Четири улагања у малопродају

Преглед садржаја

• Тхе Фоур Рс
• 1. Поврат прихода
• 2. Поврат уложеног капитала
• 3. Поврат укупне имовине
• 4. Добитак капитала запослених
• Ризици улагања у малопродају
• Који тип инвеститора?
• Однос цене до књиге
• Фактори цена акција
• Стратегије инвестирања за малопродају
• Доња граница

У распону од хране до електронике, од луксузних стручњака до дисконтера, малопродајни сектор је разнолик и динамичан - и изузетно подложан променама укуса потрошача. Ипак, чини се да индустрија сваке године расте, без обзира на економски циклус или капиталне трошкове. Инвеститори могу наћи много тога што се воли (и не свиђа) у малопродајним залихама; радећи с дужном пажњом на компанијама, они би се требали фокусирати на перформансе у четири одређене области.

Тхе Фоур Рс

Без обзира на то шта се у продавници продаје, успешно управљање перформансама, поврат улагања (РОИ) и други финансијски показатељи су кључ здравог малопродајног пословања. Проширење је важан дио раста малопродаје, али само када се остварује позитиван новчани ток из капиталних расхода. Без позитивног РОИ-а, трговци бацају добар новац после лошег.

За менаџере малопродаје је пресудно да квантификују што је више могуће метрике свог пословања како би боље разумели профитабилност и финансијско здравље. У комбинацији са другим финансијским метрицама, попут продаје у истој продавници, четири продајне јединице у малопродаји треба да осликају финансијску слику која је живахна и стално јача.

1. Поврат прихода

Поврат прихода (РОР) је прво Р и окосница сваког малопродајног пословања. То вам говори колико нето прихода остварујете од тих прихода. Скоро колико је важан и бруто принос од инвестиције, који је бруто профитни профит на трошку вашег залиха.

Што више продајете по продајној јединици, лакше је произвести крајњу нето добит. РОР има два основна градивна блока:

Биланс

Свака малопродаја одржава залихе. Сматрани имовином у билансу стања, у комбинацији са П&Л изводом, може вам рећи пуно о томе како се производ продаје. Поделите залихе на приход од 12 месеци, дођете до броја обртаја залиха у тих 12 месеци (што је већи број, то је боље). Трговине прехрамбених производа традиционално имају ниже марже, па стога требају много више претварати залихе од луксузних продаваца који остварују много више по трансакцији, али далеко мање у укупној продаји производа. На крају, два продавача могу остварити исти нето приход, али из различитих количина.

Извештај о токовима готовине

Да ли сте знали да је могуће бити профитабилан, а опет стварати негативан новчани ток? Па, истина је и обратно. Ово је када посао који губи новац ствара позитиван ток новца. Често може бити тако једноставно као и услови плаћања које имате са добављачима. На пример, профитабилном продавачу може бити потребно 30 дана да плати рачуне, док губитник новца добије 60. Иако то на крају надокнади продавача који губи новац, то може потрајати још неко време. Потражите компаније које зарађују и генеришу позитиван новчани ток. Још бољи су они који стварају бесплатан новчани ток, а то је новац од операција након што се узму у обзир капитални издаци.

2. Поврат уложеног капитала

На тренутак се креће од велике слике ка пословању појединачних продаваоница на првом месту, а затим се појављује други Р у малопродаји. Поврат уложеног капитала - који се понекад назива и „новчани допринос у четири зида“ - је износ добити који се остварује по продавници. Брзина којом свака продавница може вратити уложени капитал потребан за отварање, брже може продавац повећати свој укупни профит.

На пример, ако нова продавница у ланцу побољшања кућа просечно отвори два милиона долара годишње у првој години отвореног рачуна, а њен допринос у четири зида износи 200.000 УСД, улагање у изградњу 300.000 УСД за изградњу и отварање продавнице отплаћује се за 18 месеци. Његов поврат на уложени капитал је 67%. Успешни трговци траже да приходи од продавница и допринос са четири зида порасту у две и три године. Ако не, постоји проблем.

3. Поврат укупне имовине

Вратимо се великој слици: принос на укупну имовину указује колико је оперативног профита остварено од имовине. Ево опет, веће је боље. У малопродајној индустрији тај број ће се разликовати у зависности од посла.

Специјални малопродаји захтевају мање малопродајног простора, опреме, инвентара и тако даље. С друге стране, продавнице за унапређење куће раде у много већим димензијама малопродаје, па им је потребна већа имовина. Употреба више не мора нужно да ове продавнице буде инфериорне. То је једноставно трошак пословања у тој одређеној индустрији.

Оно што је важно јесте како се принос на укупну имовину трговца може упоредити са конкуренцијом. Ако доноси поврат укупне имовине од 10%, а његов конкурент преко пута 20%, то је показатељ да конкурент делује ефикасније.

4. Добитак капитала запослених

Ово нам говори колико ефикасно трговци на мало користе свој капитал. Дефинисана је као зарада пре камата и пореза (ЕБИТ) подељена с запосленим капиталом, који је генерално представљен укупном имовином умањеном за текуће обавезе. Међутим, прикладнија дефиниција запосленог капитала био би капитал акционара плус нето дуг. На крају крајева, РОЦЕ је претакси поглед на поврат на дуг и капитал, који се разликује од РОИЦ-а, што је поглед након његове опорезивања (исплаћене дивиденде) на његову профитабилност.

Иако је РОЦЕ знаковитији број од приноса на капитал, он такође има своје границе. На пример, ако је трговац на мало ауто-деловима купио милијарду долара сопствене залихе у одређеној години и као резултат тога, његова књиговодствена вредност је постала негативна, и РОЕ и РОЦЕ негативно утичу, упркос чињеници да је достигла близу 1 УСД милијарду нето добити. Финансијске метрике могу вас одвести само до сада.

Ризици улагања у малопродају

На мало инвестирање могу утицати многи систематски и идиосинкратски ризици.

Економски услови

Ако је дошло до рецесије и многе компаније отпуштају раднике, смањују буџет и спроводе замрзавање плата, потрошња потрошача обично успорава или чак опада, што одмах има негативан ефекат на малопродајну индустрију. Појединачни трговци на мало и одређени подсектори могу се заиста борити током економске кризе; На пример, продавнице за унапређење куће виделе су резервоар за продају после пада кућног балона током 2007.-2008.

Али малопродајни сектор у целини је у великој мери изолиран од ефеката пословних циклуса. Потрошачи и даље купују током тешких времена. Очигледно су да им и даље требају спајалице попут хране и одеће. Међутим, рецесије 2000-2001 и 2007-2008 показале су да Американци и даље купују дискреционе предмете - рачунаре, мобилне телефоне, аутомобиле - чак и кад се економија не крене.

Други изолациони фактор: Трговци на мало данас нису ограничени на своје локалне области. У ствари, оне су најчешће међу првим компанијама које су учествовале у расту економија у настајању. Ниски трошкови рада и недостатак постојеће конкуренције омогућавају малопродајом да повећају марже испоручујући јефтину робу у развијени свет. А Интернет је олакшао малим компанијама да смањеним капиталом и услугама чак и сиромашне државе. Роба произведена у Малезији, Јужној Кореји или Индији може се пласирати и продавати широм света без присуства цигле и малтера. Међутим, малопродаја је озлоглашен сезонски посао. Учинак у првој четвртини обично доминира бројевима из четвртог тромјесечја.

Регулација

Федерални и државни прописи представљају још један значајан ризик за сектор малопродаје. Пошто се многи трговци ослањају на рад који зарађује по сатницама плаће близу минималне стопе плата, свако повећање минималне плате може негативно утицати на профитабилност у сектору малопродаје.

Конкуренција и консолидација

Велика конкуренција и консолидација у сектору малопродаје је још један велики ризик који би инвеститори требало размотрити. Због ширења е-трговине, особи није нужно потребна трговина цигла и морт за покретање малопродајног посла. Пошто су неки трговци спорији у прихваћању е-трговине, њихова продаја и профитабилност су претрпели услед тога што се потрошачи пребацују ка конкурентима који нуде робу путем интернета која се може испоручити било где. Такође, како се малопродајни сектор консолидује, постоје концентрисаније компаније са веома великим ресурсима и повећаним конкурентским предностима.

Прекид канала

Прекид или неуспех у каналу снабдевања представља још један важан ризик у сектору малопродаје. На пример, штрајкови рада 2014-2015 у лукама Западне обале САД прекидали су снабдевање залихама многих трговаца, што је негативно утицало на њихову продају.

Који тип инвеститора?

Малопродаја можда није најбоља опклада за вредног инвеститора. Ако постоји једно подручје у коме су се борили дечаци из Берксхире Хатхаваиа - Варрен Буффетт и Цхарлие Мунгер, то је у малопродаји. Двојац са седиштем у Омахи, Небраска, славно је избегао замке интернетског балона крајем 1990-их, али њихова аверзија према техничким поремећајима такође их је спречила да тачно процењују малопродајне успехе. Када је ријеч о трговцима на мало, Буффетт посебно идентификује недостатак "економских распона" (конкурентске предности које држе друге компаније у залиху и штите марже).

С друге стране, малопродаја је атрактиван сектор за инвеститоре у раст због његове склоности ка претварању у добитке веће од просека када тржиште расте. Тржишне хартије од вредности су подељене у седам засебних сегмената: аутомобилска индустрија, снабдевање грађевинама, дистрибутери, трговина живежним намирницама и храном, интернетска, општа и специјална малопродаја. Сви они имају тенденцију да прате тржиште у целини, али са степеном веће волатилности, што значи јачи добитак током трчања бикова, али веће губитке када медведи ровирају.

Тачније, седам сектора малопродаје садрже бета-верзије које се крећу од 1, 03, што указује на 3% већу волатилност од тржишта до 1, 44, што је за 44% више волатилно од тржишта у целини. То значи да када је тржиште бикова укључено, малопродајни инвеститор може очекивати добитке који победе на тржишту од било ког нивоа од 3% до 44%, зависно од тога како подели своје инвестиционе доларе између различитих сегмената овог сектора. Потенцијал за такав агресивни добитак чини малопродају сектор који пажљиво прате инвеститори у раст.

Однос цене до књиге

Пре него што одаберете у који подсектор или компанију за мало улагања, један важан израчун који се користи за разумевање вредности сектора или компаније је однос цене до књиге или однос П / Б. Према подацима које је објавила НИУ Леонард Н. Стерн пословна школа, од јануара 2018. године, просечан однос П / Б у сектору малопродаје је 8, 82. Просјек се израчунава аритметичком средином свих П / Б омјера малопродајних сегмената. По подсекторима се распада на овај начин:

Малопродаја (Аутомобилска индустрија)	5.22
Трговина на мало (грађевинско снабдевање)	32.98
Малопродаја (дистрибутери)	3.47
Трговина на мало (опћенито)	4.00
Трговина на мало (намирнице и храна)	3.30
Малопродаја (на мрежи)	9.37
Малопродаја (специјалне линије)	3.43