техничких кретања у циљу заузимати дуге или кратке позиције, чекајући одређени временски период и ликвидирајући позицију на основу временских ограничења, циљева профита или постигнутих нивоа заустављања губитака. Такве шпекулативне трговинске активности, често потпомогнуте рачунарским програмима и алгоритмима, стварају празнине у потражњи и понуди које осјете преостали учесници на тржишту, који затим покушавају да искористе арбитражу или друге трговачке позиције. Заштита или арбитража на више тржишта: Банка полуга може трајати дуго позиција на спот тржишту и кратко иста инвестиција на тржишту будућности. Ако је количина довољно велика, та тржишта могу различито реаговати. Дугорочна наруџба велике количине на спот тржишту ће потакнути спот цијене, док ће велика количина кратког налога гурнути цијене будућности на тржиште будућности. Учесници на сваком тржишту различито ће уочити и реаговати на ове промене, на основу времена преноса цене, што доводи до разлика у ценама и арбитражних могућности. Утицај тржишта: Тржишта робе раде 24 сата на дан, а учесници су активни на више тржишта. Како дан пролази, трговање и арбитража прелазе са једног географског тржишта, рецимо лондонског тржишта полуга, на друго, попут америчког ЦОМЕКС-а, које се својим временом затварања сели у Сингапур / Токио, што ће касније имати утицаја на Лондон, чиме се завршава циклус. Трговачке активности учесника на тржишту на овим вишеструким тржиштима - при чему једно тржиште покреће друго - стварају значајне могућности за арбитражу. Стално мењајући се течај додаје арбитражном замаху.
Корисни савети
Ево неколико додатних опција и уобичајених пракси, од којих неке могу бити карактеристичне за одређено тржиште. Такође су обухваћени сценарији које би требало избегавати.
- Извештај о посвећености трговаца (ЦОТ): У САД-у Комисија за трговање робним фјучерсима (ЦФТЦ) објављује недељни извештај ЦОТ-а са агрегатним удјелима учесника америчког тржишта будућности. Извештај садржи три одељка за скупне позиције које држе три различите врсте трговаца: комерцијални трговци (обично хеџери), некомерцијални трговци (обично велики шпекуланти) и не извештавају (обично мали шпекуланти). Трговци користе овај извештај за доношење одлука о трговању. Једна уобичајена перцепција је да су трговци који нису извештаји (мали шпекуланти) обично погрешни, а некомерцијални трговци (велики шпекуланти) обично исправни. Дакле, заузимају се ставови према онима у одељку за који се не извештава и у складу с оним у одељку за некомерцијалне трговце. Такође постоји заједничко уверење да се на извештај о ЦОТ-у не може поуздати, будући да главни учесници, попут банака, настављају да преносе своје нето изложености са једног на друго тржиште. Отворени ЕТФ-ови: Неколико средстава је отвореног типа (попут ГЛД-а) и нуде довољне могућности арбитраже. Отворени ЕТФ-ови имају овлашћене учеснике који купују или продају физичко злато, зависно од потражње или понуде ЕТФ јединица (куповина / откуп). Они су у стању да смање или створе додатни вишак ЕТФ јединица по потреби тржишта. Механизам куповине / продаје физичког злата заснован на куповини / откупу ЕТФ јединица од стране овлашћених агената омогућава ценама да стану у круг. Поред тога, ове активности нуде значајне могућности за арбитражу између физичког злата и ЕТФ јединица. Затворени ЕТФ-ови: Неколико средстава је затвореног типа (као ПХИС). Имају ограничен број јединица без могућности креирања нових. Такви фондови су отворени за одливе (откуп постојећих јединица), али су затворени за приливе (не стварање нових јединица). С обзиром да је расположивост ограничена само на постојеће јединице, велика потражња често резултира трговањем постојећим јединицама за високе премије. Доступност са попустом обично овде није применљива из истог разлога. Ови затворени фондови нису идеални за арбитражу, јер је потенцијал добити на страни продавача. Купац мора да сачека и посматра органски раст цена основног средства који би требало да пређе плаћену премију. Међутим, трговац може заповједити премију у продајном времену. Познавање трговачке имовине је пресудан предувјет за покушај арбитраже о више имовине. На пример, неколико фондова (попут Спротт Пхис Слв Труст Унит-а) долази са опцијом претварања у физичке полуге. Трговци треба да буду опрезни и избегавају да такву имовину купују по цени, осим ако нису сигурни да је стварна цена цена. Нису сва средства уложена 100% капитала уложеног у поменуту имовину. На пример, ПСЛВ улаже 99% капитала у физичко сребро, а преосталих 1% одржава у готовини. Улагањем у ПСЛВ 1000 УСД добијате сребро у вредности од 990 УСД и 10 УСД у готовини. С обзиром на танке профитне марже арбитражног трговања и не заборављајући трансакцијске трошкове, свако ко доноси одлуку о трговању треба да има потпуно знање о имовини којом се тргује. Трговци могу даље истражити могућности арбитраже у већој величини изложености кроз ЕТФ. На пример, следећи два ЕТФ-а заснована на платини - ВелоцитиСхарес 2к Лонг Платина ЕТН и ВелоцитиСхарес 2к Инверсе Платинум ЕТН - нуди двоструку изложеност за дугачке и кратке позиције које користе полуге повезане са С&П ГСЦИ индексом платине. Слично, за троструко излагање С&П ГСЦИ Силвер индексу, можете истражити ВелоцитиСхарес 3к дуго сребро ЕТН (УСЛВ) и ВелоцитиСхарес 3к инверзно сребро (ДЛСВ). Ова средства и сличне комбинације могу се арбитрирати и против других хартија од вредности са истим основним племенитим металом.
Доња граница
Трговина арбитражом укључује висок ниво ризика и може постати изазовна. Ако се налог за куповину изврши, а налог за продају не, трговац ће седети на изложеном положају. Трговање кроз више класа сигурности, често на више размјена и тржишта, доноси свој оперативни изазов. Трансакциони трошкови, девизне стопе и трошкови претплате трговања смањују маржу профита. Тржишта племенитих метала имају своју динамику, а трговци би требало да спроведу дужну опрезност и опрез пре него што покушају арбитражу у трговању племенитим металима.
