Шта је широка основа?
Широка основа је услов који се налази на фјучерском тржишту при чему је спот цена робе релативно далеко од њене будућности. Супротно је уској основи, у којој су цене спота и фјучерса веома близу.
Нормално је да постоји разлика између спот и будућих цена, због фактора као што су трошкови превоза и задржавања, камате и неизвесно време. Међутим, овај јаз се обично конвергира како се приближава датум истека терминског уговора.
Кључне Такеаваис
- Широка основа је услов да су спот цене и терминске акције на роби далеко једнаке. То је супротно уској основи, у којој су две блиске заједно. Каса се неизбежно смањује како се термински уговор приближава датуму његовог истека; било који преостали јаз створио би могућности за арбитражни профит.
Разумевање широких основа
Коначно, широка основа указује на неусклађеност понуде и потражње. Ако је краткорочна понуда релативно ниска, због фактора као што су неуобичајено лоше време, спот цене ће расти у односу на цене будућности. Ако је с друге стране краткорочна понуда релативно висока, као што је случај у случају неуобичајено велике жетве, тада би спот цене могле да падну у односу на цене будућности.
Било која од ових ситуација би створила широку основу, где је „основа“ само цена испоруке на лицу места минус цена терминског уговора. Тај јаз би требао постепено да нестане како би се термински уговори ближили њиховом датуму истека, јер би у супротном инвеститори могли једноставно искористити арбитражну прилику између спот и футурес цена.
Када се база смањи са негативног броја као што је - $ 1, на мање негативног броја попут $ -0, 50, ова промена је позната као основа за јачање. С друге стране, када се база смањује са већег позитивног броја на мањи позитивни број, то се зна и као основа за слабљење.
Тржишна ефикасност
Генерално гледано, уска основа је у складу са веома ликвидним и ефикасним тржиштем, док је широка основа повезана са релативно неликвидним и неефикасним. Имајући то у виду, неке варијације између спот и футурес цена су нормалне и очекиване.
Пример реалног света са широким основама
Претпоставимо да сте робусни футурес трговац заинтересован за тржиште нафте. Приметили сте да је цена фјучера сирове нафте, која од два месеца доспева на 52, 42 долара, у поређењу са тренутном спот ценом од 52, 41 долара. У овом сценарију, приметили сте да је основа између ове две цене врло мала, и износи само 0, 01 УСД (спот цена од 52, 41 УСД минус футурес цена 52, 42 УСД). Ова врло уска основа има смисла, имајући у виду да су до истека уговора остало само два месеца.
Гледајући даље у будућност, почињете да проналазите неке уговоре са широким основама. На пример, исти уговор о испоруци за девет месеци има цијену будућности 50, 99 УСД. Ово релативно широко ширење од 1, 42 долара могло би бити последица многих различитих фактора. На пример, трговци могу очекивати да ће цена нафте пасти као резултат повећане понуде или смањеног економског раста. Без обзира на разлог, основа се готово сигурно смањује како се ближи датум уговора.
