Шта је одредба против разрјеђивања?
Одредбе о разблажењу - које се понекад називају и „клаузулама против разблаживања“ - мере су уграђене у конвертибилну хартију од вредности или опцију која штити инвеститоре од смањивања удела у капиталу до којег може доћи када касније емисије акција продју на тржиште по нижим ценама од оних раније су улагачи платили. Такве резерве су обично повезане са конвертибилним преферираним залихама.
Разумевање одредбе против разређивања
Одредба против дилуције штити улагаче од смањивања удјела у капиталу - нешто што се догађа када се удео власника у компанији смањи због повећања укупног броја преосталих акција. Укупне преостале акције могу се повећати због емитовања нових акција због круга финансирања из сопственог капитала или можда зато што постојећи власници опција користе своје опције.
Понекад компанија прима довољно новца у замену за акције да повећање вредности акција надокнађује ефекте разблажења. То често није случај.
Кључне Такеаваис
- Одредба против разблаживања односи се на конвертибилну хартије од вредности или опцију која је створена у циљу заштите појединца од могућности да се његов или њен капитал у току времена разблажи. То резултира нижим ценама, касније издатих акција, од оних које су првобитно платили рани инвеститори. Одредбе о разрјеђивању углавном се повезују са конвертибилним преферираним акцијама, које су веома тражена имовина ризичног капитала. Одредбе о разрјеђивању алтернативно називају монтери као што су права на претплату, привилегије за претплату или прелиминарна права.
Пример против разблаживања
Разблажавање може бити посебно узнемирујуће за преференцијалне акционаре удела ризичног капитала, чије власништво над акцијама може бити разблажено кад буду издате касније емисије јефтинијих акција. Клаузуле против разблаживања, које се алтернативно називају "прелиминарна права, " привилегије за претплату "или" права на претплату ", обесхрабрују ову активност од подешавања цене конверзије између уобичајених и преферираних акција.
Као једноставан пример разблажења, претпоставимо да инвеститор поседује 200.000 акција компаније која има 1.000.000 деоница отворених. Цена по акцији је 5 долара, што значи да инвеститор има удео од 1 000 000 долара у компанији која је вредна 5 000 000 долара. Инвеститор је власник 20% компаније.
Даље, претпоставимо да компанија улази у нови круг финансирања и изда 1.000.000 акција више, чиме је укупан број преосталих акција достигао 2.000.000. Сада, при тој истој цени од 5 УСД по акцији, инвеститор поседује улог од 1.000.000 УСД у компанији од 10.000.000 УСД. Тренутно је власништво инвеститора разблажено на 10%.
Клаузуле против разблаживања спречавају да се то догоди, задржавајући почетни проценат власништва нетакнут. Две уобичајене врсте клаузула против разблаживања познате су као "пуна брзина" и "пондерисани просек". Са пуном закладом, цена конверзије постојећих повлаштених акција прилагођава се наниже на цену по којој се издају нове акције у каснијим круговима. Врло једноставно, ако је првотна цена конверзије износила 5 УСД, а у каснијој рунди цена конверзије је 2, 50 УСД, првотна цена конверзије инвеститора би се прилагодила 2, 50 УСД.
Пондерисана просечна резервација користи следећу формулу за одређивање нових цена конверзије:
- Ц2 = Ц1 к (А + Б) / (А + Ц)
Где:
- Ц2 = нова цена конверзијеЦ1 = стара цена конверзијеА = број преосталих акција пре нове емисијеБ = укупна накнада коју је предузеће примило за нову емисијуЦ = број издатих нових акција
