Шта је замена главнице?
Замјена главнице која се акредитира је дериватни уговор у којем двије уговорне стране пристају на размјену новчаних токова - обично фиксну стопу за промјењиву стопу, као и за већину других врста уговора о каматној стопи или валутном свапу. Међутим, у овом се случају номинални износ главнице с временом повећава према распореду за који се обје стране унапријед договоре. Замјенама се тргује на отвореном (ОТЦ), тако да се услови могу прилагодити странкама које су укључене.
Производ се такође може назвати акумулација (свап), акумулација (свап), замјена за грађевинске кредите, замјена за повлачење и појачана замјена.
Кључне Такеаваис
- Замјена главнице која је акредитира иста је као и размјена ванилије, осим што номинални износ размјене расте с временом. Замјени бриси су корисни ако новчани токови с временом расту. На овај начин се свап подудара са новчаним током. Услови акумулације свапа унапред се договарају две стране, укључујући распоред колико и када ће се номинални износ повећати.
Разумевање замене главних замена
Углавном предузећа и финансијске институције, заједно са неким великим инвеститорима, могу користити акредитивне свап главнице.
У редовној или обичној замјени ванилије, једна страна смањује изложеност ризику, док друга прихвата тај ризик због већег приноса. Обично, номинални износ главнице уговора о свапу остаје константан. Међутим, код акредитираног главног свапа, номинална главница расте с временом док уговор о свапу не доспева.
Стране у валутној свапу могу да размењују плаћања инвестиције са фиксном стопом, као што је трезорска обвезница, за плаћања улагања са променљивом стопом, као што је хипотека, где стопа расте и опада. Хипотека се може заснивати на ЛИБОР плус 2%, тако да ЛИБОР варира, тако ће бити и плаћања хипотеке.
Разлог размене је у томе што једна страна у суштини фиксира уплате свог улагања у променљиви курс. Друга страна можда има мишљење да ће се каматне стопе кретати у повољном правцу и спремна је да ризикује, путем свапа, ако хоће.
Уместо улагања у обвезнице или хипотеке, новчани токови могу бити из пословања. Или су новчани токови можда потребни за финансирање предузећа. У оба случаја, фактор је потреба за фиксним новчаним током или заштитом од растућих трошкова.
Коришћење замене главних промена
Замјена главнице која акредитира може помоћи младим компанијама којима ће требати све већи износ капитала. Често се користи у грађевинарству, где дугорочни пројекти временом имају све веће трошкове.
На пример, грађевинска компанија жели да створи предвидљиву структуру за трошкове камата пројеката. Знају да ће се трошкови рада, материјала и прописа повећавати с временом и желе да то договоре сада. Више воле низ предвидљивих, растућих, будућих плаћања. Замјена главнице која акредитира може дефинирати ове трошкове у унапријед одређеним траншама како се прелазе на сваку фазу пројекта.
Такође се може користити када две стране желе додатно додати на инвестиције или дугове које размењују. На пример, ако инвеститор зна да повећава свој допринос у имовини за 10% сваке године, могли би ући у акредитивни свап главнице тако да износ замене одговара износу улагања.
Пример замене главних промена
Претпоставимо да постоје два инвеститора која доприносе каматоносној имовини.
Јохн добија ЛИБОР плус 1% на своју инвестицију од милион долара.
Џуди прима фиксну стопу од 3% на своју инвестицију од милион долара.
ЛИБОР је тренутно 2%, тако да Јохн и Јуди тренутно примају исти износ камате.
Џон је забринут да би каматне стопе могле да смање, што би његов повраћај спустило испод три одсто. С друге стране, Јуди је спремна преузети ризик да ће каматне стопе остати исте или порасти. Стога је спремна да ступи у замјену са Јохном.
Џон ће платити Џуди ЛИБОР плус 1% (што је оно што добија од његове инвестиције), а Џуди плати Џону 3% (што добија од своје инвестиције).
То би била нормална замена ванилије. Али сада претпоставите да Џон и Џуди сваке године додају 50.000 долара својој инвестицији. Желе да се размена односи и на те додатне прилоге.
Овде долази аспект прикупљања. Условни износ за ову годину биће милион долара, али следеће године ће бити 1.050.000 долара. Следеће године 1, 1 милион УСД, а следеће 1, 15 милиона.
Замјена истиче на датум унапријед договорен, примјерице када инвестиције доспијевају, рецимо за пет година. Током тих пет година, номинални износ ће расти за 50 000 долара сваке године.
Фиктивни износ се не размењује. Ако су камате исте, не постоји размена готовине. Ако се каматне стопе заврше другачије (ЛИБОР се помера према горе или према доле од тренутне стопе), онда страна која дугује плаћа другу разлику разлике у каматној стопи по номиналном износу.
