Сједињене Државе и Кина размениле су нове ударе крајем прошле недеље у свом ескалирајућем трговинском рату који је тегао глобалном економском расту. Али последњи круг тарифа „тит-фор-тат“ вероватно ће бити много више штетан за америчку економију у односу на претходне рунде. Морган Станлеи, утицај тих повећаних тарифа могао би послати већ оштар глобални раст опасно близу нивоа рецесије, стварајући значајан напредак америчкој економији.
„Вјерујемо да ће се вјероватно да ће се САД суочити са већим утицајем него што је то био случај у ранијим круговима ескалације“, написали су аналитичари Морган Станлеија у свом најновијем извјештају Глобал Мацро Бриефинг. „Усред кршења репних ветрова, утицај глобалног успоравања сада се све више преноси на америчку економију.“
Шта то значи за инвеститоре
Кина је у петак најавила да ће увести додатне тарифе од 5-10% на америчку робу у вредности од 75 милијарди УСД. Амерички председник Доналд Трумп одмакао је, најавивши повећање царина са 10% на 15% на кинеску робу у вредности од 300 милијарди долара, која би требало да ступи на снагу 1. септембра и 15. децембра, и повећање већ постојећих тарифа са 25% на 30%, који ће ступити на снагу 1. октобра. Нема потребе да се каже да су се преговори повукли.
Повећање тарифа само ће вршити већи притисак на ионако слабу свјетску економију. Глобални раст реалног БДП-а опао је на шестогодишњи минимум од само 3, 0% у поређењу са претходном годином, повлачен заостајањем корпоративног поверења, успоравањем капиталних расхода и најмањим обимом трговине у готово седам година. Глобални ПМИ за производњу, који је склопио уговор други мјесец заредом, такође је на најнижем нивоу од 7 година.
Претпостављајући да недавно најављена рунда тарифа ступа на снагу према распореду, Морган Станлеи предвиђа да ће глобални раст ослабити више него што се раније очекивало. Годишњи раст за први квартал 2020. године сада се предвиђа на 2, 6%, за разлику од ранијих процена од 2, 8%. За четири тромјесечја која су завршила до другог тромјесечја 2020. године, очекује се да ће раст просјечно износити око 2, 7%, само 20 бпс изнад глобалног прага рецесије од 2, 5%.
"Ако САД повисе царине на сав увоз из Кине на 25% и Кина одговори на ове мере које остану на снази 4-6 месеци, верујемо да ће глобална економија бити у рецесији за 6-9 месеци", рекао је извештај.
Очекује се да ће услед слабијег глобалног раста америчка економија ефекте ескалираног трговинског рата осетити интензивније него до сада. Иако су трговинске тензије ескалирале током друге половине 2018. године, америчка економија добила је потицај од Трумпове корпоративне профитабилности и смањења прихода од потрошача. Али тај ефекат измиче и нови облици подстицаја ступају на снагу тек касније ове године и очекује се да ће бити много мање.
Америчко тржиште рада, које је до сада показало релативну снагу, почиње да показује знакове стреса, јер ионако спор раст у производном и сектору везаном за трговину почиње да се прелива у укупни пословни осећај и инвестиције. Додаци за плаће у јулу успорили су на 141.000 на шестомесечном клизном просеку, што је пад са 234.000 на почетку године. Раст у укупним радним сатима успорио је на 0, 7% у односу на претходну годину у јулу, са 2, 8% у јануару 2019. Отпуштања су можда близу угла.
Ако се слабост на тржишту рада настави, то би ускоро могло довести до пада прихода и смањења потрошње потрошача. Потрошач је био једна од светлих тачака у америчкој економији, али осећај је у августу опао због најаве више тарифа и нестабилности акција. Упркос недавном смањењу каматних стопа од стране Федералних резерви и очекивањима о даљем ублажавању новчаних средстава, потпуно опорављање је мало вероватно све док се настави трговинска несигурност и остану тарифе.
Гледајући унапред
Морган Станлеи закључује да ризици даље ескалације остају скочни нагоре и да би даљи кругови повећаних тарифа највјероватније гурнули глобалну економију у рецесију. Свака страна која не жели да одустане, можда ће требати додатно слабљење глобалног раста пре него што економска бол примора омекшавање очврснуле воље и накнадно решење.
