Зелено поље против међународне куповине: преглед
Када се предузећа одлуче проширити своје пословање у другу земљу, једна од још горућих дилема са којом се суочавају је да ли ће отворити нову операцију у страној земљи коришћењем зеленог поља или једноставно купити међународну аквизицију у страној држави.
Иако обје методе обично остварују циљ ширења пословања компаније на ново страно тржиште, постоји неколико разлога због којих компанија може одабрати једну преко друге. Једно од највећих разматрања за ширење у иностранство су регулаторна правила и правила поштовања правила која ће компанији можда требати да истраже и да се њих придржавају. Аквизиција постојеће компаније може у том погледу олакшати ширење међународног пословања или ће матична компанија можда желе да сама изгради нову инфраструктуру. Било како било, бит ће разматрано мноштво трошкова и пројекција с обје врсте инвестиција.
И међународне аквизиције и инвестиције на зелено поље укључују разумевање и придржавање локалних закона о пословању одређене стране државе.
Међународна аквизиција
Стицање међународне компаније може се структурирати на неколико различитих начина. Компанија може одлучити да купи целокупно предузеће, купи делове компаније или стекне значајан део компаније који му даје одређена права својине.
Генерално, постоји много разлога због чега међународна аквизиција може бити оптимална за ширење. У већини случајева очекује се да ће међународно пословање бити потпуно интегрисано и у складу са међународним законима и прописима. С тим у вези, задржавање чланова тренутног менаџерског тима и већине текућих процеса на извршном нивоу било би корисно за ширење. Опћенито, куповина иноземног посла може поједноставити пуно заморних детаља који су укључени у улазак на ново тржиште.
Други главни разлог за избор аквизиције над инвестицијом на зелено поље је удио на тржишту. Ако међународна пословна перспектива има значајан тржишни удео у земљи, време за увођење на тржиште и конкуренцију за улагања у зелено поље вероватно неће бити вредно. Остали разлози да би страна куповина могла бити боља од улагања у зелено поље укључују разматрања као што су обука, ланац снабдевања, нижи трошкови рада, нижи трошкови услуге или производње, постојећа запослена радна снага, постојећи извршни менаџерски тим, робна марка, корисничка база, финансирање односа и финансирања приступа.
Коначно, најважнија пажња је обично трошак. Тим за аквизицију ће у потпуности размотрити трошкове међународне аквизиције насупрот трошковима улагања у зелено поље у смислу нето садашње вредности, унутрашње стопе приноса, дисконтираног новчаног тока и утицаја на зараду по акцији. На основу ових области анализе тим би желео да утврди најисплативију одлуку о инвестирању. Са свим врстама инвестиција, у то је укључено мноштво трошкова. Стицање предузећа у другој земљи често може бити релативно јефтиније јер већ постоје постојеће лиценце, регистрације, грађевинске инфраструктуре и друга пословна средства. Куповина постојећег предузећа са постојећом имовином обично је мање скупа и укључује мање времена потребно за увођење на тржиште.
Иако је аквизиција најисплативији избор, важно је имати на уму да могу постојати неки упозорења. Једно главно потенцијално питање је да приликом куповине компаније могу постојати регулаторне препреке које спречавају куповину због обима два комбинована предузећа након преузимања или из других разлога. Међународна регулаторна одобрења могу бити дугачка. Они такође могу у коначници резултирати блокадом целокупне набавке или извесним захтевима за одузимање који могу бити проблематични за посао.
Зелено поље
Инвестиција зеленог поља је корпоративна инвестиција која укључује изградњу новог ентитета у страној земљи. У инвестирању на зелено поље матична компанија жели да створи ново предузеће, обично са брендирањем матичне компаније. Улагања у зелено поље могу бити усмерена на купце у иностраном региону или могу укључивати изградњу објеката и запошљавање радне снаге за рад који смањује укупне трошкове компаније. Инвестиције у зелено поље познате су и као директна страна улагања (ФДИ). У улагању у зелено поље, нова компанија се обично мора придржавати свих локалних закона без обзира на удружење својих матичних компанија.
Један од главних разлога улагања у зелено поље је недостатак погодних циљева у страној држави за набавку. Поред тога, компанија може пронаћи циљеве аквизиције, али види озбиљне потешкоће у интегрисању матичне компаније са циљем. У неким случајевима, улагања у зелено поље могу бити најбоља опција, јер предузећа могу да остваре користи везане за локалну управу почевши од нуле у новој земљи, јер неке земље пружају субвенције, пореске олакшице или друге погодности у циљу промоције земље. као добра локација за директна страна улагања.
Баш као и у анализи аквизиције, инвестиција у зелено поље захтева детаљну анализу трошкова и очекиваног приноса. Анализа улагања на зелено поље обично ће се више фокусирати на нето садашњу вриједност и израчунавање интерних стопа приноса, јер је циљ улагање у изградњу новостворене компаније која ће у будућности стварати приносе. Ово се разликује од потребе за анализом већ постојећег пословања користећи стандардну анализу као што су дисконтирани новчани ток и вредност предузећа.
Анализа улагања у зелено поље може имати мало веће ризике од аквизиције јер трошкови могу бити непознати. Са набавком, аналитичари обично имају стварне финансијске извештаје и трошкове са којима треба радити. За улагања у зелено поље може бити важно користити анализу сличних компанија или пословних модела на циљном тржишту како би се добио оквир за трошкове. Генерално, анализа улагања у зелено поље укључује структурирање детаљног пословног плана заједно с изградњом финансијског модела који укључује све очекиване трошкове. Уз улагање у зелено поље, може се добити нешто већа флексибилност за прилагођавање трошкова према пословним плановима матичне компаније. У инвестирању на зелено поље матична компанија би требало да добије трошкове за земљиште, грађевинску дозволу, изградњу зграда, одржавање нових објеката, радну снагу, одобрења за финансирање и још много тога.
Кључне Такеаваис
- Инвестиције у зелено поље и међународне аквизиције су два начина на која компанија може да одлучи да прошири своје пословање на инострано тржиште. Међународне аквизиције укључују куповину компаније која већ постоји. Инвестиције у зелено поље подразумевају изградњу потпуно новог посла кроз пословни план који је развио матична компанија. Различите методе финансијске анализе користе се приликом процене потенцијалног профита од аквизиције у односу на улагања у зелено поље.
Посебна разматрања: Финансијска анализа
У аквизицијама и другим анализама великих капиталних пројеката, постоји неколико уобичајених врста анализа финансијског моделирања које су стандардне за финансијску индустрију.
Нето садашња вриједност (НПВ): Анализа нето садашње вриједности идентификује садашњу вриједност будућих новчаних токова за улагања. НПВ се обично користи у анализи капиталних пројеката где се пројекције улагања заснивају на хипотетским проценама. Користи произвољну дисконтну стопу у зависности од ризика, при чему стопа државне благајне САД служи као стопа без ризика.
Дисконтирани новчани ток (ДЦФ): Дисконтирани новчани ток је сличан НПВ-у. ДЦФ дисконтира будуће новчане токове предузећа како би достигао садашњу вредност компаније. ДЦФ се обично користи када се ради о проценама постојећих компанија. Користи предузеће пондерисаних просечних трошкова капитала (ВАЦЦ) као дисконтне стопе.
Унутрашња стопа поврата (ИРР): Унутрашња стопа приноса је дисконтна стопа у израчуну НПВ-а који резултира нултом НПВ-ом. Ова стопа пружа аналитичарима стопу приноса на улагање.
