За фондове којима се тргује на берзи (ЕТФ-ови) вишак поврата треба да буде једнак мерилу прилагођеном ризику (или бета) који прелази референтни инструмент или омјер годишњег трошка. Лако је проценити индексне узајамне фондове према референтном индексу: Само одузмите укупни принос референтне вредности од нето вредности фонда да бисте пронашли вишак приноса. Због трошкова узајамног фонда, вишак приноса за индексни фонд је обично негативан.
Као опште правило, улагачи више воле да индексни узајамни фондови и ЕТФ-ови надмашују њихове референтне вредности и имају позитивне вишкове приноса. Неки инвеститори и аналитичари верују да је готово немогуће створити вишак приноса током дужег временског периода за управљане узајамне фондове због преовладавања високих накнада и несигурности на тржишту. (За сродна читања, погледајте „Индекс узајамних фондова и индекса ЕТФ-ова.“)
Израчунавање вишка поврата за средства којима се тргује на берзи
Слично већини индексних узајамних фондова, већина ЕТФ-а има лошију изведбу у односу на своје референтне индексе. ЕТФ-ови имају виши просечни вишак поврата од индексних узајамних фондова.
Замислите очекивани поврат ЕТФ-а као алфа ЕТФ-а за дату цену и профил ризика. Неколико различитих мера ризика може се користити за упаривање ЕТФ-а са референтном вредности; један уобичајени пример је употреба пондерисаних просечних трошкова капитала. Ако немате или не желите да користите годишњи омјер трошкова или једноставну референтну вриједност приликом израчуна ЕТФ-овог вишка, користите укупни поврат већи од очекиваног поврата на основу формуле модела за одређивање цијене капиталних средстава.
ЦАПМ формула се може написати на следећи начин:
Сігналы абмеркавання ТЕФТР = РФРР + (ЕТФб × (МР − РФРР)) + ЕРвхере: ТЕФТР = Тотал ЕТФ ретурнРФРР = Стопа поврата без ризикаЕТФб = ЕТФ бетаМР = Тржишни повраћај = Вишак поврата
Преуређена, формула изгледа овако:
Сігналы абмеркавання ЕР = РФРР + (ЕТФб × (МР-РФРР)) - ТЕФТР
Користећи ЦАПМ методу, можете упоредити два портфеља или ЕТФ-ове са једнаким или врло сличним профилима ризика (бета) да бисте видели који производи највише вишка приноса. (За сродна читања, погледајте „Модел одређивања цене капитала: преглед.“)
Израчунавање вишка поврата за индексна средства
Индексни фондови дизајнирани су тако да избегну велике позитивне или негативне вишкове приноса у односу на њихов индекс. Креатори индексних фондова користе технике контроле ризика и пасивно управљање да би умањили очекивано одступање од референтне вредности.
Израчунавање вишка приноса за индексни фонд је лако. Да бисте узели једноставан случај, упоредите укупне приносе заједничког фонда С&П 500 индекса са перформансама С&П 500. Могуће је, иако мало вероватно, да индексирани фонд надмаши С&П 500. У овом случају, вишак приноса ће бити позитиван. Вероватније је да ће административне таксе повезане са узајамним фондовима донети мало негативан вишак приноса.
(За сродна читања, погледајте „Разумевање поврата узајамног фонда.“)
