Старење 10-годишњег тржишта бикова, које је једва избегло да падне у пад тржишта медведа у децембру, је у несигурној основи иако га је продужила нова, смешна политика Феда. "За сада бик несигурно креће даље", каже Голдман Сацхс. "Тактички, прогнозирамо да ће приноси С&П 500 у скорије време бити скромни." Голдман је истакао низ разлога због којих се вероватно неће поновити снаге које су покренуле залихе у последњој деценији и зашто ће се С&П 500 борити за пораст у 2019., према табели испод.
4 разлога Будућност тржишта бикова је неизвесна
- Инфлација плата, други улазни трошкови пријете маржеВалулације имају мало простора за пораст. Значајно успоравање зарадеАппле, кључни покретач поврата С&П 500, је застао
Трновита подлога на тржишту
Са десетогодишњицом тренутног тржишта бикова на нама, Голдман наводи своје историјски високе приносе, са укупним добитком од 401% (17, 5% годишње, што се сврстава у 94. постотак десетогодишњег годишњег прихода од 1880. године).
Али како привредни раст успорава, а јачање нагоре постаје ограничено, Голдман очекује да се замах берзе знатно успори.
Аппле Инц. (ААПЛ) је један сјајан пример. Голдман каже да је компанија била главни покретач С&П 500 и да је чинила 20 процентних поена укупног приноса индекса у последњој деценији. Али мало је вероватно да ће то бити кључни покретач у наредној деценији. Његова продаја је застала, а акције су у последњих месец дана отишле бочно. Произвођач иПхонеа једна је од 10 акција које су чиниле 25% приноса С&П 500 у последњих 10 година.
Акције се такође суочавају са све већим притисцима због инфлације плата и других улазних трошкова који ће вршити притисак на маржу, чинећи даље ширење са садашњих рекордно високих маржи. Стиснуте марже су један од разлога што су процене, које су драматично више него пре десет година, имале ограничен напредак. Голдман напомиње да је агрегатни С&П 500 П / Е мултиплекс у овом циклусу проширен са 10к на 16к (+ 58%).
Можда је најважнији дестабилизирајући утицај зарада. Голдман каже да је раст зараде представљао готово 75% зараде компаније С&П 500 током десетгодишње експанзије тржишта. Али сада, раст профита испарава и може се смањити у неким кварталима током 2019. године, кажу бројни тржишни прогнозери.
Све ово делује лоше за залихе. "Позитиван утицај на процену капитала од пацијента Феда који вероватно неће пооштрити стопу средстава за остатак године надокнађује се негативним утицајем очекиване рецесије у 1К агрегату С&П 500 ЕПС", написао је Голдман. Сви ови фактори доприносе циљ компаније од 2.750 за С&П 500 до средине године, отприлике непромењен у односу на данас.
Гледајући унапред
Да будемо сигурни, Голдманова прогноза за С&П 500 на 3.000 до краја године још увек подразумева велики добитак од 20.6% од краја 2018. године, што је снажан раст. Али тржиште је толико брзо напредовало испред основа да је сада подложно поврату. Или у најбољем сценарију, требало би да остави само скромне зараде за остатак године.
