Цијене сирове нафте сматрају се једним од најважнијих показатеља у свјетској економији. Владе и компаније троше пуно времена и енергије да схвате где ће се цена нафте упутити следеће, али предвиђање је нетачна наука. Стандардне технике заснивају се на рачуну (линеарне регресије и економетрике), али алтернативе укључују структуралне моделе и рачунарску аналитику. Не постоји широко прихваћен консензус о најбољем начину предвиђања цијена нафте.
Компаније такође посвећују посебну пажњу на - и често учествују на - нафтним фјучерским тржиштима. Футурама сирове нафте тргује се на Њујоршкој робној берзи (НИМЕКС) и Токијској робној берзи (ТОЦОМ).
Разумевање цена сирове нафте
На елементарном нивоу, снабдевање сировом нафтом је одређено способношћу нафтних компанија да ваде резерве из земље и дистрибуирају их широм света. Постоје три главне променљиве снабдевања: технолошке промене, фактори животне средине и способност нафтних компанија да акумулирају и надопуњују капитал. Техничка побољшања - нарочито хидраулично ломљење и хоризонтално бушење - помогло је да се нафтна тржишта преплаве светска тржишта после 2008. године.
Потражња за сировом нафтом долази од појединаца, компанија и влада. Генерално гледано, потражња за нафтом расте током добрих економских времена, а смањује се током споријег економског времена. Повећање животног стандарда у Кини и Индији били су главни извор глобалне потражње у 21. веку.
Компаније морају да разумеју ове факторе пре него што дају прогнозе цена нафте, али чак и то није довољно. На цијене нафте снажно утјечу нетржишне снаге, укључујући Организацију земаља извозница нафте (ОПЕЦ), која ефективно дјелује као мултинационални картел нафте. Земље чланице ОПЕЦ-а доносе заједничке одлуке о томе колико нафте пустити на свјетска тржишта на основу онога што је најбоље за њихове владе. Међутим, екстремне промјене цијена нафте између 2005. и 2015. показатељ су да је утјецај ОПЕЦ-а ограничен.
Нафта је такође високо регулисана у већини земаља. Сједињене Државе, као и многе нације у Европи, имају строга ограничења где се нафта може сипати; Агенција за заштиту животне средине (ЕПА) може толико рећи о ценама нафте као што су Еккон Мобил или Бритисх Петролеум.
Разлог зашто кретања цене нафте (или било које робе) често изненађују аналитичаре је тај што постоји на стотине променљивих, од којих се свака креће истовремено на непредвидиве начине. Одбор гувернера Федералног система резерви најбоље је уложио у свој документ за расправу „Предвиђање цене нафте“ из јула 2011. године, који је започео идентификовањем „неочекиваних великих и упорних колебања стварне цене нафте“.
Квантитативне методе
Компаније ангажују економетричаре и друге експерте на тржишту како би направили краткорочна и средњорочна предвиђања на тржишту нафте. Ови професионалци користе веома компликоване математичке моделе, који су или усредсређени на финансије (коришћење спот и будућих цена), или на разматрање потражње и потражње (квантификовање варијабли и тестирање њихове објашњавајуће моћи).
Спот и будући модели цена и даље су популарни код многих компанија, али не иду у обзир. Основни концепт је да ће фјучерска тржишта - нарочито однос између флуктуација фјучерских цена и колебања спот-цена - усмеравати пут ка сутрашњим ценама нафте. Два утицајна академска рада објављена су 1991. године (Бопп и Лади; Серлетис) која су сугерисала да будуће цене нафте нису непристрасне или потпуно ефикасне, већ су вероватно још увек боље од било којих других показатеља. До овог закључка дошло је кроз моделе грешака и корекције (ЕЦМ-ови), који омогућавају статистичарима или економетричарима да рачунају на пристрасност података у будућности.
Трећа студија из 1998. (Зенг и Свансон) гледала је на сирову нафту на НИМЕКС, њујоршку робну берзу, трговинску управу у Чикагу и чикашку трговинску берзу између 1990. и 1995. године. Открила је да ЕЦМ модели имају најбоље резултате. До почетка 21. века, већина компанија користила је ЕЦМ приступ.
Касније студије су биле мање љубазне према финансијским моделима. Један је прегледао терминске цене сирове нафте Вест Текас Интермедиате (ВТИ) на НИМЕКС између 1989. и 2003. године, констатујући да форвард и футурес цене нису довољно ефикасне нити непристрасне да прецизно прогнозирају будуће спот цене (и, занимљиво, да има „мало доказа о томе премије ризика "на тржишту нафте). Аутори су уместо тога препоручили поступак случајног ходања у временској серији; Теорија случајних ходова сугерише да се промене цене акција не могу користити за предвиђање будућег кретања. (Истраживање са Универзитета у Португалу из 2013. открило је да је економетријско моделирање временских серија најчешћа метода предвиђања цена сирове нафте.)
Модели понуде и потражње усредсређени су на макроекономске варијабле, као што су производња ОПЕЦ-а, еластичност прихода у потражњи за нафтом и реалном бруто домаћем производу (БДП). Будући да постоји толико могућих комбинација променљивих, већина компанија или аналитичких сервиса користи власничке прорачуне и често мења своје формуле. Циљ је пронаћи највише статистички најзначајније варијабле, затим пронаћи флуктуације графикона у тим променљивим и створити грубе процене за будуће распоне цена нафте.
Квалитативне или нелинеарне методе
Заговорници алтернативних приступа, које би статистичари могли назвати „нестандардним“ или „нелинеарним“ приступима, тврде да су будуће цене нафте превише случајне и хаотичне за било које традиционалне процесе. Ове методе можда користе неке исте податке као и стандардни модели, али израчунавања се заснивају на препознавању узорака, а не на линеарним моделима или економетријским регресијама.
Једно популарно средство за препознавање узорка је вештачка неуронска мрежа (АНН). АНН модел, који се заснива на биологији људског мозга, наводно омогућава симулацији да учи и генерализира искуства на основу нових података. АНН се користе за разне анализе у пословним, научним и инвестиционим областима. Једна стандардна критика АНН методе - и основни разлог зашто АНН нису популарни у приватним прогнозама нафте су унутрашњи инпути који се користе за процену ценовних серија често су субјективни или произвољни.
Темељни инвеститори и аналитичари склони су се одвратити од сложених статистичких модела. Уместо тога, основни аналитичари се ослањају на агрегатне факторе пословања, као што су ниво залиха, трендови у производњи, природне катастрофе и акције шпекуланата. Имплицитно образложење ових приступа заснованих на знању јесте да на цијене нафте снажно утичу велики, препознатљиви догађаји. Уобичајено је да компаније запошљавају аналитичаре на тржишту који се ослањају на информације из других извора, попут робне прогнозе Свјетске банке, умјесто да стварају властите моделе.
