Блацкстоне Гроуп Инц. (БКС), једна од највећих светских приватних фирми са 554 милијарди америчких долара укупне имовине под управљањем, тренутно види све веће ризике за тржишта, укључујући претежно превидјену „мајку свих облака“. Штавише, заправо постоје забрињавајуће везе између неколико негативних дешавања која на површини изгледају случајна и неповезана, упозорава Јосепх Зидле, главни инвестициони стратег у Блацкстоне-овој групи за решавање приватног богатства, по детаљном извештају Бусинесс Инсидера који је сажети у наставку.
"Неуспјеси на репо тржишту, негативни приноси на дуг, дубоко негативан термин премије, трговински сукоби широм свијета и колапс у производњи сада изгледају неповезано, али мислим да нису случајни", написала је Зидле у недавна напомена клијентима. Његова највећа забринутост су негативни приноси на државни дуг у вредности од 13 билиона долара, за шта верује да је „мајка свих балона“.
Кључне Такеаваис
- Наизглед неповезани ризици произвели су финансијску кризу из 2008. године. Данас су различити наизглед случајни догађаји заправо повезани. Њихови комбиновани негативни утицаји могу бити огромни. Негативне каматне стопе на државни дуг могу бити највећи балон.
Значај за инвеститоре
Зидле види узнемирујућу паралелу са финансијском кризом из 2008. године, која је избила након што се конвертовао низ наизглед неповезаних ризика. У међувремену, извршни директор Стеве Сцхварзман из Блацкстонеа тражи "нескладне белешке", или трендове у економији и на тржиштима која изгледају одвојено и изоловано, али која се могу комбиновати са погубним резултатима.
Зидле види негативне приносе на државни дуг као најгласнију нескладну ноту данас. Оштре шпекулације о таквом дугу производе огромне промјене цијена, у супротности с традиционалном стабилношћу коју вриједносни папири с фиксним дохотком дају инвестицијским портфељима. На пример, 100-годишња обвезница коју је Аустрија издала удвостручила је у року од 2 године.
Сцхварзман има сличне забринутости због смањења каматних стопа од стране Федералних резерви. „Каматне стопе су у Сједињеним Државама историјски ниске, и стално их возите ниже, где добијате? Који је циљ? “, Питао је реторички током недавног интервјуа за МаркетВатцх. "Ако превише притиснете, стварате проблем који покушавате да решите", наставио је, показујући да ниске стопе коче економски раст, по његовом мишљењу.
Сцхварзман се такође брине због успоравања економског раста и све већег броја ИПО-а компанија које стварају губитке. Све до 2018. године, напомиње он, светска економија је и даље уживала у великој мери синхронизовани раст. Сада је већина земаља у успоравању. ИПО од нерентабилних компанија назива "знаковима вишка" који често прате касне фазе економске експанзије. Заиста, велики број непрофитабилних компанија које иду у јавност обележио је и дотцом балон, по извештају из Блоомберга.
Харрис Купперман, председник компаније Прееториан Цапитал Манагемент и извршни директор Монголиан Гровтх Гроуп, има сличне проблеме. "Када гурнете ликвидност кроз систем као што су имали последњих десет година, створите џиновски балон", рекао је он у ранијем извештају за БИ. "У животу сам прошао кроз два судара и мислим да је ово трећи", додао је. Купперман такође криви Фед за стварање "Понзи сектора", који укључује "компаније које немају шансу да икада зараде", али које привлаче инвеститоре.
У међувремену, хипотекарне хартије од вредности (МБС), чије су вредности кратера били кључни катализатор кризе 2008. године, данас су у зачараном циклусу који се назива негативна конвексност. Пад каматних стопа узрокује да њихове цијене опадају, а не расту, како је описано у другом чланку о БИ-у.
Још један допринос кризи 2008. године биле су напуњене рејтинге корпоративних обвезница, а тај проблем постоји и данас, преноси Тхе Валл Стреет Јоурнал. Уз то, зајмови високог ризика с падом ризика су у паду, а укупна глобална изложеност може бити и 3, 2 билиона долара по Банци Енглеске (БоЕ).
Гледајући унапред
Зидле верује да је највећи проблем трговина. Према његовом мишљењу, решавање овог питања повећало би поверење предузећа, одржало снажан раст радних места и продужило економску експанзију. С обзиром на тренутно макро окружење, не очекује рецесију у наредних 6 месеци, али сматра да тренутна експанзија вероватно неће трајати дуже од две године.
