Трговинске тензије између САД-а и Кине појачаће се свежим повећањем тарифа са обе стране које ће ступити на снагу 1. јуна, што је узрок забринутости на Валл Стреету. Али нови извештај компаније Голдман Сацхс сугерише да ће штета за америчке корпоративне профите бити минимална. Док су америчке корпорације изложене Кини, Голдман каже да изложеност није довољна да би гарантовала било какву озбиљну мрљу од профита. Предузећа ће бити у могућности да угуше штетне ефекте тарифа умереним повећањем цена за потрошаче и прилагођавањем својих ланаца снабдевања.
Зашто трговински рат неће убити корпоративни профит
(2 сценарија)
1. 25% царине на 200 милијарди УСД увоза из Кине
- 2% ревизија ЕПС-а, може се надокнадити повећањем цене за мање од 1%
2. 25% тарифа на сав увоз из Кине
- 6% ревизија ЕПС-а може се надокнадити повећањем цене за 1%
Шта то значи за инвеститоре
Сама трговинска неравнотежа између САД-а и Кине којима се Трумпова администрација нада исправљању указује на изложеност Кини с којом се суочавају америчке компаније. Ако је извоз у Кину мањи од увоза, највећи део штете биће од већих трошкова увоза него од изгубљене продаје.
Што се тиче продаје, компаније С&П 500 генеришу већину (70%) из САД-а, док је само 2% њихове продаје експлицитно из Велике Кине. Да будемо сигурни, када је у питању увоз, 18% укупног америчког увоза долази из Кине, према Голдман Сацхс-у. Али Голдман каже да компаније могу предузети кораке за ублажавање било каквог утицаја.
Иако би царина од 25% на сав увоз из Кине могла снизити тренутне оцене консензуса за С&П 500 зараде по акцији (ЕПС) за чак 6%, овај озбиљни сценарио је мало вероватан. Умеренији сценарио који је описала банка представља тренутну реалност: 25% царине на 200 милијарди УСД увоза из Кине. Према овом сценарију, консензусне процене ЕПС-а би могле да буду смањене за 2%.
У оба горња сценарија, америчке корпорације би могле да ублаже негативне ефекте царина повећањем цена и супституцијом кинеских добављача другима. Пораст цијена од мање од 1% био би довољан да надокнади пад од 2% у консензусној процјени ЕПС-а, према Голдман Сацхс-у. А повећање цене од 1% у великој мери би компензирало Голдманов најгори сценариј.
Гледајући унапред
Слично оптимизму Голдман Сацхса око америчког корпоративног профита, ветерана економска аналитичарка и извршна директорица компаније Цорнерстоне Мацро, Нанци Лазар, оптимистична је гледе перспектива америчке економије упркос ескалацији трговинских тензија. Нема сумње, "Трговински ратови су лоши", рекла је Барроновим. „Али дугорочно, постоји јак случај да се улагања враћају у САД због већих трошкова у Кини, заједно са нашом нижом стопом пореза на добит.“
