Многи припадници класе технолошких једнорога 2019. године помно су проматрали како инвеститори желе кладити се на будуће дивове на тржишту.
Возач дива Убер предвиђа да ће цена његове почетне јавне понуде бити између 44 и 50 долара по акцији, што би јој дало процену до 91 милијарде долара, рачунајући на опције акција и ограничене залихе.
То је ниже од процене од 100 милијарди долара за коју се очекивало да ће тежити, али ипак га чини једном од највећих понуда у историји. Један од водећих стручњака за вредновање у земљи, професор НИУ-а Стерн Асватх Дамодаран, каже да је ИПО вриједан више од 60 милијарди долара.
Зашто је Убер прецењен
- Прецењивање потенцијалне величине тржиштаОперативност у црвеним великим бројевима крије кључна питањаКомплексност у процењивању компаније
Уберова претјерана тржишна прича
У детаљном посту на блогу под називом „Уберова излазак из странке: Пионир личне мобилности или сервис аутомобила на стероидима“, широко праћени тржишни посматрач пружио је детаљну анализу Уберовог проспекта од 285 страница. Истиче чињеницу да је због дужине и природе података која је интензивно обелодањивање информација била углавном "бескорисна" за инвеститоре, који су се приклонили кључним изјавама попут "можда не можемо постићи профитабилност". Дамодаран каже да сматра таквим изјаве као „доказ да адвокатима никада не би требало бити дозвољено да пишу о ризику инвестирања“.
Дамодаран, познат као "декан за вредновање на Валл Стреету", тврди да је Убер, баш као и његов ривал број један ривал Лифт, покушао да се пласира на тржиште као компанија за превоз услуга, промовишући слику о себи као "личном бизнису за мобилност" са потенцијално тржиште од 2 билиона долара, углавном је компанија за пружање услуга у аутомобилима. Умањује његову процењену укупну тржишну прилику, која укључује трошкове читавог новца утрошеног на превоз (аутомобили, јавни превоз, итд.).
„Разумијем зашто се и Лифт и Убер морају сматрати за више од компанија које се баве ауто-сервисима. Велике тржишне приче углавном дају већу процену вредности и цене од малих тржишних прича! “, Написао је.
Велики бројеви застрашујући
Дамодаран додаје да иако Убер показује бруто рачуне, нето приходе, јахаче и вожње све се повећава између 2016. и 2018., Убер је и даље очигледно губитник новца, а неке негативне тачке података остају скривене у бројкама. На пример, примећује да трошкови Убера за стицање нових корисника расту, што указује на сазревање тржишта дељења вожње или појачану конкуренцију за преузимање путника.
Што се тиче вредновања Убера, професор НИУ-а каже да је то много сложенији задатак од процењивања Лифта, с обзиром на то да Убер има предузећа која не припадају вожњи, укључујући услугу доставе хране Убер Еатс и друге мање опкладе попут Убер Фреигхт. Такође за разлику од Лифта, Убер је покушао проширити се на тржишта изван САД-а и Канаде, „иако је стварност довела до неких грчева за неке од њених планова за ширење“, написао је Дамодаран.
Аналитична почетна процена компаније Убер проценила је оперативну имовину на 44, 4 милијарде долара, уз додатак Диди, Граб-а и Иандек Таки-а, што је повећало вредност на 55, 3 милијарде долара. Укључујући Убер-ов салдо новца у готовини, као и приход од ИПО-а који ће остати у фирми (прича се о 9 милијарди долара), а пре одузимања дуга, Дамодаран је достигао вредност капитала од 61, 7 милијарди долара. Иако је број акција „још увек магловит“, он је достигао вредност по акцији од око 54 долара.
Међутим, с обзиром на несигурност у вези с укупним доступним тржиштем Убера, Дамодаран је сигурнији у вредновање Убер-а заснованог на кориснику и дао је укупну вредност од 58, 6 милијарди УСД за капитал Убера, претварајући се у цену деоница од 51 УСД.
Гледајући унапред
Упозорење Дамодарана шири се даље од Убера и служи као медвјеђи сигнал за инвеститоре жељне клађења на новонастала предузећа попут Лифт Инц. (ЛИФТ), Зоом Тецхнологиес Инц. (ЗООМ) и Инц. (ПИНС).
"Сва четворица су по повољним ценама", рекао је професор НИУ у недавном интервјуу за ЦНБЦ "Скуавк на улици." "Мало се бојим Убера од 100 милијарди долара. Мислим да се и Лифт и Убер боре за начин да раст прихода претвори у профит. Дакле, плаћате 100 милијарди УСД за компанију која још увек нема одржив пословни модел. То је застрашујуће. “Дао је процену у износу од 14 милијарди долара, у поређењу са тржишном капом од 14, 2 милијарде долара, за Лифтом од 16 милијарди долара, испод тржишне лимите од 17 милијарди долара и за Зоом од 7 милијарди долара, оштро мањом од тржишне границе од 16, 2 милијарде долара.
